Dit Nederlandse aandeel is al 64% gestegen en beleggers blijven maar kopen

Wie begin dit jaar aandelen ASML kocht, heeft weinig reden tot klagen. Het aandeel van de Nederlandse chipmachinefabrikant is in 2026 met ongeveer 64 procent gestegen en noteert inmiddels rond €1.500. Daarmee is ASML opnieuw uitgegroeid tot een van de grote winnaars op de Amsterdamse beurs, terwijl de waardering tegelijkertijd steeds verder is opgelopen.

Achter die stijging zit vooral dezelfde ontwikkeling die aandelen als Nvidia, Micron en AMD omhoog heeft gestuwd: kunstmatige intelligentie. De miljarden die technologiebedrijven investeren in nieuwe datacenters zorgen voor een enorme behoefte aan geavanceerde chips. Voor ASML is dat belangrijk, omdat vrijwel alle producenten van de meest geavanceerde chips uiteindelijk afhankelijk zijn van de lithografiemachines van het Nederlandse bedrijf.

Toch ontstaat na de enorme koersstijging een interessante situatie. ASML wordt voor 2026 inmiddels gewaardeerd tegen ongeveer 39 keer de verwachte winst. Voor 2027 ligt die verhouding volgens actuele analistenramingen rond 29 keer de winst. Beleggers betalen daarmee duidelijk vooruit voor verdere groei.

AI-rally bereikt opnieuw ASML

De afgelopen dagen is opnieuw duidelijk geworden hoeveel invloed AI heeft op de volledige chipsector. De Nasdaq bereikte eerder deze week een recordniveau, terwijl verschillende grote halfgeleideraandelen hard omhooggingen. AMD steeg maandag bijna 10 procent en Intel ongeveer 12 procent, terwijl ook Nvidia en Micron profiteerden van hernieuwd optimisme rond AI.

Die beweging is voor ASML relevant, zelfs wanneer het Nederlandse bedrijf zelf geen AI-chips produceert. Nvidia, AMD en andere chipontwerpers laten hun geavanceerde processors namelijk produceren door fabrikanten zoals TSMC. Om steeds kleinere en krachtigere chips te kunnen produceren, hebben dergelijke fabrikanten geavanceerde lithografiesystemen nodig.

Daar bevindt ASML zich op een bijzondere positie. Vooral bij EUV-lithografie heeft het Nederlandse bedrijf een technologische positie die moeilijk door concurrenten is in te halen. Naarmate chipproducenten meer geld investeren in nieuwe productielijnen voor geavanceerde halfgeleiders, kan daardoor uiteindelijk ook meer vraag naar de machines van ASML ontstaan.

Koers stijgt in 2026 met ongeveer 64 procent

Beleggers hebben duidelijk al een voorschot genomen op die ontwikkeling. ASML noteerde donderdagmiddag rond €1.508 op Euronext Amsterdam. Sinds het begin van het jaar bedraagt de koerswinst daarmee ongeveer 64 procent. De beurswaarde is inmiddels opgelopen tot ongeveer €582 miljard.

Daarmee behoort ASML niet alleen tot de grootste bedrijven van Nederland, maar ook tot de grootste technologiebedrijven van Europa. Een belangrijk gedeelte van de toekomstige groei lijkt ondertussen al in de beurskoers verwerkt.

Op basis van actuele ramingen wordt ASML gewaardeerd tegen ongeveer 39,3 keer de verwachte winst over 2026. Voor 2027 daalt dat naar ongeveer 29 keer de verwachte winst. Dat verschil laat zien dat analisten rekening houden met een aanzienlijke stijging van de winst, maar tegelijkertijd betekent het dat ASML die groei ook daadwerkelijk moet realiseren om de huidige waardering te ondersteunen.

Micron geeft binnenkort belangrijke aanwijzing

Een interessante test voor de volledige chipsector volgt al op 30 september. Dan presenteert Micron Technology zijn nieuwe kwartaalcijfers. De geheugenproducent is een van de grootste beurswinnaars binnen de huidige AI-rally en de resultaten worden gezien als een belangrijke graadmeter voor de vraag naar AI-infrastructuur.

Micron heeft bevestigd dat de resultaten over het vierde kwartaal van zijn gebroken boekjaar op 30 september worden gepubliceerd. De aandacht zal daarbij vooral uitgaan naar de vraag naar geheugen voor AI-datacenters en naar de ontwikkeling van prijzen.

