Zo ziet de toekomst van ASML er volgens analisten uit

In het kort:

• ASML heeft een vrijwel onaantastbare positie in de chipindustrie dankzij zijn monopolie op EUV lithografiemachines.

• In 2025 liet het bedrijf sterke groei zien in omzet, winst en kasstromen, met hoge marges en een zeer gezonde balans.

• Vooruitkijkend blijft ASML profiteren van AI, datacenters en high performance computing, al kan de koers op korte termijn schommelen door de cyclische sector en geopolitiek.

ASML is een van de belangrijkste technologiebedrijven ter wereld, ook al opereert het grotendeels buiten het zicht van consumenten. Het Nederlandse bedrijf ontwikkelt en bouwt extreem complexe machines die nodig zijn om de meest geavanceerde chips te produceren. Zonder ASML kunnen chips van drie nanometer en kleiner simpelweg niet worden gemaakt. Dat maakt het bedrijf onmisbaar voor de wereldwijde halfgeleiderindustrie.

De afgelopen jaren is die positie alleen maar sterker geworden. Grote chipproducenten zoals TSMC, Samsung en Intel zijn volledig afhankelijk van ASML voor hun meest geavanceerde productieprocessen. In feite heeft ASML een unieke positie opgebouwd die dicht bij een monopolie ligt, vooral op het gebied van zogeheten EUV lithografie.

Wat ASML precies doet en waarom het zo uniek is

ASML bouwt lithografiemachines die met extreem ultraviolet licht patronen op siliciumwafers projecteren. Dat klinkt abstract, maar het is het hart van moderne chipproductie. Hoe kleiner en preciezer deze patronen zijn, hoe krachtiger en energiezuiniger de chips worden.

De EUV machines van ASML zijn technisch zo complex dat geen enkele andere partij ze op dit moment kan maken. Elke machine is ongeveer zo groot als een bus en kost bijna een half miljard euro. De ontwikkeling ervan heeft tientallen jaren geduurd en vereist een wereldwijde keten van gespecialiseerde toeleveranciers. Die technologische voorsprong is moeilijk in te halen en vormt de kern van ASML’s verdienmodel.

Een uitzonderlijk sterk jaar in 2025

Het jaar 2025 was voor ASML ronduit indrukwekkend. De vraag naar geavanceerde chips nam sterk toe, mede door de explosieve groei van kunstmatige intelligentie, datacenters en high end consumentenelektronica. Dat vertaalde zich direct naar de orderboeken van ASML.

In het vierde kwartaal van 2025 ontving het bedrijf voor ruim 13 miljard euro aan nieuwe bestellingen. Dat was bijna een verdubbeling ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Vooral de verkoop van EUV machines steeg fors en was goed voor meer dan een derde van de totale jaaromzet.

Over heel 2025 kwam de omzet uit op 32,6 miljard euro, een stijging van ruim vijftien procent. De winst groeide nog sneller, met een stijging van ongeveer zevenentwintig procent. Ook de winst per aandeel ging bijna dertig procent omhoog. Dit laat zien dat ASML niet alleen groeit, maar dat die groei ook zeer winstgevend is.

Sterke marges en een gezonde balans

Wat ASML extra aantrekkelijk maakt, is de kwaliteit van de cijfers achter de groei. Het bedrijf werkt met hoge marges, wat uitzonderlijk is in de kapitaalintensieve chipindustrie. De brutomarge ligt rond de tweeënvijftig procent en de operationele marge rond de vijfendertig procent.

Daarnaast is de balans sterk verbeterd. ASML heeft de afgelopen periode zijn schulden flink afgebouwd en beschikt over een grote kaspositie. De netto kaspositie bedraagt inmiddels meer dan vijftien miljard dollar, terwijl de totale schuld nog maar iets meer dan drie miljard dollar is. Dat geeft het bedrijf veel financiële flexibiliteit.

Ook de kasstromen zijn robuust. De vrije kasstroom steeg met bijna dertig procent en de operationele kasstroom met ruim vierentwintig procent. Dat geld kan worden ingezet voor investeringen, aandeelhoudersbeloningen en verdere innovatie.

Aandeleninkoop als extra steun voor de koers

ASML staat niet bekend als een hoog dividendbedrijf. Het dividendrendement is relatief laag en vormt voor de meeste beleggers niet de hoofdreden om het aandeel te bezitten. De focus ligt duidelijk op groei en waardecreatie op de lange termijn.

Daarom is het aangekondigde aandeleninkoop programma van twaalf miljard euro zo relevant. Dit programma loopt tot eind 2028 en zorgt ervoor dat het aantal uitstaande aandelen geleidelijk wordt verlaagd. Dat vergroot de winst per aandeel en kan op termijn een positieve invloed hebben op de koersontwikkeling, mits de bedrijfsresultaten sterk blijven.

Vooruitblik op 2026 en daarna

Voor 2026 verwacht ASML opnieuw groei. Het bedrijf rekent op een omzet tussen de 34 en 39 miljard euro en verwacht de hoge marges grotendeels te kunnen vasthouden. De vraag naar geavanceerde chips blijft groot, vooral door investeringen in kunstmatige intelligentie, cloudinfrastructuur en high performance computing.

Belangrijk is dat ASML nog steeds geen serieuze concurrenten heeft op EUV gebied. Dat betekent dat de orderstroom sterk afhankelijk blijft van de investeringsplannen van grote chipfabrikanten, maar niet van prijsdruk door concurrentie. Zolang die klanten blijven investeren in nieuwe fabrieken en technologie, blijft ASML een cruciale schakel.

Hoe analisten naar de toekomst van ASML kijken

Veel grote banken en analisten blijven positief over ASML. Zij wijzen op de structurele vraag naar steeds krachtigere chips en de unieke positie van het bedrijf in de productieketen. Tegelijk zijn er ook meer voorzichtige geluiden, vooral vanwege de cyclische aard van de chipindustrie en geopolitieke spanningen rond exportbeperkingen.

Dat betekent dat de koers op korte termijn kan schommelen. Maar op langere termijn blijft het fundament stevig zolang ASML technologisch vooroploopt en zijn klanten blijven investeren in nieuwe chipgeneraties.

Wat dit zegt over de rol van ASML op lange termijn

ASML staat op een kruispunt van technologie, geopolitiek en economische groei. Het bedrijf profiteert van megatrends zoals digitalisering en kunstmatige intelligentie, maar moet ook omgaan met strengere regelgeving en wereldwijde spanningen.

De cijfers van 2025 laten zien dat ASML uitstekend gepositioneerd is om die uitdagingen aan te kunnen. Met een sterke marktpositie, gezonde financiën en een goed gevulde orderportefeuille ziet de toekomst er structureel solide uit. Voor beleggers die verder kijken dan de korte termijn blijft ASML daarmee een van de meest invloedrijke bedrijven binnen de wereldwijde technologiesector.