Warren Buffett zet miljarden in op dit onverwachte aandeel

In het kort:

• Warren Buffett heeft zijn belang in het Texaanse oliebedrijf Chevron vergroot tot 17,5 miljard dollar, waarmee het een van zijn grootste posities binnen Berkshire Hathaway is.

• Chevron is volgens Buffett ondergewaardeerd met een een dividend van ruim 4 procent, terwijl het bedrijf sterk en winstgevend blijft bij lage olieprijzen.

• Ondanks de dalende olieprijs ziet Buffett Chevron als een lange-termijnkans en blijft hij trouw aan zijn credo: kopen wanneer anderen terughoudend zijn.

Warren Buffett staat bekend als de meest geduldige belegger ter wereld. Hij praat niet veel, handelt nog minder, maar wanneer hij dat wél doet, luistert iedereen. En dit keer richt hij zijn blik niet op een hip techbedrijf, maar op een ouderwetse oliereus uit Texas: Chevron. Het bedrijf, gevestigd in Houston, is inmiddels Buffett’s vijfde grootste positie binnen Berkshire Hathaway. Zijn belang bedraagt zo’n 17,5 miljard dollar, oftewel bijna 8 procent van de totale beurswaarde van Chevron.

Dat Buffett opnieuw aandelen bijkoopt, is opvallend. De energiemarkt is immers volatiel, olieprijzen dalen al maanden en veel beleggers vermijden de sector vanwege klimaatbeleid en de trage energietransitie. Toch ziet Buffett juist nu kansen. Zijn recente aankoop van 3,4 miljoen extra aandelen is een duidelijk signaal dat hij vertrouwen heeft in Chevron’s lange termijn potentieel.

Buffett’s lange geschiedenis met Chevron

Buffett’s relatie met Chevron is allesbehalve lineair. Hij kocht zijn eerste aandelen in eind 2020, toen de olieprijs nog maar rond de 35 dollar per vat lag. Dat was kort na de coronacrash, toen de vraag naar energie instortte. Een kwartaal later halveerde hij zijn positie, vermoedelijk omdat hij dacht dat de markt te snel herstelde. Maar in de tweede helft van 2021 draaide hij bij en begon hij opnieuw aandelen te verzamelen.

In het eerste kwartaal van 2022 deed Buffett iets wat hij zelden doet: hij kocht in één klap 121 miljoen nieuwe aandelen, een van de grootste transacties in zijn carrière. Sindsdien schaaft hij zijn positie bij. Soms verkoopt hij kleine delen om winst te nemen of liquiditeit vrij te maken, maar de trend is duidelijk: zijn belang groeit gestaag.

Na zijn laatste aankoop bezit Berkshire Hathaway nu een aanzienlijk deel van Chevron. Ondanks dat het aandeel de afgelopen jaren achterbleef bij de S&P 500, ziet Buffett dat niet als een teken van zwakte, maar als een kans.

Waarom Chevron volgens Buffett aantrekkelijk gewaardeerd is

De huidige waardering van Chevron is voor Buffett waarschijnlijk te verleidelijk om te negeren. De S&P 500 noteert momenteel rond de 31 keer de winst, een historisch hoge multiple, voornamelijk veroorzaakt door de torenhoge waarderingen van technologiebedrijven. Chevron daarentegen noteert slechts op 19 keer de winst.

Dat verschil is aanzienlijk, zeker als je bedenkt dat Chevron een dividendrendement van ruim 4 procent biedt. Voor Buffett, die altijd waarde hecht aan stabiele kasstromen en betrouwbare dividenden, is dat een aantrekkelijk profiel. Bovendien beschikt Chevron over een sterke balans, een conservatief management en een bewezen reputatie in kapitaalallocatie.

Hoewel cyclische bedrijven zoals Chevron moeilijk te waarderen zijn op basis van winst alleen, beschouwt Buffett het als een klassiek voorbeeld van een ondergewaardeerd kwaliteitsbedrijf. In een markt waarin groeiaandelen alles overheersen, ziet hij juist waarde in bedrijven die nog niet zijn opgeblazen door het optimisme van beleggers.

