Dit klassieke aandeel begint ineens heel hard te stijgen, kan dit een goed koopmoment zijn?
- Jelger Sparreboom
- 3 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Caterpillar wordt steeds vaker genoemd als speler in de AI-infrastructuurketen.
Het orderboek bereikte recent een recordniveau.
Een traditionele machinebouwer staat plots centraal in een van de grootste investeringsgolven van dit decennium.
Caterpillar behoort tot de bekendste industriële ondernemingen ter wereld. Het bedrijf produceert graafmachines, bulldozers, mijnbouwmaterieel, locomotieven, industriële motoren, generatoren en energieoplossingen. Het iconische gele materieel is zichtbaar op bouwplaatsen, in mijnen, bij energieprojecten en langs grote infrastructuurwerken. Al decennialang wordt Caterpillar gezien als een klassieke cyclische onderneming waarvan de resultaten samenhangen met economische groei, grondstoffenmarkten en investeringen in bouw- en infrastructuurprojecten.
Koers Caterpillar
De laatste jaren is het verhaal rond Caterpillar veranderd. Beleggers kijken steeds vaker naar een andere activiteit binnen het concern: energievoorziening voor datacenters. Die verschuiving heeft een belangrijke rol gespeeld in de sterke koersontwikkeling van het aandeel.
Om te begrijpen waarom Caterpillar zoveel aandacht krijgt, is het nuttig om eerst naar de bedrijfsstructuur te kijken. Het concern bestaat uit drie grote operationele segmenten: Construction Industries, Resource Industries en Power & Energy. Daarnaast beschikt Caterpillar over een eigen financieringsdivisie die klanten helpt bij de aanschaf van machines en apparatuur. Uit het eerste kwartaal van 2026 blijkt dat de omzet steeg naar ruim 17,4 miljard dollar, tegenover 14,2 miljard dollar een jaar eerder. De winst kwam uit op ongeveer 2,5 miljard dollar.
Construction Industries levert machines voor woningbouw, wegenbouw en infrastructuurprojecten. Resource Industries richt zich op mijnbouwmaterieel en zware industriële toepassingen. Power & Energy levert motoren, turbines, generatoren en energiesystemen voor uiteenlopende toepassingen.
De opkomst van kunstmatige intelligentie heeft geleid tot een wereldwijde bouwgolf van nieuwe datacenters. Deze faciliteiten vragen enorme hoeveelheden elektriciteit. In veel regio’s vormt toegang tot voldoende stroom inmiddels een beperkende factor. Datacenters kunnen vaak sneller worden gebouwd dan nieuwe hoogspanningsverbindingen, transformatorstations of elektriciteitscentrales.
Daar komt Caterpillar in beeld. Het bedrijf levert grote generatoren en gasmotoren die kunnen dienen als noodstroomvoorziening, tijdelijke energiebron of zelfs langdurige primaire stroomvoorziening. Tijdens een recente presentatie beschreef het management hoe steeds meer klanten kiezen voor zogenoemde “bring your own power”-oplossingen. Daarbij levert Caterpillar complete energiesystemen waarmee een datacenter operationeel kan worden voordat een aansluiting op het elektriciteitsnet beschikbaar is.
Voor veel beleggers is dit een belangrijke verandering in het bedrijfsprofiel. Caterpillar wordt daardoor gedeeltelijk gezien als leverancier van kritieke infrastructuur voor AI-toepassingen. Die perceptie verschilt sterk van het traditionele beeld van een producent van bouwmachines.
Een tweede groeidrijver ligt in de aardgasmarkt. Caterpillar levert motoren en turbines die worden ingezet bij gascompressiestations. Zulke installaties zorgen ervoor dat aardgas door pijpleidingen kan worden getransporteerd. Naarmate de vraag naar elektriciteit stijgt, groeit ook de behoefte aan aardgasinfrastructuur. Volgens het management profiteert Caterpillar hierdoor op meerdere plekken binnen de energieketen, van gaswinning tot stroomopwekking.
Een derde groeidrijver bevindt zich in de dienstverlening. Wanneer Caterpillar een machine, generator of turbine verkoopt, ontstaat vaak een langdurige relatie met de klant. Onderdelen, onderhoud, revisies en technische ondersteuning leveren terugkerende inkomsten op. Dat is aantrekkelijk omdat deze activiteiten doorgaans stabieler zijn dan de verkoop van nieuwe machines. Het management benadrukte recent dat installaties die continu draaien gedurende hun levensduur veel servicewerk genereren.
Ook het orderboek laat zien dat de vraag momenteel hoog ligt. In het eerste kwartaal van 2026 steeg het niveau van klantvooruitbetalingen aanzienlijk, terwijl contractverplichtingen voor nog te leveren producten opliepen. De onderneming rapporteerde bovendien een omvangrijke hoeveelheid nog niet gerealiseerde omzet uit bestaande contracten.
In de officiële rapportages vallen nog enkele zaken op. De voorraden namen toe tot ongeveer 19,6 miljard dollar, wat samenhangt met de hoge productieactiviteiten en voorbereidingen op toekomstige leveringen.
Tegelijkertijd investeert Caterpillar stevig in uitbreiding van de productiecapaciteit. Vooral binnen grote motoren en turbines wordt capaciteit toegevoegd om aan de vraag vanuit datacenters en energieprojecten te voldoen. Het management gaf aan dat deze uitbreidingen stapsgewijs plaatsvinden tot het einde van dit decennium.
Een aandachtspunt voor beleggers is dat dergelijke uitbreidingen ook hogere kosten met zich meebrengen. Tijdens recente toelichtingen verwees het management naar extra afschrijvingen en investeringen die tijdelijk druk kunnen zetten op marges. Daarnaast spelen handelsmaatregelen en importtarieven een rol binnen delen van de toeleveringsketen. In het kwartaalrapport meldde Caterpillar ook onzekerheid rond mogelijke terugvorderingen van eerder betaalde tarieven.
EBIT marge
Een andere opvallende ontwikkeling betreft het aandeleninkoopprogramma. In het eerste kwartaal van 2026 kocht Caterpillar voor miljarden dollars aan eigen aandelen terug. Het bedrijf sloot nieuwe overeenkomsten af voor versnelde aandeleninkoop en verminderde daarmee het aantal uitstaande aandelen verder.
De huidige waardering van Caterpillar vormt inmiddels een belangrijk gespreksonderwerp op Wall Street. Diverse analisten wijzen erop dat beleggers het aandeel steeds vaker beoordelen vanuit de rol die het bedrijf speelt binnen AI-gerelateerde energie-infrastructuur.
Winstverwachtingen Caterpillar
Dat maakt Caterpillar vandaag tot een bijzonder geval. Het bedrijf blijft in de kern een industriële onderneming die machines, motoren en energieoplossingen produceert.
Tegelijkertijd bevindt het zich op een kruispunt van enkele grote wereldwijde investeringsstromen: infrastructuur, energievoorziening, datacenters, digitalisering en kunstmatige intelligentie.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
