Waarom slimme beleggers kiezen voor dividend in plaats van snelle winst

In het kort:

• DGRO richt zich op Amerikaanse bedrijven met meerdere jaren consistente dividendgroei en voldoende winst om die groei duurzaam voort te zetten.

• De portefeuille bestaat vooral uit grote kwaliteitsbedrijven met sterke kasstromen, wat leidt tot stabielere rendementen en oplopende yield on cost op lange termijn.

• Het fonds combineert gematigde waardering met lagere volatiliteit, maar volgt minder sterk mee in periodes waarin snelle groei of small caps domineren.

Het idee van de beleggingsstrategie dividendgroei is dat een belegger meedeelt in de geleidelijke groei van winst en kasstromen, die zich jaar na jaar vertaalt in hogere dividendbetalingen. De iShares Core Dividend Growth ETF, beter bekend als DGRO, is precies rondom dat uitgangspunt opgebouwd. Het fonds richt zich op Amerikaanse bedrijven die hun dividend al meerdere jaren structureel verhogen en die voldoende winst genereren om dat ook in de toekomst te blijven doen. Voor langetermijnbeleggers roept dat de vraag op of zo’n dividendgroeibenadering een stabiele en rationele manier is om vermogen op te bouwen.

Total return (incl. dividendbetalingen) DGRO en SP500

Bron: Seeking Alpha

DGRO volgt de Morningstar US Dividend Growth Index. Die index selecteert bedrijven met een minimale historie van vijf opeenvolgende dividendverhogingen en hanteert daarnaast grenzen voor de uitkeringsratio. De uitkeringsratio geeft aan welk deel van de winst wordt uitgekeerd als dividend. Een gematigde ratio wijst erop dat een bedrijf ruimte houdt om te investeren, schulden af te bouwen en het dividend later verder te verhogen. Door ook extreem hoge dividendrendementen uit te sluiten, vermijdt de index ondernemingen waarvan het dividend mogelijk onder druk staat. Het resultaat is een fonds dat minder focust op inkomen vandaag en meer op de duurzaamheid van inkomen in de toekomst.

Kwaliteit en economische positie van de onderliggende bedrijven

De kern van DGRO bestaat uit grote, gevestigde Amerikaanse ondernemingen. Namen als Apple, Microsoft, Exxon Mobil en Procter & Gamble vormen samen een belangrijk deel van het fonds. Deze bedrijven opereren in verschillende sectoren waar schaalgrootte, merkherkenning en toegang tot kapitaal een doorslaggevende rol spelen.

Top holdings DGRO

Bron: Seeking Alpha

Apple is daarvan een duidelijk voorbeeld. Het bedrijf combineert hardware met een steeds groter dienstenecosysteem, waardoor klanten langdurig verbonden blijven en terugkerende omzet ontstaat. Dat zorgt voor voorspelbare kasstromen, wat dividendgroei ondersteunt. Johnson & Johnson spreidt zijn activiteiten over farmacie, medische technologie en consumentengezondheid. Die spreiding maakt de winst minder afhankelijk van één product of markt. Exxon Mobil profiteert van schaal en toegang tot energiebronnen, terwijl Procter & Gamble met sterke merken en wereldwijde distributie een stabiele vraag bedient.

DGRO weegt zijn posities op basis van het totaal aan uitgekeerd dividend in dollars, met een maximumgewicht per aandeel. Dat betekent dat bedrijven met grote en stabiele dividendstromen automatisch zwaarder meewegen, zonder dat één onderneming het fonds kan domineren. Tegelijk blijft de portefeuille breed gespreid over honderden bedrijven. Die spreiding verlaagt het specifieke risico van individuele aandelen en maakt het rendement meer afhankelijk van het collectieve winstvermogen van het Amerikaanse bedrijfsleven.

Een belangrijk kenmerk van deze opzet is de jaarlijkse herweging. Bedrijven die hun dividendgroei niet weten vol te houden of waarvan de financiële positie verslechtert, verliezen geleidelijk hun plek in de index. Nieuwe bedrijven komen juist in aanmerking zodra zij voldoen aan de criteria. Dit proces werkt als een doorlopende kwaliteitscontrole en voorkomt dat historische prestaties onbeperkt blijven doorwerken in de samenstelling van het fonds.

Dividendgroei en verwachte ontwikkeling

Het dividendrendement van DGRO ligt rond de 2 procent, wat vooral moet worden gezien als een startpunt. De relevantie van een dividendgroei-ETF komt pas echt naar voren via het concept yield on cost.

