Dit AI-aandeel is niet meer te stoppen volgens Morgan Stanley

In het kort:

• Micron profiteert van een historisch tekort aan DRAM, waardoor prijzen snel stijgen en de winst vooruitzichten sterk verbeteren.

• De groeiende vraag naar AI-modellen en datacenters maakt high-end geheugen structureel schaars en versterkt Micron’s positie binnen de AI-infrastructuur.

• Morgan Stanley verwacht dat Micron in een nieuwe winstfase belandt en ziet ondanks de forse koersstijging nog aanzienlijk opwaarts potentieel.

De interesse in kunstmatige intelligentie blijft wereldwijd toenemen en dat veroorzaakt een ongekende vraag naar geheugenchips. In die verschuiving duikt één bedrijf steeds vaker op als winnaar. Micron heeft zich van een cyclische speler ontwikkeld tot een cruciaal onderdeel van de AI-infrastructuur, en volgens Morgan Stanley staat het bedrijf aan de vooravond van een fase die mogelijk tot de hoogste winsten in zijn geschiedenis leidt. De bank verhoogde onlangs het koersdoel van 220 naar 325 dollar en bestempelde Micron als een top pick.

Een geheugenmarkt die sneller draait dan ooit

De kern van de nieuwe waardering draait om één factor die de sector volledig op zijn kop zet. Wereldwijd kampt de markt met een tekort aan DRAM-geheugen, een essentieel component voor zowel AI-training als inferentie. De spotprijzen van hoogwaardige DRAM zijn in de afgelopen maand verdrievoudigd en dat is een beweging die volgens Morgan Stanley alleen vergelijkbaar is met de grote geheugenpieken van de jaren negentig. Toch is de context vandaag totaal anders.

In eerdere pieken begon Micron de cyclus vaak vanaf magere winsten, waardoor elke stijging snel voelde als een inhaalslag. Nu staat het bedrijf al op recordniveaus qua winst en marges. Dat betekent dat de huidige cyclus geen herstel is, maar een versnelling bovenop een historisch sterke basis. Voor beleggers verandert dat de hele waarderingslogica. Een bedrijf dat op recordwinst staat en daarna een nieuwe prijsgolf krijgt, komt daadwerkelijk in onbekend terrein terecht.

De rol van AI in de explosieve vraag naar geheugen

Achter de stijgende prijzen zit een fundamentele verschuiving in de technologie. Moderne AI-modellen worden groter, draaien vaker in real-time en moeten op snelheid kunnen handelen in complexe scenario’s. Dat betekent dat geheugen een even kritische rol speelt als rekenkracht. Hoe geavanceerder het model, hoe meer data het moet vasthouden, verwerken en onmiddellijk beschikbaar hebben.

DRAM en HBM (high-bandwidth memory) vormen daardoor een kernlaag van de AI-stack. Micron is in beide categorieën bezig met een stevige opmars en profiteert van het feit dat slechts een handvol bedrijven dit soort geavanceerd geheugen kan produceren. De capaciteitsuitbreidingen van veel klanten, waaronder hyperscalers en AI-platformbedrijven, laten zien dat de vraag vrijwel structureel is geworden. Voor het eerst in jaren begint de geheugenmarkt te lijken op een situatie waarin vraag en aanbod langdurig uit balans blijven.

Voorbereiding op een kwartaal dat bepalend kan worden

Micron publiceert zijn derde kwartaalcijfers na een periode waarin alle signalen op versnellende groei wijzen. De markt kijkt vooral naar twee zaken: de impact van de hogere prijzen op de brutomarges, en de vooruitzichten voor 2026. Omdat de spotprijzen voor DRAM al sinds eind oktober sterk stijgen, wordt in het komende kwartaal een eerste effect zichtbaar, maar de echte versnelling volgt pas wanneer nieuwe contracten tegen hogere niveaus worden afgesloten.

Morgan Stanley rekent op prijsstijgingen van vijftien tot twintig procent in de komende twee kwartalen. Bij klanten die geen langlopende contracten hebben vastgelegd, kunnen individuele transacties zelfs vijftig procent hoger liggen. Dat is exact het soort omgeving waarin geheugenspelers traditioneel de grootste sprongen maken in winstgevendheid. Micron is daarbij beter gepositioneerd dan in eerdere cycli, omdat het bedrijf zijn kostenstructuur heeft aangescherpt en efficiënter produceert dan voorheen.

Micron als structurele winnaar

Wat het verhaal van Micron vooral bijzonder maakt, is dat het bedrijf voor het eerst niet langer volledig afhankelijk is van cyclische vraag. De AI-sector creëert een bijna permanente basisvraag naar high-end geheugen, ondersteund door datacenters, zelfrijdende systemen, edge-toepassingen en geavanceerde cloudinfrastructuur. Deze markten groeien niet in een golfbeweging, maar in een gestaag oplopende curve die jarenlang kan doorzetten.

De combinatie van stijgende prijzen, schaarste in de levering en een sterkere strategische positie maakt dat Micron waarschijnlijk nog niet volledig wordt gewaardeerd op het nieuwe winstniveau dat eraan komt. Zelfs na een koersstijging van 191 procent dit jaar ziet Morgan Stanley nog potentieel voor ruim dertig procent extra rendement. Niet omdat het aandeel goedkoop is, maar omdat de winstverwachtingen te laag lijken.

Micron beweegt zich langzaam maar zeker van een bedrijf dat heen en weer werd gegooid door geheugenprijzen naar een speler die diepe wortels heeft in de AI-revolutie. De huidige tekorten vormen een katalysator, maar de echte verandering zit in het fundament van de sector. Waar DRAM ooit een commodity was, wordt het nu een high-impact onderdeel van elke AI-infrastructuur, vergelijkbaar met hoe Nvidia's GPU’s onmisbaar werden.

Wie ziet hoe Micron profiteert van structurele AI-vraag en tegelijk scherpe prijsschommelingen in de geheugenmarkt, merkt hoe beweeglijk dit soort groeiaandelen kan zijn. De vooruitzichten zijn uitzonderlijk, maar de waardering en prijscycli blijven een bron van volatiliteit. Voor beleggers die naast AI-blootstelling ook behoefte hebben aan een stabieler fundament, kan vastgoed een waardevolle aanvulling vormen.

CORUM Investments belegt in internationaal commercieel vastgoed met lange huurcontracten en maandelijkse uitkeringen, waardoor de kasstromen minder afhankelijk zijn van marktbewegingen dan de snel draaiende chipsector. Voor wie groei wil combineren met stabiliteit in de portefeuille kan dit een praktisch tegengewicht zijn.

Vraag nu vrijblijvend de brochure van CORUM Investments aan.