Dit aandeel steeg al bijna 3.000%, waarom beleggers massaal instappen

In het kort

• Cyberveiliging verschuift van een ondersteunende IT-functie naar een strategische laag rond AI-infrastructuur.

• Palo Alto Networks bouwt steeds nadrukkelijker aan een geïntegreerd beveiligingsplatform.

• Overnames spelen een grote rol in de groeistrategie en veranderen het profiel van het bedrijf.

• Via DEGIRO kunnen beleggers wereldwijd beleggen in duizenden aandelen en ETF’s, met toegang tot 50 internationale beurzen tegen lage tarieven.

Palo Alto Networks behoort tot de grootste cyberbeveiligingsbedrijven ter wereld. Het bedrijf begon ooit als leverancier van next-generation firewalls, apparaten die netwerkverkeer controleren en verdachte activiteiten blokkeren. Inmiddels is het bedrijfsmodel veel breder geworden. Palo Alto levert beveiligingssoftware voor netwerken, cloudomgevingen, eindgebruikersapparaten, identiteitsbeheer en beveiligingsoperaties.

Koers Palo Alto

Bron: Google Finance

Voor beleggers is het belangrijk om te begrijpen dat Palo Alto steeds minder afhankelijk wordt van eenmalige hardwareverkopen. Het bedrijf stuurt nadrukkelijk op terugkerende inkomsten via abonnementen. Een belangrijke maatstaf daarbij is Next-Generation Security ARR. ARR staat voor Annual Recurring Revenue en geeft inzicht in de jaarlijkse contractwaarde van terugkerende omzet. In het derde kwartaal van boekjaar 2026 bereikte deze maatstaf ruim 8 miljard dollar. Een aanzienlijk deel daarvan kwam voort uit recente overnames. Zonder die bijdrage groeide de organische ARR nog altijd met 28%.

De groeimotor bestaat uit verschillende onderdelen. SASE is daar één van. Deze technologie combineert netwerkverbindingen met beveiliging voor werknemers die verspreid werken via kantoren, thuislocaties en cloudomgevingen. De SASE-divisie groeide naar ongeveer 1,6 miljard dollar ARR. Daarnaast speelt XSIAM een steeds grotere rol. XSIAM automatiseert beveiligingsoperaties met behulp van kunstmatige intelligentie en verwerkt enorme hoeveelheden beveiligingsdata om aanvallen sneller te detecteren. Het platform heeft inmiddels meer dan 600 miljoen dollar ARR bereikt en telt honderden klanten.

De meest opvallende groeidriver bevindt zich momenteel rond AI-beveiliging. Palo Alto introduceerde Prisma AIRS voor de beveiliging van AI-modellen, AI-applicaties en autonome software-agenten. Volgens het management groeide het aantal klanten in één kwartaal van ongeveer 100 naar meer dan 300. Dat tempo verklaart waarom AI tegenwoordig centraal staat in vrijwel iedere presentatie van het bedrijf.

Omzet

Bron: Seeking Alpha

Topman Nikesh Arora beschrijft AI als een fundamentele verandering van het dreigingslandschap. Tijdens de meest recente conference call stelde hij dat geavanceerde AI-systemen kwetsbaarheden binnen minuten kunnen identificeren en benutten. Palo Alto demonstreerde volgens het management een gesimuleerde ransomware-aanval die binnen 25 minuten van initiële toegang naar data-exfiltratie ging. Die ontwikkeling vormt een belangrijk onderdeel van het strategische verhaal rond automatisering van cyberverdediging.

DEGIRO is een van de grootste online brokers van Europa en biedt particuliere beleggers toegang tot 50 internationale beurzen tegen extreem lage tarieven. Via het bekroonde platform kun je eenvoudig beleggen in aandelen, ETF's, obligaties en duizenden andere financiële instrumenten. Een rekening openen duurt slechts enkele minuten, waarna je direct toegang hebt tot beleggingsmogelijkheden over de hele wereld.

