AEX koers rond 940: waarom defensieve aandelen ineens weer domineren

In het kort:

• AEX blijft stabiel rond 940 punten, in een rustige markt die wacht op nieuwe macro-economische cijfers; Europa toont een gemengd beeld.

• Heineken is de grootste stijger dankzij defensieve aantrekkingskracht, dividendpreferentie en het aandeleninkoopprogramma.

• ING is de grootste daler door winstnemingen én zorgen over toekomstige margekrimp bij verwachte renteverlagingen.

De AEX noteert rond 940,05 punten en stijgt licht met 0,02 procent. De handel verloopt kalm en de index beweegt slechts binnen een smalle bandbreedte. Dat past bij een markt die voorzichtig optimistisch is, maar duidelijk wacht op nieuwe macro-economische cijfers en aanwijzingen van centrale banken. Elders in Europa is het beeld eveneens gemengd. De STOXX 600 daalt ongeveer een tiende procent, maar blijft ondanks deze kleine terugval stevig op koers voor een vijfde maand op rij met winst. Ook de DAX en de CAC 40 laten lichte dalingen zien en vooral de bankensector weegt zichtbaar op het sentiment.

Beleggers rekenen nog altijd op renteverlagingen door zowel de Fed als de ECB in 2026. De inflatie in Europa beweegt rond twee procent en de economische vooruitzichten blijven gematigd maar niet zwak. Tegelijkertijd is er aandacht voor risico’s in belangrijke economieën zoals Duitsland, waar de groei kwetsbaar blijft en het vertrouwen wisselt. Het geheel zorgt voor een licht positief maar behoedzaam klimaat op het Damrak.

AEX koers noteert rond de 940 punten.

Bron: ABN AMRO

Heineken als grootste stijger

Binnen de AEX valt Heineken op als de sterkste stijger. Het aandeel beweegt rond 70,26 euro en wint bijna 0,9 procent. De koers ligt dicht bij de bovenkant van de dagrange en profiteert vooral van de toenemende interesse in defensieve dividendaandelen. In een omgeving waarin de groei laag is, zoeken beleggers zekerheid bij ondernemingen met voorspelbare kasstromen, sterke merken en stabiele dividendstromen. De verwachting dat de rentes de komende jaren geleidelijk dalen versterkt deze voorkeur, omdat dividendinkomsten bij lagere rentes relatief aantrekkelijker worden.

Heineken krijgt daarnaast steun van het lopende aandeleninkoopprogramma, dat de vraag naar het aandeel structureel versterkt. De markt ziet het bedrijf niet alleen als een defensieve waarde, maar ook als een groeier dankzij premiumisering, expansie in opkomende markten en voortdurende kostenbesparingen. Omdat zwaargewichten als ASML en Shell vandaag nauwelijks bewegen, heeft de stijging van Heineken een duidelijke positieve invloed op de AEX.

Beleggers zoeken zekerheid in het aandeel Heineken.

Bron: ABN AMRO

ING als grootste daler

Aan de andere kant van het koersbord staat ING, dat bijna 0,8 procent verliest en zakt naar ongeveer 22,30 euro. De daling volgt op een uitzonderlijk sterk jaar waarin het aandeel bijna veertig procent is opgelopen en meer dan vijftig procent hoger staat dan een jaar geleden. De terugval lijkt daarom vooral een logisch moment van winstnemingen. Toch spelen er ook inhoudelijke zorgen mee. Naarmate de markt meer renteverlagingen begint in te prijzen, ontstaat de vrees dat de nettorentemarges onder druk komen te staan. Banken hebben de afgelopen jaren geprofiteerd van de snelle rentestijgingen, maar dat voordeel kan bij een dalende rente geleidelijk verdwijnen.

Daarnaast blijven banken gevoelig voor de economische cyclus. Signalen van afkoeling in Europa en twijfel over de kracht van de industriële sector maken beleggers voorzichtiger, ondanks de sterke kwartaalcijfers die ING recent wist te presenteren. De druk op ING staat niet op zichzelf, want in de STOXX 600 behoren banken vandaag tot de zwakkere sectoren. De daling lijkt daardoor vooral een sectorbeweging en minder een specifiek ING-probleem.

ING dat bijna 0,8 procent verliest zakt naar ongeveer 22,30 euro.

Bron: ABN AMRO

Breder Europees marktbeeld

Het algemene Europese beursbeeld is gemengd. De STOXX 600 noteert licht lager, maar blijft binnen een positieve trend die al maanden aanhoudt. De verwachting dat de Fed mogelijk al tegen het einde van dit jaar of het begin van 2026 kan verlagen, ondersteunt de markt. De ECB heeft eerder al stappen richting versoepeling gezet en wacht nu vooral op nieuwe economische cijfers. Toch zijn er duidelijke risico’s aanwezig, zoals zwakke Duitse groeicijfers, politieke onzekerheden in meerdere EU-landen en vragen rond de houdbaarheid van begrotingen in Frankrijk en Italië.

De rente blijft een belangrijke factor. Als de inflatie onverwacht oploopt, kan het pad richting verdere verlagingen vertragen. Dat zou vooral cyclische bedrijven raken. Ook waarderingen spelen een rol, want verschillende sectoren zijn stevig opgelopen en daardoor kwetsbaarder voor teleurstellingen. Nieuwe cijfers over groei, werkloosheid en inflatie, evenals geopolitieke ontwikkelingen zoals de situatie in Oekraïne, kunnen bovendien snel voor meer volatiliteit zorgen.

Kansen en risico’s voor beleggers

Dalende rentes bieden op termijn steun aan zowel kwaliteitsgroei als defensieve dividendaandelen. De beweging van vandaag, waarbij defensieve namen zoals Heineken winnen en banken onder druk staan, past binnen een bredere rotatie richting bedrijven met sterke balansen, voorspelbare kasstromen en duidelijke pricing power. Voor beleggers draait het in deze fase niet om een strikte keuze tussen waarde of groei, maar om een evenwichtige combinatie van beide. Een goed uitgebalanceerde portefeuille blijft daarmee beter bestand tegen zowel lagere rentes als tegenvallende macrodata.

In een markt waarin rendementen onder druk kunnen komen door lagere groei en dalende rentes, winnen kostenbeheersing en efficiënte uitvoering aan belang. Ook particuliere beleggers kunnen hierop inspelen door scherp te letten op handels- en valutakosten bij de keuze van hun broker.

MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en rekent slechts 0,005% aan valutakosten, tegenover 0,25% bij zowel DEGIRO als SAXO Bank. Voor een gemiddelde belegger loopt dat verschil al snel op tot honderden tot duizenden euro’s per jaar die niet weglekken in kosten. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.