-20% en toch 119 mrd winst: Aandeel kopen?

In het kort

• Het aandeel staat circa 20 procent lager dit jaar en noteert nu rond een forward P/E van 20, historisch laag voor dit technologiebedrijf.

• De meest recente kwartaalcijfers tonen 17 procent omzetgroei en meer dan 119 miljard dollar winst over twaalf maanden.

• De AI strategie via Azure en Copilot biedt aanzienlijke groeipotentie, maar vraagt hoge investeringen en geduld van beleggers.

Het aandeel van Microsoft is in 2026 ongeveer 20 procent gedaald sinds de jaarstart. Dat is een opvallende correctie voor een onderneming die jarenlang gold als een van de meest stabiele groeiaandelen op de beurs. Ter vergelijking, de bredere groep van grote Amerikaanse technologiebedrijven verloor gemiddeld minder terrein.

Toch zegt een koersdaling op zichzelf weinig. Belangrijker is de waardering na de correctie. Begin dit jaar werd het aandeel nog verhandeld tegen circa 34 keer de gerealiseerde winst. Inmiddels ligt de koers winstverhouding op basis van verwachte winst, de forward P/E, rond 20. Voor Microsoft is dat historisch gezien aan de lage kant. In de afgelopen jaren waren multiples van 25 tot 35 eerder regel dan uitzondering.

Een forward P/E van 20 impliceert dat beleggers uitgaan van gematigder groei. Tegelijkertijd biedt het ruimte voor herwaardering als de winstgroei stabiel blijft of versnelt. Voor lange termijn beleggers is juist die combinatie van solide groei en een meer redelijke waardering relevant.

Microsoft onder druk na koersval, waardering zakt naar forward P/E van 20:

Laatste kwartaalcijfers bevestigen solide fundament

De meest recente kwartaalcijfers onderstrepen dat de operationele prestaties van Microsoft robuust blijven. In het afgelopen kwartaal steeg de omzet met 17 procent op jaarbasis. Gecorrigeerd voor wisselkoerseffecten kwam de groei uit op ongeveer 15 procent.

Voor een onderneming met een marktkapitalisatie van circa 3 biljoen dollar is dat een indrukwekkend tempo. Veel bedrijven van vergelijkbare omvang groeien slechts in de lage enkelcijferige percentages.

Over de afgelopen twaalf maanden realiseerde Microsoft meer dan 119 miljard dollar nettowinst. De brutomarge bedraagt circa 68,6 procent, wat wijst op een uiterst winstgevend bedrijfsmodel. Software en cloud diensten kennen hoge marges, vooral door terugkerende abonnementen en schaalvoordelen.

De balans is eveneens sterk. Dankzij enorme kasstromen kan het bedrijf blijven investeren in datacenters, chips en AI infrastructuur, terwijl het ook dividend uitkeert met een rendement van ongeveer 0,87 procent. Financieel gezien is er dus geen sprake van verzwakking. De koersdaling lijkt eerder een herwaardering dan een fundamentele verslechtering.

Q2 kwartaalcijfers Microsoft laten stabiele dubbelecijferige groei zien:

AI potentie via Azure en Copilot

De discussie rond Microsoft draait in hoge mate om kunstmatige intelligentie. Het bedrijf investeert fors in AI via Azure en Copilot, waarbij miljarden dollars naar datacenters en gespecialiseerde infrastructuur gaan.

Azure is daarbij cruciaal. Binnen het segment Intelligent Cloud groeide de omzet in het meest recente kwartaal met circa 20 procent, terwijl Azure zelf ongeveer 28 procent groei liet zien. Een belangrijk deel van die groei kwam direct uit AI diensten. Dat bevestigt dat AI inmiddels materieel bijdraagt aan de cloudactiviteiten.

Intelligent Cloud groeit met 28 procent en versterkt AI momentum:

Copilot moet de tweede hefboom worden. Microsoft 365 genereert al tientallen miljarden dollars omzet per jaar. Wanneer een deel van de zakelijke gebruikers overstapt op duurdere AI abonnementen, kan dat miljarden extra omzet opleveren, met hoge marges.

Toch blijft de totale concern groei met 15 tot 17 procent vooralsnog stabiel in plaats van explosief. Met een brutomarge van circa 68,6 procent en meer dan 119 miljard dollar nettowinst over twaalf maanden is de financiële basis sterk, maar beleggers wachten op duidelijk bewijs dat AI de winstgroei structureel versnelt.

Risico’s, kansen en lange termijn perspectief voor dit aandeel

Een forward P/E van 20 oogt voor Microsoft relatief laag, maar risico’s blijven aanwezig. AI investeringen in datacenters en chips zijn fors en bij tegenvallende vraag of toenemende concurrentie kunnen marges onder druk komen. Ook hogere rentes en een mogelijke economische vertraging kunnen cloud en software uitgaven afremmen.

Daar staat een sterk en gediversifieerd bedrijfsmodel tegenover, met hoge overstapkosten en stabiele kasstromen. Als AI zorgt voor hogere omzet per klant en extra groei bij Azure, kan de markt het aandeel opnieuw hoger waarderen. Blijft de groei gematigd, dan positioneert Microsoft zich vooral als defensieve technologie speler met solide winstgevendheid.