Dit is mijn nieuwe koersdoel voor ASML aandelen

In het kort:

• ASML verraste opnieuw met beter dan verwachte kwartaalcijfers en verhoogde voor de tweede keer op rij zijn verwachtingen voor heel 2026.

• Opvallender dan de cijfers zelf is dat het doorgaans voorzichtige management de vraag naar AI-chipmachines opnieuw veel hoger inschat dan eerder gedacht.

• Daarmee lijkt ASML sneller dan verwacht op weg naar zijn lange termijn doelen, terwijl de investeringen in AI-infrastructuur nog altijd blijven toenemen.

ASML publiceerde opnieuw sterke kwartaalcijfers, die de eigen verwachtingen ruim overtroffen. Het bedrijf behaalde in het tweede kwartaal van 2026 een omzet van 9,3 miljard euro, met een brutomarge van 54 procent en een nettowinst van 2,9 miljard euro. Bij de presentatie van de cijfers over het eerste kwartaal in april, verwachtte ASML voor dit kwartaal nog een omzet tussen de 8,4 en 9 miljard euro.

Ook de vooruitzichten voor het hele jaar zijn flink verbeterd. Bij de jaarcijfers over 2025 in januari, verwachtte ASML voor heel 2026 nog een omzet tussen de 34 en 39 miljard euro, met een brutomarge tussen de 51 en 53 procent. Inmiddels rekent het bedrijf op een omzet tussen de 43 en 45 miljard euro, met een brutomarge tussen de 54 en 56 procent.

Een bedrijf dat vaak voorzichtig belooft en dan overtreft

Gezien de bekend voorzichtige toon van het management, is het opvallend dat ASML voor het tweede kwartaal op rij zijn verwachtingen naar boven bijstelt. Nog maar een jaar geleden, bij de cijfers over het tweede kwartaal van 2025, daalde het aandeel juist flink.

Het management kon toen niet garanderen dat het bedrijf in 2025 zou groeien, vanwege economische en geopolitieke onzekerheid rond handelsspanningen tussen de Verenigde Staten en China.

De markt interpreteerde deze voorzichtige toon destijds als een teken van zwakte, terwijl het management vooral de risico's eerlijk wilde benoemen. Deze zorgen bleken achteraf overdreven. ASML bleef sindsdien juist harder groeien dan verwacht, en het aandeel is het afgelopen jaar meer dan verdubbeld.

De opbouw van AI infrastructuur staat nog aan het begin

De nieuwste vooruitzichten van ASML zijn extra opvallend, gezien de bekende terughoudendheid van het management om te veel te beloven. Op basis van een sterkere dan verwachte orderstroom, wil ASML zijn productiecapaciteit voor de nieuwste generatie EUV machines in 2027 met 30 procent verhogen, gevolgd door nog eens 30 procent in 2028.

Ook de capaciteit voor de iets oudere DUV machines wordt met eenzelfde percentage uitgebreid, terwijl ASML ondertussen blijft investeren in zijn nieuwste EUV systemen voor de volgende generatie AI chips.

ASML is wereldwijd toonaangevend in apparatuur voor lithografie, de stap in chipproductie waarbij ontwerpen op siliciumplaatjes worden geprint. Het grootste deel van de omzet komt nog altijd uit DUV machines en onderhoud aan bestaande apparatuur, maar ASML is goed gepositioneerd voor de volgende upgraderonde, wanneer chipfabrieken investeren in nieuwe EUV systemen.

ASML bevindt zich hiermee aan de top van de toeleveringsketen, en levert zijn machines aan chipfabrikanten zoals Taiwan Semiconductor Manufacturing, Samsung Electronics en Intel. De beslissing van ASML om zijn productie uit te breiden, is dan ook een duidelijk teken van vertrouwen in de aanhoudende vraag naar chips voor AI.

De belangrijkste reden om ASML te kopen en vast te houden, is dat zijn machines nodig zijn voor de productie van zowel logica chips, zoals grafische chips en processoren, als geheugenchips, zoals HBM en NAND geheugen. Dit maakt ASML goed gepositioneerd om te profiteren van verdere groei in AI chips, ongeacht of het knelpunt zich nu bevindt bij logica chips of bij het huidige tekort aan geheugenchips.

Waarom de hoge waardering gerechtvaardigd lijkt

Tijdens de beleggersdag van november 2024 gaf ASML aan dat het tegen 2030 een jaaromzet zou kunnen behalen tussen de 44 en 60 miljard euro, met een brutomarge tussen de 56 en 60 procent. Deze hogere marge komt doordat de winstgevendere EUV systemen een steeds groter deel van de omzet gaan uitmaken.

De bijgestelde verwachting voor 2026, tussen de 43 en 45 miljard euro, betekent dat ASML dit jaar al op koers ligt om de ondergrens van zijn eigen doelen voor 2030 te behalen. Vergeleken met de omzet van 32,7 miljard euro in 2025, zou dit neerkomen op een groei van bijna 35 procent op jaarbasis, met een stijgende marge.

Het aandeel handelt momenteel tegen 48,5 keer de verwachte winst, een waardering die weinig ruimte laat voor tegenvallers. Mocht de groei van het bedrijf ooit vertragen, dan zou de koers hier waarschijnlijk flink op reageren. Beleggers die overwegen in ASML te stappen, doen er daarom goed aan om vooral te geloven in de lange termijn groei van AI, aangezien deze groei de bouw van geavanceerde chipfabrieken, en daarmee de vraag naar de machines van ASML, ondersteunt.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!