Dit groeiaandeel krijgt een bod van €1,2 miljard: wat beleggers nu missen
In het kort:
Schneider Electric wil €70 per aandeel betalen voor Shelly Group, goed voor een waardering van ongeveer €1,2 miljard.
De oprichters, samen goed voor circa 57% van de aandelen, steunen het bod, maar Schneider wil uiteindelijk minstens 95% in handen krijgen.
Bij een koers rond €66,90 resteert nog ongeveer 4,6% koersruimte tot het bod, terwijl goedkeuringen en uitvoering nog niet definitief zijn.
Schneider Electric heeft zijn oog laten vallen op Shelly Group, de Bulgaarse maker van slimme energiemeters, schakelaars en andere smart-homeproducten. De Franse energietechnologiegroep wil €70 in contanten betalen voor ieder aandeel Shelly. Daarmee wordt het bedrijf gewaardeerd op ongeveer €1,2 miljard.
Op papier klinkt vooral de premie spectaculair. Het bod ligt 27% boven de onaangetaste referentieprijs van €55,20 van eind juli en 22% boven de officiële referentieprijs van €57,50 van 23 september. Voor beleggers die het aandeel nu bekijken, is dat echter niet meer de relevante rekensom. De koers is inmiddels al opgelopen tot ongeveer €66,90.
Van 27% premie blijft nog maar 4,6% over
Vanaf €66,90 tot het bod van €70 resteert nog €3,10 per aandeel. Dat is ongeveer 4,6% bruto koersruimte. Die resterende winst is aanzienlijk kleiner dan de 27% premie waarmee de overname wordt gepresenteerd. De markt heeft dus al het grootste deel van het potentiële overnamevoordeel ingeprijsd.
Daar staat tegenover dat de transactie nog niet definitief is. Schneider wil na afronding direct en indirect minimaal 95% van de aandelen bezitten. Daarnaast zijn nog relevante goedkeuringen nodig. De bedrijven mikken op afronding in het eerste kwartaal van 2027. Wie nu koopt, ruilt dus een beperkte resterende premie in voor het risico dat de deal vertraging oploopt, wordt aangepast of uiteindelijk niet doorgaat.
De oprichters maken de deal een stuk geloofwaardiger
Een belangrijk verschil met veel andere overnamebiedingen is dat de twee oprichters van Shelly de transactie steunen. Samen bezitten zij ongeveer 57% van het aandelenkapitaal. Schneider hoeft dus niet vanaf nul aandeelhouders te overtuigen. Dat verlaagt de praktische drempel richting de gewenste 95%, al blijft steun van andere aandeelhouders noodzakelijk.
Ook het bestuur van Shelly heeft voorlopig aangegeven dat de transactie tegen deze voorwaarden in het belang van het bedrijf en zijn stakeholders lijkt te zijn. Daarmee staat Schneider er sterk voor, maar formeel volgt het daadwerkelijke openbare bod pas na de vereiste procedure en goedkeuring van de documentatie.
Schneider betaalt stevig voor de groei
De overnameprijs wordt interessanter wanneer die naast Shelly's eigen groeicijfers wordt gelegd. In de eerste helft van 2026 steeg de omzet met 26,5% naar €68,3 miljoen. EBIT groeide met 45,6% naar €17,7 miljoen en de EBIT-marge kwam uit op 26,0%. De nettowinst steeg 51,4% naar €15,4 miljoen.
Voor heel 2026 mikt Shelly op €195 miljoen tot €205 miljoen omzet en €47 miljoen tot €52 miljoen EBIT. Neem je het midden van beide bandbreedtes, dan betaalt Schneider ongeveer zes keer de verwachte jaaromzet en circa 24 keer de verwachte EBIT. Dat is geen lage multiple voor een hardware- en softwarebedrijf, maar de sterke marges en de groei van meer dan 25% verklaren waarom Schneider bereid is een stevige prijs te betalen.
Waarom Shelly strategisch goed bij Schneider past
Schneider Electric verdient zijn geld steeds meer met energiebeheer, slimme gebouwen en digitale infrastructuur. Shelly zit juist aan de kleinere kant van dat ecosysteem met slimme meters, relais, schakelaars en software voor woningen en kleinere zakelijke toepassingen. Door die technologie in een veel groter distributie- en energieplatform te plaatsen, kan Schneider Shelly sneller internationaal opschalen.
Dat maakt de deal strategisch logischer dan een simpele financiële overname. Schneider koopt niet alleen de huidige omzet, maar ook een gebruikersbasis, een productecosysteem en toegang tot de snel groeiende markt voor lokaal energiebeheer. Voor Shelly kan het wereldwijde verkoopnetwerk van Schneider bovendien een versnelling opleveren die zelfstandig moeilijker te realiseren is.
De laatste procenten zijn niet gratis
Voor bestaande aandeelhouders is €70 een concreet anker geworden. Voor nieuwe kopers ligt de afweging anders. Bij een koers rond €66,90 is bijna de volledige aangekondigde premie al verdwenen en resteert slechts ongeveer 4,6% tot de biedprijs. Dat is de vergoeding voor maanden wachten én het resterende transactierisico.
De interessante conclusie is daarom niet dat Schneider een premie van 27% betaalt, maar dat de beurs inmiddels bijna volledig verwacht dat de deal doorgaat. Vanaf dit niveau draait het aandeel minder om Shelly's autonome groeiverhaal en steeds meer om de kans dat Schneider zijn bod daadwerkelijk tegen €70 afrondt.
Opmerkingen