Nog vóór de volgende neergang: wat deze CEO écht waard is
- J. van den Poll
- 2 uur geleden
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
Interne continuïteit: Mark Heine werd CEO in oktober 2018 als interne opvolger, met diepgaande kennis van Fugro en de sector.
Operationeel belang: Voor Fugro is CEO-kwaliteit cruciaal door de asset-intensieve en cyclische aard van het bedrijf, waar uitvoering en discipline doorslaggevend zijn.
Beleggersperspectief: Onder Heine liet Fugro sterke groei zien in goede jaren, maar bleef het aandeel gevoelig voor cycli en onzekerheid in verwachtingen.
Mark Heine trad aan als CEO van Fugro op 1 oktober 2018. Hij volgde Øystein Løseth op, die zijn vertrek aankondigde om persoonlijke redenen. De keuze voor Heine was daarmee geen breuk met het verleden, maar een voortzetting met iemand die het bedrijf en de sector van binnenuit kende.
Voor beleggers is de CEO bij Fugro extra belangrijk omdat het bedrijf operationeel intensief is. De prestaties hangen niet alleen af van marktvraag, maar ook van uitvoering, bezettingsgraad van assets, prijsdiscipline en kapitaalkeuzes. In die combinatie wordt snel zichtbaar of een bestuur stabiel stuurt, vooral wanneer markten draaien.
Mark Heine CEO van Fugro.
Achtergrond en opleiding
Heine is Nederlander. Zijn geboortejaar is niet overal consistent of openbaar terug te vinden in de meest toegankelijke bedrijfsprofielen, waardoor het verstandig is daar geen harde conclusie aan te verbinden. Zijn academische achtergrond ligt in technische bedrijfskunde, met een Master of Science aan de Universiteit Twente.
Die opleiding past bij een bestuurder die zowel techniek als bedrijfsmatige afwegingen moet begrijpen. Fugro opereert in een wereld waar data, meetcampagnes, veiligheid en internationale projectuitvoering samenkomen. In zo’n omgeving is een combinatie van technische en managementkennis geen luxe, maar een voorwaarde.
Loopbaan binnen Fugro
Heine kwam in 2000 in dienst bij Fugro en bouwde sindsdien een lange interne loopbaan op. In 2015 trad hij toe tot de Board of Management en vervulde hij functies met een sterk operationeel karakter, waaronder die van COO. De stap naar CEO in 2018 was dus een logische volgende promotie binnen dezelfde organisatie.
Voor beleggers betekent dit dat Fugro geen externe koerswijziging zocht via een nieuwe buitenstaander. Het voordeel daarvan is vaak dat de topman de processen, risico’s en mensen al kent. Het nadeel kan zijn dat grote strategische omwentelingen minder waarschijnlijk zijn, omdat de leider mede gevormd is door het bestaande systeem.
Resultaten onder deze CEO
In de recente jaren onder Heine liet Fugro een duidelijke groei zien in omzet en winstgevendheid. In 2022 lag de omzet rond 1,77 miljard euro, in 2023 rond 2,19 miljard euro en in 2024 rond 2,28 miljard euro. Het nettoresultaat dat aan aandeelhouders wordt toegerekend steeg daarbij van ongeveer 74 miljoen euro in 2022 naar ongeveer 255 miljoen euro in 2023 en ongeveer 274 miljoen euro in 2024. Ook de gerapporteerde EBIT marge verbeterde in 2024 ten opzichte van 2023.
De orderpositie bleef eveneens een belangrijke indicator. Fugro rapporteerde voor 2024 een hogere orderportefeuille voor de komende twaalf maanden dan een jaar eerder, met een groot aandeel dat voortkwam uit activiteiten in hernieuwbare energie en infrastructuur. Tegelijk bleek in 2025 hoe gevoelig de vraag kan zijn voor marktverslechtering en uitstel van projecten. In september 2025 trok Fugro de guidance voor het hele jaar in en kondigde het extra kosten en capaciteitsmaatregelen aan.
Wie naar de beurskoers kijkt, ziet vooral schommelingen. Sinds 2018 kende het aandeel zowel sterke stijgingsjaren als diepe dalingen, onder meer in 2020 en opnieuw in 2025. Dat past bij het cyclische karakter van de markten waarin Fugro opereert en zegt tegelijk iets over hoe snel sentiment kan draaien als vooruitzichten onzeker worden.
Het bedrijf kampte met slechte marktomstandigheden voor olie- en gasprojecten.
Beloning en belangen
De beloningsstructuur van de top bij Fugro kent vaste en variabele componenten, waarbij ook aandelen en langetermijnprikkels een rol spelen. In de jaarrekening wordt de totale vergoeding van het bestuur als geheel gerapporteerd en die ligt in de orde van enkele miljoenen euro’s per jaar. Een deel daarvan hangt samen met aandelen gebaseerde beloningen, wat op papier bijdraagt aan de koppeling tussen management en aandeelhouderswaarde.
Daarnaast zijn er regelingen waarbij bestuurders aandelen verwerven. Dat is op zichzelf positief voor de belangenparallel, maar het effect hangt af van de omvang van het belang, de voorwaarden en de mate waarin variabele beloning gebaseerd is op duurzame prestaties. Voor beleggers blijft het daarom nuttig om in het remuneratierapport te volgen hoe targets worden vastgesteld en welke prestaties daadwerkelijk achteraf worden beloond.
