Deze hyperscaler staat klaar voor een rally
Amazon is de afgelopen zes maanden al bijna 20 procent gestegen, maar volgens Wolfe Research is de rally nog niet voorbij. De analistenfirma houdt vast aan zijn Outperform advies en verhoogt het koersdoel van 315 naar 320 dollar. Vanaf de slotkoers van 249,27 dollar betekent dat ruim 28 procent koerspotentieel. Wall Street als geheel ziet zelfs een gemiddeld koersdoel van 322,42 dollar.
Achter dat optimisme zit meer dan de bekende combinatie van webwinkels en cloudcomputing. Wolfe ziet Amazon steeds sterker gepositioneerd binnen generatieve AI, terwijl tegelijkertijd verbeteringen binnen retail nieuwe ruimte voor groei kunnen creëren. Vooral Amazon Web Services en AI platform Bedrock moeten de komende jaren laten zien waarom Amazon miljarden blijft investeren in infrastructuur.
Amazon staat slechts 45% hoger over de afgelopen 5 jaar
AWS kan profiteren ongeacht welk AI model wint
Het sterkste onderdeel van de beleggingscase blijft AWS, de clouddienst waarmee Amazon bedrijven rekenkracht, opslag en andere digitale infrastructuur verkoopt. Wolfe Research denkt dat Amazon zijn positie als hyperscaler kan behouden, zelfs wanneer open AI modellen belangrijker worden. Dat is relevant omdat klanten daardoor minder afhankelijk worden van één specifieke aanbieder van AI modellen.
Amazon Bedrock speelt hierin een centrale rol. Via deze AWS dienst kunnen ontwikkelaars generatieve AI toepassingen bouwen en verschillende modellen gebruiken. Amazon hoeft daardoor niet noodzakelijk zelf het beste AI model ter wereld te ontwikkelen. Het kan geld verdienen aan bedrijven die via AWS verschillende modellen trainen, aanpassen en gebruiken.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
Die positie lijkt sterk op het verkopen van infrastructuur tijdens een goudkoorts. Welke AI toepassing uiteindelijk wint, is minder belangrijk wanneer veel van die toepassingen dezelfde onderliggende cloudcapaciteit nodig hebben. Wolfe denkt daarom dat Amazon omzetgroei kan vasthouden wanneer de markt verder richting open modellen beweegt.
Nog interessanter zijn de verwachte marges. Wolfe schat dat de marges van Bedrock in 2027 boven 50 procent kunnen uitkomen. Dat zou betekenen dat AI niet alleen extra omzet naar AWS brengt, maar ook bijzonder winstgevende omzet kan opleveren. Voor beleggers wordt daarom belangrijk hoeveel gebruik Bedrock daadwerkelijk weet aan te trekken terwijl de markt voor generatieve AI verder groeit.
De enorme investeringen van Amazon moeten daarbij niet automatisch als zwakte worden gezien. Wolfe denkt dat het bedrijf investeert vanuit een sterke positie omdat de vraag naar AI infrastructuur hoog blijft. De belangrijkste test wordt uiteindelijk of die investeringen voldoende extra omzet en kasstroom opleveren om het geïnvesteerde kapitaal te rechtvaardigen.
Amazon behoort tot de goedkopere aandelen van de Magnificent 7
Amazon heeft meer groeimotoren dan alleen AI
De tweede reden voor het optimisme is dat Amazon niet volledig afhankelijk is van AWS. Wolfe verwacht dat verbeteringen in het beheer van de retailactiviteiten kunnen helpen om druk op de marges door hoge voorraden te compenseren. Tegelijkertijd kan Amazon marktaandeel blijven winnen binnen online winkelen.
Snellere bezorging speelt daarbij een belangrijke rol. Hoe sneller Amazon alledaagse producten bij consumenten kan afleveren, hoe gemakkelijker het platform kan concurreren met fysieke winkels. Wolfe wijst bovendien op een verdere verschuiving richting dagelijkse benodigdheden. Dat soort producten wordt vaker gekocht dan bijvoorbeeld elektronica, waardoor klanten Amazon frequenter kunnen gebruiken.
Daarnaast beschikt het bedrijf over verschillende kleinere groeimotoren. Wolfe noemt Prime Video, Grocery, satellietproject Kuiper, Alexa+ en Amazon Logistics. Niet ieder onderdeel hoeft afzonderlijk enorm succesvol te worden om waarde toe te voegen. De combinatie geeft Amazon meerdere manieren om zijn bestaande infrastructuur en klantenbestand beter te benutten.
Daar zit naar mijn mening een onderschat voordeel. Amazon kan investeringen in technologie verspreiden over verschillende activiteiten. AI kan AWS aantrekkelijker maken, maar ook Alexa verbeteren, logistiek efficiënter maken en uiteindelijk de winkelervaring personaliseren. Daardoor kan dezelfde technologische investering op meerdere plekken binnen het bedrijf rendement opleveren.
Het risico is uiteraard dat Amazon te veel tegelijk probeert te bouwen. Datacenters, AI chips, satellieten en logistieke infrastructuur vragen allemaal veel kapitaal. Wanneer de omzetgroei achterblijft, kunnen hoge investeringen de vrije kasstroom onder druk zetten. Beleggers moeten daarom niet alleen naar groei kijken, maar vooral naar het rendement dat Amazon uit die miljardeninvesteringen haalt.
Dit is hoe Wall Street naar het aandeel kijkt
Wall Street ziet ongeveer 29 procent koerspotentieel
Wolfe staat bepaald niet alleen met zijn positieve visie. Volgens de beschikbare analistenconsensus volgen 64 analisten Amazon. Daarvan geven zeventien een Strong Buy advies en 45 een Buy advies. Slechts twee adviseren Hold, terwijl er geen Underperform of Sell adviezen zijn.
Het gemiddelde koersdoel bedraagt 322,42 dollar tegenover een koers van 249,27 dollar. Dat komt neer op ongeveer 29 procent koerspotentieel. Het hoogste koersdoel ligt op 405 dollar en het laagste op 207 dollar. Wolfe zit met 320 dollar opvallend dicht bij de gemiddelde verwachting van Wall Street.
Na een koersstijging van bijna 20 procent in zes maanden is Amazon dus geen vergeten aandeel meer. Toch denken analisten dat de combinatie van AWS, Bedrock en verbeteringen binnen retail nog onvoldoende wordt gewaardeerd. Vooral de verwachte winstgevendheid van Bedrock vind ik belangrijk: als marges inderdaad boven 50 procent uitkomen, verandert AI van een kostbare investeringsgolf steeds duidelijker in een winstbron. De volgende fase van de rally zal daarom minder draaien om hoeveel Amazon aan AI uitgeeft en veel meer om hoeveel winst die infrastructuur uiteindelijk begint op te leveren.
Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''
Opmerkingen