Alfen N.V. : De vergeten energietransitieparel met herstelkracht

In het kort

• Omzetdaling: H1 2025-omzet daalde met 13,9% tot €211,5 miljoen, vooral door zwakkere vraag bij Energy Storage en EV Charging.

• Sterkere marge: Ondanks de omzetdaling steeg de brutomarge naar 29,1% (was 22,3%).

• Kosten onder controle: Strenge kostenbesparingen zorgen voor een verbetering van de EBITDA-marge van 5,5% naar 6,1%.

  
  

Alfen is een Nederlandse speler in de energietransitie, actief in drie snelgroeiende markten: laadpalen voor elektrische voertuigen (EVC), energieopslagsystemen (ESS) en smart grids. Het bedrijf is genoteerd aan Euronext Amsterdamen werd de afgelopen jaren gezien als hét Europese groeiverhaal in schone energie-infrastructuur.

Toch kent dat groeipad momenteel hobbels. De vraag naar laadoplossingen en batterijopslag stagneert door hogere rente en terughoudende investeringen van klanten.

Financiële resultaten: omzet daalt, marge veert op

Uit de meest recente cijfers blijkt dat Alfen moeite heeft om de sterke groei van voorgaande jaren vast te houden. De omzet daalde van €245,7 miljoen in H1 2024 naar €211,5 miljoen in H1 2025 een krimp van bijna 14%.

Bron: Alfen N.V.

Revenues & Growth

• De kwartaalomzet bewoog van €116,8 miljoen in Q1 2024 naar €107,7 miljoen in Q2 2025.

• De jaar-op-jaar groei bleef negatief (-16% in Q2 2025).

Margins & EBITDA

• De brutomarge steeg naar 30,1% in Q2 2025, een sterk herstel dankzij lagere inkoopkosten en een gunstiger productmix.

• De adjusted EBITDA kwam uit op 7,0%, tegenover 5,3% in Q1. Dat lijkt klein, maar toont dat de kostenbesparingen beginnen te werken.

  
  

Volgens Alfen daalden de personeelskosten met 9,8% en de overige operationele kosten zelfs met 18,3% een duidelijke trend van financiële discipline na een moeilijke periode.

Nieuwe CEO en koersrichting

Vanaf 1 oktober 2025 neemt Michael Colijn het roer over als CEO. Hij brengt ervaring mee in de smart energy- en mobiliteitssector en zal de taak hebben om Alfen weer te laten groeien in een volatiel marktsentiment.

Het bedrijf blijft bij zijn 2025-guidance, maar matigt de middellangetermijnambities, omdat de marktomstandigheden ook in 2026 uitdagend blijven.

Beweging op de beurs

Bron: TradingView

Het aandeel Alfen noteert momenteel rond de €9,60, ver verwijderd van de piek boven de €18 eerder dit jaar (zie derde afbeelding). De koers halveerde sinds de lente van 2025, mede door zorgen over de vertraging in de EV-markt en de lagere winstverwachtingen.

Toch lijkt het ergste achter de rug: de marges trekken aan en de kostenbasis is verlaagd. Beleggers die geloven in de lange termijn van de energietransitie zouden Alfen kunnen zien als een herstelkandidaat al is geduld vereist.

Conclusie: van groeiaandeel naar herstelaandeel

Alfen is niet langer de hypergroeier van weleer, maar vecht zich langzaam terug. Met een stevigere marge, lagere kosten en een nieuwe CEO is de basis gelegd voor herstel.

De grote vraag is: wanneer keert de markt terug naar groei in laadinfrastructuur en energieopslag?

Zolang dat niet gebeurt, blijft Alfen een aandeel voor beleggers met een lange adem maar mogelijk ook een van de goedkoopste manieren om in de Europese energietransitie te blijven investeren.