Amazon stijgt 10%, maar verbrandt nu zelfs kasgeld aan AI

In het kort:

• Amazon boekte voor het eerst meer dan $200 miljard omzet in één kwartaal.

• AWS groeide met 37%, het hoogste groeitempo in achttien kwartalen.

• Maandelijks beleggen maakt je minder afhankelijk van markttiming. Met het ETF Beleggingsplan van Freedom24 beleg je automatisch in ETF’s tegen 0% commissie.

Amazon heeft beleggers verrast met een sterke versnelling bij zijn cloudbedrijf. De kwartaalomzet steeg met 20% naar $200,6 miljard, terwijl het operationele resultaat met 43% toenam tot $27,5 miljard. Het aandeel steeg na de publicatie ongeveer 10% in de handel buiten de reguliere beursuren.

De gerapporteerde winst van $5,75 per aandeel lag ver boven de analistenverwachting van $1,82. Dat cijfer geeft alleen een vertekend beeld. Amazon boekte namelijk $53,4 miljard aan niet-operationele inkomsten, voornamelijk door de waardestijging van zijn belang in AI-bedrijf Anthropic.

Voor beleggers draait het daarom vooral om de ontwikkeling van de onderliggende activiteiten. Daar springt één onderdeel duidelijk bovenuit.

Koers Amazon reageert positief:

Bron: Kraken

AWS versnelt na jaren van twijfel

De omzet van Amazon Web Services steeg met 37% naar $42,2 miljard. Volgens Amazon was dit het hoogste groeitempo in achttien kwartalen. De jaarlijkse omzetrunrate van AWS ligt inmiddels rond de $169 miljard.

AWS genereerde tegelijkertijd $16,6 miljard aan operationele winst, tegenover $10,2 miljard een jaar geleden. Daarmee was de clouddivisie goed voor ongeveer 60% van Amazons totale operationele resultaat, terwijl AWS slechts 21% van de concernomzet leverde.

De operationele marge van AWS kwam volgens onze berekening uit op ruim 39%. Dat verklaart waarom een versnelling van enkele procentpunten bij de clouddivisie veel belangrijker kan zijn voor de waardering van Amazon dan een vergelijkbare groei bij de webwinkels.

AWS is niet langer alleen de winstmachine die de rest van het concern financiert. De divisie staat ook centraal in Amazons poging om een grotere positie te veroveren binnen kunstmatige intelligentie.

AI en eigen chips worden serieuze activiteiten

Amazon meldde dat zowel zijn AI-activiteiten binnen AWS als zijn eigen chipactiviteiten inmiddels een jaarlijkse omzetrunrate van meer dan $25 miljard hebben. Beide onderdelen groeien volgens het bedrijf met driecijferige percentages.

De eigen Trainium-chips worden onder meer gebruikt door Anthropic en OpenAI. Amazon probeert hiermee een goedkoper alternatief te bieden voor Nvidia-processors. Tegelijkertijd kan het bedrijf klanten langer aan zijn eigen cloudplatform binden.

Die strategie kan op termijn hogere winstmarges opleveren, omdat Amazon meer onderdelen van de hardwareketen zelf controleert. Daar staat tegenover dat de ontwikkeling, productie en uitbreiding van deze chips miljarden kosten voordat duidelijk wordt hoe groot en duurzaam de vraag werkelijk is.

Voor beleggers onderstreept dit hoe lastig het kan zijn om één optimaal instapmoment te bepalen. Een aandeel kan na sterke cijfers direct 10% stijgen, maar bij twijfel over investeringen ook snel terrein verliezen.

Wie minder afhankelijk wil zijn van zulke koersbewegingen, kan ervoor kiezen periodiek te beleggen en het aankoopbedrag over meerdere momenten te spreiden. Bij Freedom24 beleg je zonder valutawisselkosten en krijg je toegang tot een breed aanbod van internationale beurzen, waardoor spreiding over verschillende markten en sectoren eenvoudiger wordt.

Met het gratis ETF Beleggingsplan van Freedom24 is het bovendien mogelijk om automatisch iedere maand in geselecteerde ETF’s te beleggen tegen 0% commissie. Zo bouw je stap voor stap een positie op, zonder telkens zelf te hoeven beslissen of dit precies het juiste moment is om in te stappen.

De kasstroom vertelt een ander verhaal

De operationele kasstroom van Amazon steeg over de afgelopen twaalf maanden met 33% naar $161,4 miljard. Toch daalde de vrije kasstroom van positief $18,2 miljard naar negatief $7,6 miljard.

De belangrijkste oorzaak was een stijging van $66,1 miljard bij de investeringen in gebouwen en apparatuur. Amazon verwacht in 2026 ongeveer $220 miljard te investeren, tegenover een eerdere indicatie van $200 miljard. Het grootste deel van dit bedrag gaat naar AI-chips, datacenters en netwerkcapaciteit.

De omvang van dat investeringsprogramma is uitzonderlijk. Een budget van $220 miljard is bijna gelijk aan vier keer het huidige operationele kwartaalresultaat. Amazon zet daarmee een aanzienlijk deel van zijn financiële slagkracht in op toekomstige groei.

De markt accepteert die rekening voorlopig, omdat AWS snel groeit en bijzonder winstgevend is. Toch zal Amazon uiteindelijk moeten bewijzen dat de investeringen niet alleen tot meer omzet leiden, maar ook tot structureel hogere kasstromen.

De omvang van dat investeringsprogramma is uitzonderlijk:

De vooruitblik overtuigt niet volledig

Voor het derde kwartaal verwacht Amazon een omzet tussen $197 miljard en $202 miljard. Het midden van die bandbreedte, $199,5 miljard, ligt onder de marktverwachting van ongeveer $203,9 miljard.

De vergelijking wordt wel beïnvloed doordat Prime Day dit jaar in een ander kwartaal viel. Hierdoor oogt de omzetverwachting mogelijk zwakker dan de ontwikkeling van de onderliggende activiteiten.

Het verwachte operationele resultaat ligt tussen $22,5 miljard en $26,5 miljard. Zelfs de onderkant van deze bandbreedte zou duidelijk hoger zijn dan de $17,4 miljard van een jaar eerder.

Dat onderscheid is belangrijk. De omzetprognose oogt voorzichtig, maar Amazon verwacht nog altijd stevige winstgroei door schaalvoordelen bij AWS, advertenties en zijn logistieke netwerk.

Conclusie

De koersstijging van Amazon draait niet voornamelijk om de uitzonderlijk hoge boekhoudkundige winst door Anthropic. Beleggers reageren vooral op de versnelling bij AWS en de toenemende economische betekenis van Amazons eigen AI-chips.

De negatieve vrije kasstroom blijft het belangrijkste risico. Amazon moet bewijzen dat de enorme investeringen uiteindelijk meer opleveren dan alleen hogere omzet en een grotere infrastructuur.

Zolang AWS rond 37% groeit en een operationele marge van bijna 40% behoudt, is de investeringsgolf te verdedigen. Een duidelijke vertraging bij AWS zou de markt echter snel opnieuw laten twijfelen aan de miljardenrekening achter Amazons AI-strategie.

Voor particuliere beleggers blijft spreiding daarom belangrijk. Door periodiek te beleggen in meerdere bedrijven, sectoren of ETF’s wordt het rendement minder afhankelijk van één aandeel, één kwartaalrapport of één instapmoment.