Top 5 thuisbeurzen in Europa (2025): Polen, Spanje en Tsjechië domineren – AEX blijft achter

• CEE & Zuid-Europa trekken de kar: 2025 levert recordstanden en top-rendementen in Polen (+39,4%), Tsjechië (+38,8%), Griekenland (+36,9%), Spanje (+38%) en Italië (+23%), mede dankzij sterke banken, energie en aantrekkelijke waarderingen.

• Krachtige fundamentele steun: winstherstel bij banken, normaliserende kredietkwaliteit, hogere marges en kapitaalinstroom/liqiditeit stuwen koersen; meerdere beurzen doorbreken psychologische niveaus en zetten all-time highs neer.

• Contrapunt met kernmarkten: Nederland (AEX +11,8%) profiteert van halfgeleiders maar blijft achter; 2025 oogt vooral als bankenjaar in Europa, minder als techjaar, wat de verschuivende Europese beleggingskaart onderstreept.

Een sterk beursjaar voor Europa

2025 blijkt tot dusver een uitzonderlijk jaar voor Europese aandelenmarkten. Terwijl de wereld begin dit jaar nog rekening hield met groeivertraging en hogere rentes, veerden veel regionale beurzen juist krachtig op. Vooral Centraal- en Zuid-Europa verrasten met recordwinsten en robuust beleggersvertrouwen. De vijf best presterende thuisbeurzen van het jaar; Polen, Spanje, Tsjechië, Griekenland en Italië laten stijgingspercentages zien die sinds de financiële crisis nauwelijks meer zijn voorgekomen.

Deze ontwikkeling onderstreept hoe de Europese beleggingskaart aan het verschuiven is. Waar traditionele markten als Nederland en Duitsland vooral stabiliteit bieden, komt de echte dynamiek momenteel uit markten met een sterke bankensector, verbeterende macrodata en relatieve waarderingsruimte.

De YTD rendementen van Europese thuisbeurzen.

Bron: DeBelegger.nl

1) Polen – WIG (+39,4% YTD)

De Poolse WIG-index is de absolute uitblinker van 2025. De brede index brak in het voorjaar door de symbolische grens van 100.000 punten en bleef ook in het najaar nieuwe records neerzetten. Met een jaar-tot-datumstijging van ruim 39 procent behoort Polen tot de sterkste markten wereldwijd. De kracht ligt vooral bij banken en energiebedrijven, die profiteren van winstherstel, normaliserende kredietkwaliteit en hogere marges.

De Warsaw Stock Exchange rapporteerde in 2025 recordomzetten en stevige winstgroei, wat de liquiditeit verder verbeterde en buitenlandse beleggers aantrok. Ook het algehele marktsentiment in Centraal-Europa werkte mee: toenemende risicobereidheid en kapitaalinstroom gaven de WIG extra vaart. De Poolse beurs is daarmee hét symbool van het CEE-herstel dat Europa dit jaar kenmerkt.

De best presterende thuisbeurs met maar liefst een stijging van 39,4%.

Bron: Trading economics

2) Spanje – IBEX 35 (+38% YTD)

Ook Spanje kent een opmerkelijk sterk beursjaar. De IBEX 35 brak eind oktober eindelijk door zijn pre-crisisrecord van 2007 en noteert rond de 38 procent hoger sinds januari. Net als in Polen zijn banken de drijvende kracht. Grote spelers als Santander en BBVA zagen hun winsten fors toenemen dankzij een hogere rentemarge en sterke resultaten uit Latijns-Amerika. Die internationale spreiding dempte de conjuncturele gevoeligheid en zorgde voor een stabiel winstprofiel.

De Spaanse beurs profiteert bovendien van een breed herstel over meerdere sectoren, met stijgende volumes en een solide kapitaalinstroom. De doorbraak van de 16.000-puntengrens in oktober markeerde een psychologisch moment dat het marktsentiment verder versterkte.

Spanje is daarmee één van de absolute winnaars van 2025 binnen Europa.

De effectenbeurs van Madrid.

Bron: Wikipedia

3) Tsjechië – PX (+38,8% YTD)

De Praagse PX-index maakte in 2025 een ongekende klim en bereikte eind oktober nieuwe all-time highs. Met een jaarstijging van bijna 39 procent en zelfs 45 procent op jaarbasis volgens sommige berekeningen behoort Tsjechië tot de best presterende markten in Centraal-Europa. Banken zoals Komerční banka en Erste Group, samen met energiebedrijf ČEZ, waren de sleutelfiguren achter de opmars.

