Avio koers stort in na kapitaalverhoging – is dit hét instapmoment voor beleggers?

In het kort

• Avio kondigde een kapitaalverhoging van €400 miljoen aan om de bouw van een fabriek in de Verenigde Statente financieren.

• De fabriek moet motoren produceren voor het US Army en de US Navy, een enorme stap voor het Italiaanse ruimtevaartbedrijf.

• Beleggers reageren heftig: het aandeel zakt bijna 20%, door zorgen over verwatering en late opbrengsten.

Wat de voorbije maanden een van de meest spectaculaire beursstijgers in Italië was, kreeg vandaag een harde realitycheck. Het aandeel Avio S.p.A., bekend van de Vega-raketten, kelderde bijna 20% op de beurs van Milaan na de aankondiging van een grootschalige kapitaalverhoging.

De stap komt kort nadat Avio zich losmaakte van Arianespace en als onafhankelijke operator verdergaat. De koers was eerder geëxplodeerd door enthousiasme over nieuwe defensiecontracten, maar de markt ziet de emissie nu als een rem op dat momentum.

Voor beleggers betekent de operatie een forse verwatering van hun belang: de €400 miljoen aan nieuwe aandelen vertegenwoordigt bijna de helft van de huidige beurswaarde.

Een trans-Atlantische ambitie

Volgens CEO Giulio Ranzo is de investering een “strategische sprong” richting de Amerikaanse defensiemarkt. De nieuwe fabriek, met een totale waarde van €600 miljoen inclusief overheidssteun, zal vanaf 2028 motoren produceren voor het US Army en de US Navy, goed voor 700 nieuwe banen.

Avio positioneert zich hiermee als een zeldzame Europese speler die directe toegang krijgt tot Amerikaanse defensieprogramma’s. Daarnaast blijft het bedrijf in Italië investeren: een vijfde van het kapitaal wordt gebruikt om de productie in Colleferro te moderniseren en nieuwe projecten te ondersteunen, waaronder de Vega-E en een herbruikbare tweede trap.

“Het is niet alleen een industrieel project, maar ook een geopolitiek signaal,” zei Ranzo.“Avio wil de brug vormen tussen de Europese en Amerikaanse ruimtevaart.”

Sterke resultaten, maar smalle marges

Bron: Avio

De timing van de kapitaalverhoging kwam kort na de publicatie van solide kwartaalcijfers. Avio zag de omzet in de eerste negen maanden met ruim een kwart stijgen, terwijl het na jaren van verliezen weer winst rapporteerde.

De orderportefeuille groeide naar €1,86 miljard, een recordniveau dat de vraag naar Vega- en Ariane-motoren onderstreept. Toch blijven de marges dun. De hoge ontwikkelingskosten en complexe productie drukken het resultaat, en de bouw van een Amerikaanse fabriek zal dat op korte termijn verder belasten.

Beleggers beseffen dat de route naar winstgevendheid in de VS lang en kapitaalintensief wordt.

Geopolitiek en concurrentie

Avio’s stap richting de VS komt op een moment dat de Europese ruimtevaart in transitie is. Terwijl concurrent SpaceX wereldwijd de commerciële lanceermarkt domineert, kampt Europa met versnippering tussen spelers als ArianeGroup, OHB en Rocket Factory Augsburg.

Ranzo waarschuwde in Italiaanse media dat Europa “te traag en te verdeeld” is om competitief te blijven.

Door zijn Amerikaanse fabriek hoopt Avio zowel industriële schaal als technologische versnelling te realiseren een aanpak die eerder typisch was voor bedrijven als SpaceX of Northrop Grumman.

Beleggers reageren met scepsis

Bron: TradingView

Hoewel de strategische logica duidelijk is, schrikken beleggers van de omvang van de operatie.De kapitaalverhoging betekent directe verwatering, terwijl de opbrengsten pas over meerdere jaren zichtbaar worden.

De markt prijst dat risico in: het aandeel dook terug naar rond de €30, terwijl het enkele weken geleden nog boven de €60 noteerde.Toch zien analisten op lange termijn potentieel, vooral nu Avio zowel de civiele als de militaire markt bedient – een balans die het bedrijf veerkrachtiger kan maken.

Conclusie: korte pijn, lange horizon

De koersval van Avio is typisch voor een bedrijf dat zijn toekomst herschrijft. De markt straft de verwatering direct af, maar de strategische betekenis van deze stap is moeilijk te overschatten.

Avio transformeert van een Europese nichebouwer in een internationale defensiepartner met productie aan beide zijden van de Atlantische Oceaan. Dat pad is kostbaar, complex en niet zonder risico maar wie gelooft in de militarisering van de ruimtevaart, ziet in Avio een zeldzame Europese speler met mondiale ambitie.

De raket is even geland, maar de volgende lancering is al in voorbereiding.