Dit aandeel steeg +125% in één jaar - potentie voor nieuwe beleggers?
- Jelger Sparreboom
- 2 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Robinhood is uitgegroeid van commissie-vrije disruptor tot breed financieel platform met circa 26 miljoen gefinancierde accounts en een sterke positie onder jonge beleggers.
De kern van het concurrentievoordeel ligt in een mobile-first ontwerp, hoge productontwikkelingstempo en een ecosysteem dat engagement en cross-selling stimuleert.
De omzetmix verschuift richting nettorente-inkomsten en abonnementen met hoge marges, terwijl de huidige waardering uitgaat van aanhoudende groei en stabiele winstgevendheid.
Robinhood is een digitale broker die particuliere beleggers toegang geeft tot beleggen op de beurs. Het bedrijf begon ooit als disruptor met commissie-vrij handelen, maar is in de afgelopen jaren uitgegroeid tot een breder financieel platform. Het aantal gefinancierde accounts ligt rond de 26 miljoen, waarmee Robinhood tot de grootste brokers in de Verenigde Staten behoort gemeten naar klantenaantallen.
Koers Robinhood
De strategische kern van Robinhood ligt in zijn productontwerp en technologische infrastructuur. Het platform is vanaf het begin gebouwd als mobile-first applicatie, met een eenvoudige en visueel overzichtelijke interface. Voor veel jongere beleggers verlaagt dit de drempel om te beginnen met beleggen en om vaker terug te keren naar het platform. Die hoge betrokkenheid is economisch relevant, omdat een gebruiker die meer tijd in de app doorbrengt ontvankelijker is voor aanvullende diensten zoals abonnementen, sparen of pensioenproducten.
De economische moat van Robinhood zit daardoor minder in prijs en meer in gebruikerservaring en ontwikkelsnelheid. De sector als geheel werkt inmiddels met commissie-vrij handelen, waardoor prijs geen onderscheidend element meer is. Robinhood onderscheidt zich door een hoge productvelocity. Sinds 2022 lanceert het bedrijf meerdere grote productupdates per jaar, gericht op zowel beginnende als actievere beleggers. Denk hierbij aan uitgebreidere optiestrategieën, snellere orderuitvoering en een volwaardige desktopomgeving naast de mobiele app. Dit vergroot de bruikbaarheid van het platform voor verschillende typen beleggers en versterkt de kans dat klanten hun financiële activiteiten binnen één ecosysteem concentreren.
Verdienmodel en kwaliteit
Het verdienmodel van Robinhood is in de afgelopen jaren aanzienlijk breder geworden. Transactie-inkomsten vormen nog steeds een belangrijk onderdeel van de omzet. Deze inkomsten komen vooral uit aandelenhandel, opties en crypto, waarbij opties en crypto relatief hogere marges kennen. Tegelijkertijd is het aandeel van deze inkomsten in de totale omzet gedaald, doordat andere bronnen sneller groeien.
Omzet $HOOD
Een steeds belangrijker onderdeel is nettorente-inkomen. Robinhood verdient rente op het cashsaldo dat klanten aanhouden op hun accounts. Dit wordt vaak aangeduid als cash sweep, waarbij niet-geïnvesteerd geld automatisch wordt aangehouden op rekeningen die rente genereren. Daarnaast groeit het belang van Robinhood Gold, een betaald abonnement dat gebruikers toegang geeft tot extra functies zoals hogere rente op cash, lagere margerentes en aanvullende analysetools. Abonnementsinkomsten zijn aantrekkelijk omdat ze voorspelbaarder zijn dan transactiegerelateerde omzet.
De overname van Bitstamp heeft het cryptosegment van Robinhood versterkt. Door deze acquisitie zijn de cryptohandelsvolumes ruwweg verdubbeld, wat het marktaandeel vergroot en schaalvoordelen oplevert. Crypto blijft een volatiele markt, maar schaal is hier van groot belang voor winstgevendheid en productontwikkeling.
Aan de kostenkant profiteert Robinhood van een schaalbaar model. Het grootste deel van de kosten bestaat uit vaste kosten, zoals technologie, compliance en personeel. De variabele kosten per extra gebruiker zijn relatief laag. Dit betekent dat omzetgroei zich vertaalt in stijgende marges. In recente kwartalen lagen de aangepaste EBITDA-marges rond de midden vijftig procent. EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization en geeft een beeld van de operationele winstgevendheid. Belangrijk is dat het aandeel van aandelencompensatie in de omzet daalt, wat duidt op een verbetering van de kwaliteit van de winst. Het bedrijf beschikt daarnaast over een sterke balans met een netto kaspositie, wat financiële flexibiliteit biedt.
GAAP Brutomarge
Waardering en risico’s
Na een sterke koersstijging wordt Robinhood gewaardeerd tegen multiples die duidelijk hoger liggen dan die van traditionele brokers. Die waardering impliceert dat beleggers rekenen op aanhoudende groei en verdere uitbreiding van het platform. Analisten verwachten voor de komende jaren een omzetgroei van rond de twintig procent per jaar, gecombineerd met stabiele tot licht stijgende marges.
Omzetverwachting
Tegelijkertijd zijn er duidelijke aandachtspunten. Een dalende rente kan druk zetten op de nettorente-inkomsten, waardoor het belang van aanhoudende instroom van nieuwe deposito’s toeneemt. Daarnaast blijft een aanzienlijk deel van de omzet afhankelijk van handelsactiviteit, die gevoelig is voor marktsentiment en volatiliteit. In perioden van lagere volatiliteit kan de transactiedynamiek afnemen, wat effect heeft op de omzetgroei.
Nieuwe producten zoals prediction markets openen extra groeimogelijkheden, omdat ze nieuwe vormen van engagement creëren. Deze producten brengen ook regulatoire en reputatierisico’s met zich mee, aangezien de regelgeving rondom dergelijke markten nog in ontwikkeling is. Het management kiest er vooralsnog voor om via partners te opereren, wat risico’s kan beperken maar ook invloed heeft op de uiteindelijke marges.
Alles bij elkaar genomen heeft Robinhood zich ontwikkeld tot een volwassen platform met een duidelijke langetermijnstrategie. De combinatie van een jonge klantenbasis, hoge betrokkenheid, schaalvoordelen en een steeds diverser verdienmodel vormt een solide fundament. Tegelijkertijd weerspiegelt de huidige waardering al een groot deel van dit groeiverhaal.
Ook voor particuliere beleggers laat de ontwikkeling van platforms als Robinhood zien hoe belangrijk schaal, technologie en kostenstructuur zijn voor het uiteindelijke rendement. Wie zijn opbrengsten wil optimaliseren, doet er goed aan niet alleen naar producten en gebruiksgemak te kijken, maar ook naar structurele kosten zoals valutatarieven en handelskosten.
In dat licht werd MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er met slechts 0,005% valutakosten, tegenover circa 0,25% bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
Opmerkingen