De Tsjechische markt profiteert van solide bedrijfsfundamenten: gezonde kapitaalratio’s, stabiele dividenden en een relatief beperkte schuldpositie. De PX, als free-float gewogen prijsindex, weerspiegelt bovendien vooral de prestaties van de meest liquide ondernemingen. De combinatie van sterke fundamentals en een toestroom van buitenlands kapitaal zorgde ervoor dat Praag zich ontwikkelde tot een van de meest dynamische beurzen van Europa in 2025.

4) Griekenland – ASE General (+36,9% YTD)

De Griekse ASE General Index bevestigde in 2025 haar terugkeer naar de Europese top. Met een stijging van bijna 37 procent en meerdere tests van de 2.000-puntenzone in het najaar toont de markt een indrukwekkend herstel. De belangrijkste motoren zijn ook hier de banken, die dankzij jaren van herstructurering en beter risicobeheer een krachtige winstgroei laten zien.

Dalende inflatie en stabiele groei versterken de kredietkwaliteit, waardoor beleggers opnieuw vertrouwen krijgen in de Griekse economie. Daarnaast draagt de bredere deelname van industrie- en energiesectoren bij aan de kracht van de rally. De combinatie van betere fundamentals, een sterke beursbreedte en de terugkeer van dividenduitkeringen maakt van Athene een opvallend succesverhaal in 2025.

5) Italië – FTSE MIB (+23% YTD)

De Italiaanse FTSE MIB vervolgt in 2025 haar herstel en bereikte het hoogste niveau sinds 2008. Met een stijging van ruim 23 procent hoort Italië bij de Europese top, al blijft het tempo iets lager dan dat van de CEE-markten. Banken en defensiebedrijven leverden de grootste bijdrage aan de winst. De markt profiteert van sterke industriële cijfers en een verbeterd internationaal imago.

Toch is het succes niet zonder kanttekeningen. De dreiging van extra belastingmaatregelen voor banken hing regelmatig boven de markt, wat de volatiliteit verhoogde. Ondanks dat blijft Italië aantrekkelijk gewaardeerd: volgens meerdere analyses noteert de FTSE MIB nog steeds met een aanzienlijke korting ten opzichte van andere wereldwijde beurzen. De Italiaanse markt combineert daardoor een hoge winstgroei met relatief gematigde waarderingen, wat het potentieel voor verdere stijging ondersteunt.

Het financiele hart van Italië in Milaan

Bron: Istock

Vergelijking met Nederland – AEX (+11,8% YTD)

De Amsterdamse AEX-index liet in 2025 een degelijke, maar bescheidener stijging zien van ongeveer 12 procent. De beurs profiteerde van de kracht van het halfgeleidersegment, waarin ASML en ASM International wereldwijd toonaangevend blijven. Toch had de AEX last van de gevoeligheid voor rentebewegingen en geopolitieke onzekerheden. Waar de Zuid- en Oost-Europese beurzen profiteerden van hun bankensectoren, kende de AEX vooral volatiliteit in technologie. Het contrast met de top vijf maakt duidelijk dat 2025 in Europa vooral een bankenjaar is en minder een techjaar.

Het grotere beeld

De prestaties van de vijf leidende thuisbeurzen tonen hoe het zwaartepunt van Europese beleggingsgroei tijdelijk is verschoven. Banken en energiebedrijven stonden aan de basis van de rally, terwijl markten met lagere waarderingen en een verbeterde macro-omgeving de grootste instroom zagen. Polen en Tsjechië profiteerden van het herstel in Centraal-Europa, Spanje en Italië van solide winstgroei bij banken, en Griekenland van de terugkeer van vertrouwen.

Tegelijkertijd laat de AEX zien dat gevestigde markten niet noodzakelijk achterblijvers zijn, maar dat hun rendementen sterker afhankelijk zijn van mondiale groeicycli en rentebewegingen. In 2025 ligt de focus duidelijk op herwaardering en winstgroei in sectoren die jarenlang genegeerd werden.

Europa’s verrassende beurskampioenen van 2025 bevinden zich dus niet in het traditionele hart van de EU, maar juist in regio’s die hun veerkracht hebben bewezen. Waar de AEX stabiliteit symboliseert, vertegenwoordigen Polen, Spanje, Tsjechië, Griekenland en Italië het hernieuwde optimisme dat de Europese aandelenmarkten dit jaar kenmerkt.