Yield on cost

Bron: Seeking Alpha

Yield on cost geeft het dividendrendement weer op basis van de oorspronkelijke aankoopprijs. Omdat DGRO zijn dividend jaarlijks probeert te verhogen, stijgt het inkomen voor de belegger automatisch mee, terwijl de initiële investering gelijk blijft. Een belegger die het fonds tien jaar aanhield, heeft vandaag een yield on cost van circa 6 procent bereikt, en ontvangt jaarlijks ongeveer 6 procent dividend over het destijds ingelegde bedrag. Los van de actuele beurskoers. De grafiek hierboven laat zien hoe die ontwikkeling zich in de tijd heeft opgebouwd. De geleidelijke stijging weerspiegelt de consistente dividendgroei binnen het fonds en maakt zichtbaar hoe een relatief laag beginrendement zich over een langere periode kan ontwikkelen tot een betekenisvolle inkomensstroom.

Kijkt men naar de dividendgeschiedenis van de grootste holdings, dan valt op dat veel bedrijven hun uitkering de afgelopen jaren substantieel hebben verhoogd. Tegelijk lopen de uitkeringsratio’s uiteen. Sommige ondernemingen keren een relatief groot deel van hun winst uit, andere houden meer ruimte over. Een hoge uitkeringsratio kan wijzen op beperkte groeiruimte, terwijl een lage ratio suggereert dat toekomstige verhogingen mogelijk zijn. DGRO accepteert deze verschillen zolang de totale portefeuille een evenwichtige mix behoudt en de dividenden breed genomen door winst en kasstromen worden gedragen.

Vanuit waarderingsperspectief bevindt DGRO zich tussen uitgesproken groeifondsen en klassieke hoogdividendfondsen. De koers-winstverhouding ligt op 23, dat is lager dan die van de bredere S&P 500, die nu op bijna 30 staat. In analyses waarin groei en dividend samen worden bekeken via maatstaven zoals de PEG- of PEGY-ratio, komt DGRO vaak naar voren als redelijk gewaardeerd binnen het dividendsegment. Dat betekent dat beleggers geen uitgesproken korting krijgen, maar ook geen extreme premie betalen voor de kwaliteit en stabiliteit van de portefeuille.

De bedrijfsprocessen achter dividendgroei verdienen daarbij aandacht. Ondernemingen die hun dividend jaar na jaar verhogen, moeten zorgvuldig omgaan met kapitaalallocatie. Managementteams worden gedwongen om keuzes te maken tussen investeren, aandeleninkoop, schuldreductie en dividenduitkeringen. Die discipline leidt vaak tot een focus op rendement op geïnvesteerd kapitaal en op winstgevendheid over de gehele cyclus. Voor beleggers vertaalt dat zich doorgaans in lagere volatiliteit en beter voorspelbare resultaten.

Tegenover deze sterke punten staan ook duidelijke beperkingen. DGRO is sterk gericht op large caps, waardoor perioden waarin kleinere bedrijven beter presteren minder volledig worden gevolgd. Daarnaast kan een omgeving waarin snelle groei of speculatieve thema’s de markt domineren tijdelijk in het nadeel uitpakken voor een dividendgroeistrategie. Ook blijft het dividendrendement afhankelijk van de bereidheid van bedrijven om winst uit te keren in plaats van volledig in te zetten op aandeleninkoop of expansie.

Alles overziend laat DGRO zich begrijpen als een fonds dat inzet op rust, kwaliteit en geleidelijke vooruitgang. Het combineert een breed gespreide portefeuille met een duidelijke focus op winstgevendheid en dividenddiscipline. Voor beleggers die rendement zien als een proces van jaren en die waarde hechten aan een groeiend inkomenscomponent, biedt deze dividendgroei-ETF een samenhangende en begrijpelijke benadering van langetermijnbeleggen.

Lees ook: Dit zijn de banken met de hoogste rente van dit moment (tot 3% per jaar)

Wie vanuit beleggen denkt in lange lijnen en voorspelbare kasstromen, komt vanzelf ook uit bij de vraag hoe tijdelijk ongebruikt vermogen het beste kan worden geparkeerd. Zeker in afwachting van instapmomenten of herallocaties speelt rente een steeds zichtbaardere rol. Sparen kan zo een functionele aanvulling zijn binnen een bredere vermogensstrategie.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.j. of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.