Een terugkerend thema is "platformization". Daarmee bedoelt Palo Alto dat klanten meerdere beveiligingsproducten binnen één geïntegreerd platform afnemen. Vanuit bedrijfsperspectief heeft dit verschillende voordelen. Meer producten leveren meer data op. Meer data kan worden gebruikt om AI-modellen effectiever te maken. Tegelijkertijd neemt de afhankelijkheid van één leverancier toe, waardoor klantrelaties langduriger worden. Het bedrijf rapporteerde ongeveer 2.280 platformklanten met een netto retentie van 120%. Dat betekent dat bestaande klanten gemiddeld meer besteden dan een jaar eerder.

Ook de cijfers rond Remaining Performance Obligations verdienen aandacht. Deze maatstaf vertegenwoordigt reeds gecontracteerde omzet die nog moet worden geleverd. De totale RPO bedroeg 18,4 miljard dollar. Organisch groeide deze post met 22%. Voor veel beleggers is dit een nuttige indicator omdat het zicht geeft op toekomstige omzetstromen. Een stijgende RPO suggereert dat klanten grotere contracten afsluiten en zich voor langere periodes verbinden.

Overnames vormen een tweede belangrijke pijler van de strategie. De recente acquisities van CyberArk en Chronosphere springen daarbij in het oog. CyberArk is gespecialiseerd in identiteitsbeveiliging. Dat segment wordt relevanter doordat AI-agenten steeds vaker zelfstandig toegang krijgen tot systemen en data. Chronosphere richt zich op observability, een technologie waarmee bedrijven de prestaties van complexe softwareomgevingen monitoren. Palo Alto ziet beide markten als natuurlijke uitbreidingen van zijn platformstrategie.

De impact van deze overnames is duidelijk zichtbaar in de rapportages. Van de 60% groei in Next-Generation Security ARR kwam ongeveer 1,6 miljard dollar uit de consolidatie van CyberArk en Chronosphere. Daardoor kijken veel analisten nadrukkelijk naar de organische groei, die een beter beeld geeft van de prestaties van het bestaande bedrijf.

In de financiële resultaten valt daarnaast de sterke kasstroom op. Palo Alto genereerde in het derde kwartaal ruim 900 miljoen dollar aangepaste vrije kasstroom. Op voortschrijdende twaalfmaandsbasis kwam de vrije kasstroommarge uit op 38,5%. Dat geeft het bedrijf ruimte voor investeringen, overnames en aandeleninkopen. In het kwartaal werd voor circa 1 miljard dollar aan eigen aandelen teruggekocht.

Vrije kasstroom TTM

Bron: Seeking Alpha

Tegelijkertijd bevatten de rapportages enkele aandachtspunten. Door de acquisities steeg de aandelencompensatie naar ongeveer 17% van de omzet. Daarnaast rapporteerde het bedrijf volgens GAAP-maatstaven een verlies per aandeel, terwijl de aangepaste winst per aandeel positief bleef. Dat verschil ontstaat grotendeels door acquisitiegerelateerde kosten en compensatieprogramma's.

Een interessante observatie uit de conference call betreft de traditionele firewallactiviteiten. Waar sommige marktvolgers jarenlang speculeerden over een afnemende rol van firewalls, ziet het management juist extra vraag ontstaan door AI-datacenters en toenemende netwerkbelasting. Volgens Palo Alto groeiden de boekingen voor next-generation firewalls met bijna 40% op jaarbasis. Dat onderstreept hoe AI niet alleen nieuwe softwarecategorieën creëert, maar ook bestaande infrastructuursegmenten stimuleert.

Voor beleggers ontstaat daarmee het beeld van een onderneming die zich ontwikkelt van firewallspecialist tot breed cyberplatform. AI-beveiliging, identiteitsbeheer, observability en geautomatiseerde beveiligingsoperaties worden samengebracht binnen één ecosysteem. De kwartaalcijfers laten zien dat deze strategie momenteel gepaard gaat met stevige groei in terugkerende omzet, contractwaarde en vrije kasstroom. De komende jaren zullen vooral inzicht geven in de mate waarin de vele overnames daadwerkelijk uitgroeien tot één geïntegreerd platform en hoe groot de structurele vraag naar AI-beveiliging uiteindelijk wordt.