Dit aandeel is het meest geshorte aandeel van de AEX

In het kort:

• Alfen is begin 2026 zwaar geshort met 8,04 procent zichtbaar in het AFM register.

• Shorters mikken op aanhoudende druk door lagere groei, sterke concurrentie en netcongestie.

• Tegenwicht is kostencontrole, nieuwe batterijopdrachten en een nieuwe ceo, waardoor het kan draaien.

In januari 2026 is Alfen een van de meest geshorte aandelen op het Damrak. De totale publiek zichtbare netto shortpositie staat op 8,04 procent. Dat is hoog voor een Nederlands midcap aandeel en het laat zien dat meerdere professionele partijen tegelijk verwachten dat de koers onder druk kan blijven staan.

Die 8,0 procent is bovendien geen toevalstreffer van één partij. In het AFM register staan verschillende namen met substantiële posities en in de eerste dagen van januari liep het totaal ook nog op. Is Alfen terecht zo zwaar geshort, of schieten shorters door in hun oordeel.

Onder de shorters staan een tal grote namen.

Bron: Shortsell

Wat die 8,0 procent wel en niet zegt

Het publiek zichtbare shortpercentage is een optelsom van posities die boven de publicatiedrempel vallen. In Nederland worden netto shortposities pas openbaar vanaf 0,50 procent. Wanneer een partij onder die drempel zakt, verdwijnt die positie na korte tijd uit het openbare overzicht.

Dat betekent dat 8,04 procent vooral een signaal is van zichtbare, grote posities. Het geeft de temperatuur van het professionele sentiment weer, maar het vertelt niet het hele verhaal over alle shortactiviteit. Toch is het relevant, omdat zo’n hoog percentage meestal samenvalt met concrete zorgen over groei, winstgevendheid, cashflow of vertrouwen.

Waarom shorters Alfen interessant vinden

Shorters zoeken vaak bedrijven waar de korte termijn tegenzit en waar de markt nog niet zeker is dat het herstel echt doorzet. Bij Alfen past dat beeld. De onderneming komt uit een periode met stevige teleurstellingen, terwijl de energietransitie juist in veel landen vertraagt door netcongestie, vergunningstrajecten en wisselend beleid.

In de cijfers is de druk zichtbaar. De omzet daalde in 2025 en het bedrijf temperde de groeiverwachtingen voor 2026. Vooral de divisie laadsystemen kreeg te maken met harde concurrentie en met lagere installatievolumes in het publieke segment. Tegelijk blijven netbeheerders kampen met personeelstekorten en lange doorlooptijden, waardoor projecten kunnen verschuiven.

Daar komt bij dat de markt voor energieopslag grillig is. Dalende batterijprijzen kunnen op lange termijn positief uitpakken voor de vraag, maar op korte termijn zorgen ze ook voor uitstelgedrag bij klanten en schuivende projectmomenten. Voor shorters is dat een omgeving waarin tegenvallers relatief snel kunnen doorwerken in verwachtingen en koers.

Bron: MarketScreener

Is het dan ook terecht dat Alfen zo zwaar geshort wordt

Het is begrijpelijk dat Alfen veel shortaandacht krijgt, omdat er meerdere risico’s tegelijk spelen. De omzetgroei is onzeker, delen van de markt zijn competitief en de energietransitie loopt in de praktijk tegen fysieke grenzen aan. Dat zijn omstandigheden waarin beleggers vaak extra kritisch worden op marges en kasstromen.

Tegelijk is terecht niet hetzelfde als risicoloos. Een hoog shortpercentage kan ook betekenen dat veel slecht nieuws al in de koers is verwerkt. Als er dan meevallers komen, kan de koers juist sneller herstellen, omdat shortposities afgebouwd moeten worden en kopers dan weinig weerstand ontmoeten.

Wat spreekt tegen de shortcase

Alfen heeft laten zien dat kostenmaatregelen effect kunnen hebben. Ook in kwartalen met lagere omzet bleef de winstgevendheid beter overeind dan veel beleggers na de teleurstellingen van 2024 zouden verwachten. Dat is belangrijk, omdat het aangeeft dat de onderneming in staat is om zich aan te passen aan een moeilijkere markt.

Daarnaast is energieopslag een serieuze kans, niet alleen als groeiverhaal, maar ook door de aard van de contracten. Eind december 2025 werd bijvoorbeeld bekend dat Alfen in België 70 megawatt aan batterijprojecten gaat leveren aan HybriX Energy. Het gaat om twee projecten van 35 megawatt met een opslagduur van vier uur, die als turnkey oplossing worden geleverd en gevolgd worden door monitoring en service. Zulke opdrachten helpen om de positie van Alfen in een groeiend segment te verstevigen.

Ook de wissel aan de top speelt mee. Michael Colijn trad per 1 oktober 2025 aan als nieuwe ceo. Een nieuwe topman kan het verhaal richting de markt aanscherpen, strakker sturen op kasstromen en prioriteiten in de portfolio verleggen. Als dat geloofwaardig gebeurt en de uitvoering volgt, kan het sentiment sneller draaien dan veel shorters willen.

Nieuwe CEO Alfen Michael Colijn.

Bron: MTsprout

Waar beleggers op moeten letten in 2026

Wie wil beoordelen of de hoge shortdruk terecht is, doet er goed aan vooral te kijken naar de richting in de operationele ontwikkeling. Wanneer orderinstroom en projecten in energieopslag minder schuiven en duidelijker in omzet doorlopen, wordt het fundament steviger. Wanneer EV charging tekenen van stabilisatie laat zien, bijvoorbeeld door minder prijserosie en een normaliserende vraag, vermindert de kwetsbaarheid van het verhaal.

Cashflow blijft daarbij een sleutel. In een lastige markt kan winst op papier minder overtuigend zijn dan harde kasstroom. Ook financieringsruimte en bankafspraken blijven relevant, juist omdat vertrouwen niet alleen in de winst zit, maar ook in de marge voor tegenvallers. Als de onderneming in 2026 stap voor stap bewijst dat groei, marges en cashflow robuuster worden, dan wordt het moeilijker om een hoge shortpositie vast te houden.

Hoge shortdruk is logisch, maar het kan ook kantelen

Alfen wordt niet voor niets zwaar geshort. Het bedrijf zit midden in een hersteltraject, terwijl belangrijke markten last hebben van concurrentie, netcongestie en beleidswisselingen. Dat maakt de korte termijn kwetsbaar en dat verklaart waarom shorters hier kansen zien.

Toch is het beeld niet eenduidig negatief. Kostencontrole, nieuwe opdrachten in energieopslag en de koerswijziging onder een nieuwe ceo kunnen ervoor zorgen dat het verhaal sneller stabiliseert dan de markt nu verwacht. In een aandeel met zo’n hoge zichtbare shortpositie kan een reeks meevallers bovendien extra hard doorwerken, omdat shorters dan gedwongen worden risico af te bouwen.

Lees meer: Twee aandelen die alles in huis hebben voor een verdubbeling

In een aandeel als Alfen, waar sentiment en timing snel kunnen omslaan, telt elke basispunt mee voor het uiteindelijke rendement. Ook particuliere beleggers kunnen daarop inspelen door niet alleen naar de koers, maar ook naar handels- en valutakosten te kijken bij het opbouwen of afbouwen van posities.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Wie bij MEXEM internationaal handelt betaalt 0,005 procent aan valutakosten, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, wat bij een gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.