Dat is indirect ook relevant voor ASML. Wanneer bedrijven als Micron, TSMC, Samsung en SK Hynix verwachten dat de vraag naar geavanceerde chips structureel hoog blijft, ontstaat er meer reden om productiecapaciteit uit te breiden. Nieuwe fabrieken en geavanceerdere productieprocessen kunnen vervolgens leiden tot extra vraag naar chipmachines.

De markt lijkt momenteel uit te gaan van een scenario waarin de AI-investeringen voorlopig hoog blijven. Maandag steeg de Nasdaq Composite nog ongeveer 2,3 procent naar een recordniveau, terwijl verschillende chipaandelen aanzienlijk harder opliepen.

Maar de waardering wordt steeds belangrijker

Daarmee komt tegelijkertijd het grootste risico voor ASML naar voren. Het Nederlandse bedrijf hoeft operationeel niet eens slecht te presteren om een koerscorrectie te krijgen. Wanneer een aandeel tegen bijna 40 keer de verwachte jaarwinst wordt verhandeld, kunnen tegenvallende groeiverwachtingen voldoende zijn om beleggers opnieuw naar de waardering te laten kijken.

Hetzelfde mechanisme is momenteel zichtbaar bij verschillende Amerikaanse AI-aandelen. Micron bijvoorbeeld is na een enorme rally de afgelopen dagen weer onder druk gekomen. Beleggers nemen winst in aanloop naar de kwartaalcijfers, terwijl er tegelijkertijd discussie ontstaat over de vraag hoelang de uitzonderlijk sterke cyclus voor geheugenchips kan aanhouden.

Voor ASML draait het daarom steeds minder om de vraag of AI een grote ontwikkeling wordt. De enorme investeringen van technologiebedrijven maken inmiddels duidelijk dat daarvoor grote hoeveelheden nieuwe infrastructuur nodig zijn. De belangrijkere vraag is hoeveel van die toekomstige groei beleggers al in de huidige koers hebben verwerkt.

Alles draait om de volgende investeringsgolf

Voor de langere termijn blijft de investeringsbereidheid van chipproducenten daarom een van de belangrijkste factoren om te volgen. Zolang Nvidia, AMD en andere chipontwerpers steeds krachtigere processors kunnen verkopen en hyperscalers miljarden blijven investeren in AI-datacenters, ontstaat er druk op chipfabrikanten om hun capaciteit verder uit te breiden.

ASML bevindt zich vrijwel helemaal aan het begin van die keten. Voordat een nieuwe generatie geavanceerde chips massaal geproduceerd kan worden, moeten fabrikanten eerst beschikken over de apparatuur waarmee die chips gemaakt kunnen worden. Juist daardoor kan ASML profiteren van investeringen die pas maanden of zelfs jaren later zichtbaar worden in de verkoop van daadwerkelijke AI-processors.

De keerzijde is dat dezelfde hefboom ook de andere kant op werkt. Wanneer chipproducenten hun investeringsplannen vertragen, kan ASML dat relatief snel merken in nieuwe orders. De huidige hoge waardering maakt de beurskoers bovendien gevoeliger voor veranderingen in die verwachtingen.

Dit Nederlandse aandeel wordt steeds duurder

ASML staat daardoor op een bijzonder punt. De onderneming beschikt over een uitzonderlijke marktpositie en bevindt zich midden in een investeringsgolf die wordt aangejaagd door kunstmatige intelligentie. Tegelijkertijd is het aandeel in minder dan negen maanden ongeveer 64 procent duurder geworden.

Bij een koers rond €1.500 en een verwachte koers-winstverhouding van ongeveer 39 voor 2026 verwachten beleggers duidelijk verdere groei. Wanneer de investeringen in AI-infrastructuur blijven toenemen, kan ASML daarvan blijven profiteren. Maar naarmate de koers verder stijgt, wordt de ruimte voor teleurstellingen automatisch kleiner.

De komende resultaten van grote chipproducenten worden daardoor extra interessant. Micron trapt op 30 september af en later volgen andere grote spelers uit de halfgeleiderketen. Hun vooruitzichten kunnen nieuwe aanwijzingen geven over hoeveel miljarden er richting nieuwe chipcapaciteit blijven stromen. Voor aandeelhouders van ASML kan juist dat uiteindelijk bepalen of de enorme koersstijging van 2026 fundamenteel wordt ondersteund.