Deze 8 aandelen kunnen juist profiteren van hogere rentes
De Federal Reserve heeft de rente voor het eerst in ruim drie jaar verhoogd, terwijl veel beleggers juist op lagere rentes hadden gehoopt. De beleidsrente ging met 25 basispunten omhoog naar 3,75 tot 4 procent en Bank of America verwacht dit jaar nog twee verhogingen van telkens 25 basispunten. Voor aandelen klinkt dat niet bepaald aantrekkelijk. Toch laat de geschiedenis volgens de bank zien dat bepaalde bedrijven juist relatief goed kunnen presteren wanneer de Fed de rente verhoogt.
Bank of America zocht daarom binnen de Russell 2000 naar aandelen met eigenschappen die tijdens eerdere verhogingscycli goed werkten. Daaruit kwamen acht namen naar voren: Madison Square Garden Entertainment, Peloton, Cactus, First Bancorp, ACADIA Pharmaceuticals, Pitney Bowes, Box en SSR Mining. De overeenkomst zit niet in hun sector, maar vooral in kwaliteit, kasstromen en waardering.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
Hogere rentes veranderen welke aandelen aantrekkelijk zijn
Het probleem voor aandelen begint bij obligaties. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg woensdag met ruim 14 basispunten naar 5,116 procent, bijna het hoogste niveau in twintig jaar. Wanneer beleggers meer dan 5 procent kunnen ontvangen op relatief veilige staatsobligaties, wordt de lat voor aandelen automatisch hoger. Bedrijven met hoge waarderingen en winsten die vooral ver in de toekomst liggen, kunnen daardoor onder druk komen.
De Federal Reserve heeft de Amerikaanse beleidsrente met 0,25 procentpunt verhoogd naar 3,75 tot 4 procent om de hardnekkige inflatie af te remmen
Bank of America ziet in zo'n omgeving vooral kansen bij kwaliteitsbedrijven en waardeaandelen. Met kwaliteit bedoelt de bank ondernemingen met sterke balansen en consistente kasstromen. Waardeaandelen zijn bedrijven die relatief goedkoop gewaardeerd worden, bijvoorbeeld omdat beleggers tijdelijk weinig groei verwachten. Beide groepen hebben binnen de Russell 2000 historisch goed gepresteerd tijdens renteverhogingen.
De bank verwacht dat kwaliteit voorlopig sterk kan blijven zolang verdere renteverhogingen waarschijnlijk zijn. Waarde kan volgens Bank of America vervolgens versnellen wanneer bedrijfswinsten groeien. Dat onderscheid is belangrijk: de bank beweert niet dat ieder klein aandeel profiteert van hogere rentes. Juist bedrijven die financieel voldoende sterk zijn om duurdere financiering te verdragen krijgen de voorkeur.
De acht geselecteerde aandelen verschillen ondertussen sterk in koersontwikkeling. SSR Mining staat dit jaar ongeveer 67,5 procent hoger, Pitney Bowes 58 procent, Madison Square Garden Entertainment 47 procent en Cactus 46 procent. First Bancorp won 33 procent en Box ongeveer 9,6 procent. ACADIA Pharmaceuticals verloor 2,7 procent, terwijl Peloton met een daling van 22 procent duidelijk achterblijft.
Deze aandelen springen eruit volgens Bank of America
Madison Square Garden Entertainment is een van de duidelijkste voorbeelden van wat Bank of America zoekt. Het entertainmentbedrijf scoort volgens de bank sterk op rendement uit kasstromen en krijgt een Buy advies. Het aandeel is in 2026 al meer dan 45 procent gestegen, waardoor beleggers inmiddels wel meer betalen voor de verbeterde vooruitzichten.
First Bancorp profiteert op een andere manier. De bank uit Puerto Rico kan voordeel hebben van hogere rentes omdat financiële instellingen meer rente kunnen ontvangen op leningen. Hypotheken, zakelijke kredieten en autoleningen kunnen daardoor meer inkomsten opleveren. Het aandeel staat dit jaar ongeveer 30 procent hoger.
Dat mechanisme is niet automatisch positief voor iedere bank. Hogere rentes kunnen ook kredietverliezen vergroten en financiering duurder maken. Het verschil wordt daarom gemaakt door de ontwikkeling van rentemarges, kredietkwaliteit en deposito's. Bank of America denkt dat First Bancorp binnen die omgeving goed gepositioneerd is.
Peloton is misschien de verrassendste naam. Het aandeel verloor dit jaar meer dan 20 procent en het fitnessbedrijf zit midden in een hersteloperatie. Toch scoort Peloton volgens Bank of America sterk op vrije kasstroom en rendement op geïnvesteerd kapitaal. Het bedrijf introduceerde daarnaast nieuwe loopbanden, een AI aangedreven persoonlijke trainingsassistent en nieuwe verkoopkanalen.
De overige namen verbreden de selectie aanzienlijk. Cactus levert apparatuur en diensten aan de energiesector, ACADIA Pharmaceuticals opereert binnen biotechnologie, Pitney Bowes richt zich onder meer op verzendoplossingen, Box op zakelijke cloudsoftware en SSR Mining op mijnbouw. Het is dus nadrukkelijk geen sectorweddenschap.
Deze aandelen kunnen profiteren volgens BoFA
Kasstroom wordt belangrijker wanneer geld duurder wordt
Voor mij zit de interessantste boodschap daarom niet in één van deze acht aandelen, maar in het selectiecriterium van Bank of America. Wanneer rente hoog blijft, wordt financiering duurder en krijgen toekomstige winsten een lagere huidige waarde. Bedrijven die vandaag al stevige vrije kasstromen produceren hoeven minder te vertrouwen op goedkoop extern kapitaal.
Dat verklaart waarom vrije kasstroom en rendement op geïnvesteerd kapitaal nu zwaarder wegen. Dat laatste cijfer laat simpel gezegd zien hoeveel winst een onderneming uit het geld haalt dat in de activiteiten is gestoken. Een bedrijf dat veel kapitaal nodig heeft maar daar nauwelijks rendement op verdient, krijgt sneller problemen wanneer financiering duurder wordt.
Tegelijkertijd blijft historische prestatie slechts een uitgangspunt. Een aandeel dat tijdens eerdere renteverhogingen goed presteerde, hoeft dat tijdens deze cyclus niet opnieuw te doen. De economie, waarderingen en financiële positie van bedrijven zijn telkens anders. Vooral bij Peloton laat de daling van ruim 20 procent zien dat een gunstige factorselectie individuele bedrijfsrisico's niet wegneemt.
De acht aandelen van Bank of America zijn daarom vooral interessant als illustratie van een veranderend beursklimaat. Met een tienjaarsrente boven 5 procent moeten aandelen harder concurreren om beleggerskapitaal. Als de Fed inderdaad nog tweemaal verhoogt, kunnen sterke kasstromen, gezonde balansen en efficiënt kapitaalgebruik belangrijker worden dan het verhaal dat ooit werkte toen geld vrijwel gratis was.
Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''
Opmerkingen