De olieprijs is laag, maar Buffett kijkt verder vooruit

Op het eerste gezicht lijkt de timing vreemd. De olieprijs is sinds 2022 meer dan gehalveerd, van bijna 120 dollar per vat naar minder dan 60 dollar nu. Dat drukt logischerwijs de winst van olieproducenten. Toch denkt Buffett op langere termijn.

De huidige lage olieprijzen zijn deels het gevolg van een strategische verschuiving binnen OPEC+. Acht grote olieproducerende landen, waaronder Saoedi-Arabië, Rusland en de Verenigde Arabische Emiraten, hebben besloten hun vrijwillige productieverlagingen uit 2023 weer af te bouwen. Volgens de Internationale Energieautoriteit (IEA) zal de productie daardoor in 2025 met gemiddeld 1,4 miljoen vaten per dag stijgen, gevolgd door nog eens 1,2 miljoen extra per dag in 2026.

Dat zorgt tijdelijk voor een overaanbod en drukt de prijs, maar Buffett weet dat dit zelden lang aanhoudt. Zodra de vraag aantrekt of geopolitieke spanningen opnieuw oplaaien, kan de olieprijs weer snel stijgen. En Chevron is dan uitstekend gepositioneerd om daarvan te profiteren.

Chevron blijft winstgevend, zelfs in moeilijke tijden

Wat Buffett waarschijnlijk het meest aanspreekt, is Chevron’s vermogen om winstgevend te blijven, zelfs bij lagere olieprijzen. Het bedrijf behoort tot de meest efficiënte producenten in de sector. Door slimme kostenbeheersing en een focus op winstgevende projecten blijft de vrije kasstroom sterk, ook wanneer de marktomstandigheden minder gunstig zijn.

Daarnaast investeert Chevron steeds meer in energie van de toekomst, zoals koolstofopslag en waterstofproductie. Hoewel dat nog maar een klein deel van de omzet vormt, ziet Buffett die investeringen als een teken van realistisch management: het bedrijf blijft trouw aan zijn kernactiviteit, maar bereidt zich rustig voor op de energietransitie.

Buffett’s cashberg en de zoektocht naar waarde

Berkshire Hathaway beschikt over een enorme cashpositie van bijna 350 miljard dollar. Dat geld brandt in zijn zak, maar Buffett weigert het te investeren zolang hij geen aantrekkelijke waarderingen ziet. Dat hij juist nu extra geld in Chevron stopt, zegt dus veel.

Het is niet alleen een gok op olie, maar ook een signaal dat Buffett meer vertrouwen heeft in traditionele industrieën dan in de overgewaardeerde technologiesector. In een tijd waarin beleggers massaal achter AI-aandelen aanrennen, kiest Buffett voor het tegengeluid: tastbare waarde, winstgevendheid en stabiliteit.

Chevron is geen bedrijf dat de krantenkoppen haalt met spectaculaire groeicijfers. Het verkoopt geen software, geen chips en geen elektrische auto’s. Maar het levert iets wat in elke economie essentieel blijft: energie. En zolang de wereld nog afhankelijk is van fossiele brandstoffen, zal Chevron winst maken.

Buffett’s beslissing om zijn belang te vergroten laat zien dat hij nog steeds vasthoudt aan zijn oude credo: “Wees hebzuchtig als anderen bang zijn.” De lage olieprijs, de matige beurskoers en de sombere vooruitzichten voor de energiesector vormen precies het soort klimaat waarin Buffett graag koopt.

Ook particuliere beleggers kunnen inspelen op Buffett’s voorkeur voor tastbare waarde en voorspelbare kasstromen. Wie minder volatiliteit zoekt dan op de oliemarkt, maar wel stabiliteit en inkomen wil, vindt die kenmerken terug in direct vastgoed. In tegenstelling tot beursgenoteerde energiebedrijven blijven vastgoedfondsen vaak beter bestand tegen prijsschommelingen en economische cycli.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed, met de nadruk op supermarkten en zorgcentra, segmenten die hun waarde ook in onzekere tijden behouden. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd aan beleggers.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.