Dit Nederlandse aandeel ligt zwaar onder druk

In het kort:

• CM toont operationeel herstel met recordwinst ondanks koersdruk.

• Bird start agressieve concurrentiestrijd na afgewezen overnamebod.

• Controversiële aandelenuitgifte wekt argwaan bij beleggersvereniging VEB.

De wereld van communicatie en digitale betalingen is continu in beweging en een van de spelers die hierin een centrale rol opeist, is CM. Het bedrijf, genoteerd aan Euronext Amsterdam onder het ticker CMCOM, profileert zich als een wereldleider in cloudsoftware voor conversational commerce. Via hun geïntegreerde communicatie- en betalingsplatform stellen zij bedrijven in staat om een superieure klantervaring te bieden. Door automatisering van klantinteractie via diverse mobiele kanalen, gecombineerd met naadloze betalingsmogelijkheden, wordt het vermogen om de verkoop te stimuleren en klanttevredenheid te vergroten, direct versterkt.

Ondanks deze strategische positionering in een groeiende markt, staat het aandeel van de Bredase techonderneming al enige tijd onder druk. Beleggers zagen de koers year to date met circa 21% dalen, wat vragen oproept over de waardering en de operationele uitvoering. Toch zijn er ook duidelijke tekenen van herstel in de financiële resultaten. Zo toonde CM recentelijk veerkracht door een hervatting van de groeicurve en het behalen van een recordhoog genormaliseerd bedrijfsresultaat (EBITDA) in het derde kwartaal van 2025. Met een genormaliseerde EBITDA van €6,0 miljoen in Q3 2025 en een organische groei van 38%, laat de onderneming zien dat de efficiëntieslagen en strategische focus hun vruchten afwerpen.

Deze tegenstrijdige signalen van een dalende beurskoers en sterke operationele verbeteringen zijn echter niet de enige factoren die CM de laatste tijd in de schijnwerpers hebben gezet. De onderneming kende een turbulente periode door het dreigende overnamebod van branchegenoot Bird, voorheen MessageBird. Hoewel CM het bod van €5,16 per aandeel resoluut afwees, waarna Bird besloot het overnamevoorstel definitief in te trekken, heeft de episode de markt wakker geschud. De vraag blijft of het intrekken van het bod een definitief einde betekent aan de overnamespeculaties of juist de opmaat is naar een intensivering van de concurrentiestrijd nu Bird zich richt op het werven van klanten van CM. Dit maakt CM.com een bijzonder fascinerend beleggingsonderwerp waar de fundamentele waarde, de recente onrust en de toekomstvisie nauwkeurige analyse vereisen.

Koersontwikkeling van CM: 

Bron: Tradingview

Meest Recente Ontwikkelingen

Deze tegenstrijdige signalen van een dalende beurskoers en operationele verbeteringen vormden het decor voor een ongevraagd overnamebod van branchegenoot Bird, voorheen bekend als MessageBird. Op 5 november deed Bird een bod van 5,16 euro per aandeel, wat neerkwam op een totale waarde van ongeveer 166 miljoen euro in contanten. Robert Vis, de topman van Bird, schetste hierbij het beeld van een fusie die zou leiden tot een Europese kampioen in AI-diensten voor klantcontact. Het bestuur van CM wees dit voorstel echter resoluut af, onder meer omdat zij de geboden overnameprijs te laag vonden en niet gediend waren van de toenadering.

Na de afwijzing besloot Bird het overnamevoorstel definitief in te trekken en zich te richten op zelfstandige groei, waarbij Vis aangaf zich niet te willen opdringen aan een bedrijf waar hij niet welkom is. Dit besluit heeft juridische consequenties; Bird mag nu 6 maanden lang geen nieuw openbaar bod uitbrengen op CM, tenzij een derde partij zich mengt in de strijd. De situatie escaleerde echter snel toen Bird daags na de intrekking een agressief overstapprogramma lanceerde, specifiek gericht op klanten van CM. Bird belooft hierbij een migratie binnen 30 minuten en een kostenbesparing van minimaal 50 procent, waarmee de poging tot samenwerking is omgeslagen in een directe concurrentiestrijd.

Meest recente kwartaalcijfers:

Bron: C

De nasleep van het overnamegeweld zorgde voor gefronste wenkbrauwen bij beleggers en de Vereniging van Effectenbezitters (VEB), met name door een opvallende aandelentransactie van CM. Kort na het afslaan van het bod van 5,16 euro, gaf CM ruim 1 miljoen aandelen uit aan investeerder Valentijn Rensing voor slechts 4,90 euro per aandeel. De VEB stelde kritische vragen over deze bliksememissie, aangezien de uitgifteprijs lager lag dan het verworpen bod en de timing suggereerde dat het mogelijk om een beschermingsconstructie ging.

Lees ook: Deepdive Mercado Libre - Dit techaandeel is zeer koopwaardig volgens analisten

CM stelt in reactie hierop dat het afwijzen van het bod en de aandelenuitgifte twee volledig afzonderlijke trajecten zijn. Volgens het bedrijf was de emissie van 5 miljoen euro noodzakelijk om de balans te versterken en de strategie te versnellen, en is het onjuist om dit als een verdedigingsmechanisme te zien. De VEB blijft echter kritisch, mede omdat de brief van CM zwijgt over de exacte financiële noodzaak en de verhouding tot de bankconvenanten, en wil hierover verder in gesprek met het bestuur.

AI assistent van CM:

Bron: CM

De recente koersdruk rond CM en de spanningen door het ingetrokken overnamebod benadrukken hoe sterk marktverwachtingen kunnen schommelen, zelfs bij bedrijven met aantoonbare operationele verbetering. Ook particuliere beleggers die in dit soort volatiele situaties actief zijn, kunnen hun netto-rendement versterken door scherp te letten op handels- en valutakosten.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent aan valutakosten, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat bij frequente transacties kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.