Controverses, incidenten of risico’s
Fugro opereert in een omgeving waar incidenten nooit volledig uit te sluiten zijn, zeker met schepen en complex werk op zee. In 2025 liep het survey vessel Fugro Mercator aan de grond bij het eiland Elba in Italië. Het bedrijf meldde dat er geen gewonden waren en dat er geen milieuschade was vastgesteld, en gaf aan het incident te onderzoeken.
Voor het vertrouwen van beleggers zijn niet alleen incidenten relevant, maar ook de kwaliteit van verwachtingen en communicatie. Het intrekken van de guidance in 2025 was geen schandaal, maar het raakt wel aan een kernpunt voor langetermijnbeleggers. Wie in cyclische bedrijven belegt, accepteert volatiliteit, maar wil wel kunnen inschatten hoe robuust aannames zijn en hoe snel het management reageert wanneer omstandigheden verslechteren.
Strategie en visie
Onder Heine positioneert Fugro zich nadrukkelijk als geodata specialist voor energie, infrastructuur en water. De strategie sluit aan op structurele trends zoals de energietransitie, investeringen in netwerken en waterbeheer, en de groeiende behoefte aan betrouwbare data voor grote projecten. Daarbij speelt digitalisering een belangrijke rol, onder meer via dataplatformen en dienstverlening die meer herhaalbaar kan worden.
Tegelijk blijft Fugro blootgesteld aan geopolitieke en regelgevende factoren. Denk aan vergunningverlening, publieke investeringscycli en de manier waarop landen omgaan met offshore wind en energiebeleid. Ook is er marktrisico door uitstel of herprioritering bij opdrachtgevers, waardoor bezettingsgraad en prijsdruk snel kunnen veranderen. Voor langetermijnbeleggers is de kernvraag of Fugro erin slaagt het verdienmodel minder afhankelijk te maken van piek en dal cycli, zonder de operationele basis te verzwakken.
Omzet- en winstontwikkeling (2020–2027).
Hoe betrouwbaar is deze CEO voor beleggers
Het trackrecord van Heine laat zien dat Fugro in sterke marktomstandigheden winstgevend kan opschalen, met verbeterde marges en stevige resultaten in 2023 en 2024. Dat wijst op uitvoering en discipline, en op een strategie die in die jaren goed aansloot bij vraag in energie en infrastructuur. Zijn lange interne ervaring is daarbij een voordeel, omdat hij de risico’s van het bedrijf kent en de organisatie begrijpt.
De zwakke plek zit vooral in voorspelbaarheid en de gevoeligheid van de business voor externe schokken. Het moment waarop guidance wordt ingetrokken, is precies het soort test waar beleggers naar kijken. Niet omdat een CEO de markt kan controleren, maar omdat het iets zegt over risicomanagement, conservatisme in aannames en transparantie in communicatie. In een cyclisch bedrijf is betrouwbaarheid vaak minder een kwestie van gelijk krijgen, en meer een kwestie van consistent en tijdig bijsturen.
Hoe kan een belegger dit gebruiken
Wie Fugro volgt als langetermijnpositie kan veel leren uit kwartaalcalls en rapportages, mits de aandacht naar de juiste maatstaven gaat. Het orderboek voor de komende twaalf maanden en de orderinstroom geven vaak eerder signalen dan de omzet. De EBIT marge en de toelichting daarop helpen om te zien of verbetering voortkomt uit echte prijs en efficiëntie, of vooral uit tijdelijke mixeffecten.
Ook kasstroom en kapitaaldiscipline verdienen aandacht, omdat asset intensieve activiteiten snel veel geld kunnen opslokken als capex oploopt of bezettingsgraad daalt. In zwakkere fases zegt het kostenverloop veel over de wendbaarheid van het management, terwijl veiligheid en operationele incidenten iets vertellen over risicocultuur. Op basis van die punten kan een belegger bepalen of Heine voor hem een plus is door zijn sector en bedrijfskennis, een neutrale factor omdat de cyclus domineert, of een risico als voorspelbaarheid en guidance zwaar wegen.
Conclusie
Mark Heine is een klassieke interne CEO met diepe kennis van Fugro en de geodata wereld. Zijn periode bevat duidelijke bewijzen dat Fugro in gunstige omstandigheden kan groeien en marges kan verbeteren, en dat de strategie aansluit bij langlopende thema’s zoals energietransitie en infrastructuur. Tegelijk laat 2025 zien dat het bedrijf kwetsbaar blijft voor projectuitstel en marktschommelingen, en dat communicatie over verwachtingen een gevoelige plek is.
Voor lange termijn beleggers is Heine daarom een geloofwaardige bestuurder, maar geen garantie op stabiliteit. Wie in Fugro belegt, belegt in een gespecialiseerde speler met structurele kansen, maar ook met een verdienmodel dat meebeweegt met cycli en risico’s. Het oordeel over de CEO komt uiteindelijk neer op één vraag: hoe goed kan hij de onderneming door de volgende neergaande fase loodsen, zonder dat winstgevendheid en vertrouwen structureel beschadigen.
Ook voor particuliere beleggers geldt dat rendement niet alleen wordt bepaald door markttiming of sectorkeuze, maar ook door kostenbeheersing en discipline in de uitvoering. Zeker in cyclische markten kan een efficiënte brokerstructuur het verschil maken tussen meebewegen met de cyclus of structureel rendement laten liggen.
In dat kader werd MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, wat voor een gemiddelde portefeuille kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
