Tarieven treffen Big Tech ongelijk: Dit zijn de weerbare aandelen

In het kort:

• Apple rekent dit kwartaal op $900 miljoen extra kosten door Amerikaanse importtarieven, vooral door de tariefverhoging van Trump op Chinese goederen tot 145%.

• Advertentiegedreven techbedrijven zoals Alphabet en Meta blijven voorlopig veerkrachtig, ondanks signalen van afnemende bestedingen in Azië.

• Consumentgerichte platforms zoals Airbnb en Amazon voelen duidelijk de gevolgen van zwakkere bestedingen en verstoorde toeleveringsketens.

De kwartaalcijfers van grote technologiebedrijven tonen een toenemende kwetsbaarheid voor de grillige handelspolitiek van president Trump. Toch voelen niet alle bedrijven deze pijn in gelijke mate op dit moment. Waar advertentiegedreven giganten als Meta en Alphabet hun omzet nog weten op te voeren, staan consumentgerichte spelers als Apple, Amazon en Airbnb onder toenemende druk van importheffingen en afnemende bestedingen.

Apple: $900 miljoen extra kosten in één kwartaal

Apple is momenteel het grootste voorbeeld van hoe hard de nieuwe tarieven inslaan. In een toelichting op de cijfers gaf CEO Tim Cook aan dat het bedrijf dit kwartaal $900 miljoen extra kosten verwacht door de verhoogde importtarieven op Chinese producten. Dat is fors, zelfs voor een techreus die in het tweede kwartaal van 2024 nog $23 miljard aan nettowinst draaide.

De oorzaak ligt in de verhoging van het Amerikaanse importtarief op Chinese goederen naar 145%, een beleidsmaatregel van president Trump die recent werd ingevoerd. Apple reageert door haar toeleveringsketens te herschikken:

“We verwachten dat het merendeel van de iPhones die in de VS verkocht worden, uit India zal komen,” aldus Cook. “Voor iPad, Mac, Apple Watch en AirPods wordt Vietnam de belangrijkste herkomstlocatie.”

Deze verschuiving laat zien hoe ernstig Apple de tariefdruk neemt — maar zulke aanpassingen vergen tijd, en voorlopig blijven de marges onder druk staan.

Amazon: brede marges, maar scheuren zichtbaar

Ook Amazon voelt de effecten van het nieuwe handelsbeleid. De e-commercetak — sterk afhankelijk van goederen uit China — zag zich genoodzaakt de kwartaalverwachting neerwaarts bij te stellen. CFO Brian Olsavsky gaf aan dat de onvoorspelbaarheid van de tarieven en het wegvallen van de zogenaamde de minimis-vrijstelling (waarbij zendingen onder $800 belastingvrij de VS binnenkwamen) tot onzekerheid leiden.

Tegelijkertijd was er ook een lichtpuntje: de advertentie-activiteiten van Amazon groeiden met 19% ten opzichte van een jaar eerder, waarmee ze bijdragen aan de winststabiliteit van het concern.

Airbnb en Block: consument houdt hand op de knip

Niet alleen de grote platformbedrijven lijden onder het veranderende klimaat. Airbnb zag matige boekingen vanuit Canada naar de VS en gaf aan dat “algemene economische onzekerheid” in de VS leidt tot een lagere boekingsgraad. Ook fintechbedrijf Block (voorheen Square) sprak van een voorzichtige vooruitblik en verwacht een gematigd resultaat in de tweede helft van het jaar.

De gemeenschappelijke factor? Minder consumentenvertrouwen. En dat is niet slechts een aanname:

Bron: Conference Board

De consumer expectations index van The Conference Board daalde in april tot het laagste niveau sinds de Covid tijd — een waarde die historisch vaak samenvalt met recessieperiodes.

Adverteerders blijven (voorlopig) veerkrachtig

Advertentiebedrijven als Alphabet (Google) en Meta blijven opvallend goed presteren. Alphabet rapporteerde opnieuw een stijging in advertentie-inkomsten op jaarbasis. Ook Meta overtrof de verwachtingen, ondanks teruglopende bestedingen door e-commercebedrijven in Azië:

“Een deel van het advertentiebudget is verplaatst naar andere markten,” zei Meta-CFO Susan Li. “Maar de totale uitgaven liggen nog onder het niveau van voor april.”

Alphabet waarschuwde wel dat de wijziging in de de minimis-regels “een lichte tegenwind” kan opleveren in Azië, wat kan duiden op afzwakkende groei later in het jaar.

Het consumentensentiment daalt niet alleen in de techsector. Delta Airlines, Chipotle en andere consumentgerichte bedrijven zien dezelfde trend. Chipotle zag bijvoorbeeld een daling in vergelijkbare winkelverkopen, iets wat het bedrijf toeschrijft aan “verzwakte consumentenbestedingen.” Delta paste zelfs zijn groeiplannen voor 2025 aan.

Waar Big Tech in eerdere cycli vaak immuun bleek voor macro-economische schokken, laat dit kwartaal zien dat importtarieven en consumentenvertrouwen steeds bepalender worden. De verdeling is duidelijk: bedrijven die direct afhankelijk zijn van fysieke producten of reisgedrag voelen nu al de gevolgen, terwijl advertentiegedreven modellen nog profiteren van hun schaal en data-intelligentie.

Maar hoe lang nog? Als de tariefdruk aanhoudt en het sentiment verder wegzakt, zullen ook de advertentie-inkomsten niet immuun blijven...