Goldman Sachs voegt opvallend aandeel toe aan conviction list: waarom dit aandeel kan stijgen

In het kort:

• Goldman Sachs ziet dit aandeel weer als koopkans nu de druk in Medicare Advantage afneemt en de winstgevendheid kan herstellen.

• Dit aandeel liet in het eerste kwartaal al een lagere medical care ratio zien, terwijl gunstiger vergoedingen voor 2027 extra lucht geven.

• De waardering ligt nog onder het langjarige gemiddelde, maar beleggers moeten wel rekening houden met regelgeving, uitvoeringsrisico en druk op Optum.

Dat Goldman Sachs UnitedHealth op zijn conviction list zet, is voor beleggers meer dan een losse analistenupdate. Zo’n stap suggereert dat de bank denkt dat de markt nog te somber is over de winstkracht van de grootste Amerikaanse zorgverzekeraar. De kern van dat optimisme ligt bij Medicare Advantage, precies het onderdeel dat de voorbije kwartalen de meeste twijfel veroorzaakte.

Voor beleggers is de interessante vraag daarom niet alleen of het aandeel kan herstellen, maar vooral of de winstcyclus van UnitedHealth echt kantelt. Als de kosten beter onder controle komen en Optum opnieuw sterker gaat bijdragen, ontstaat er ruimte voor een hogere waardering dan de markt nu lijkt in te prijzen.

UnitedHealth hersteld na sterke daling in 2025:

Bron: TradingView

Waarom Goldman Sachs dit aandeel opnieuw een koopkans vindt

De belangrijkste reden voor het nieuwe optimisme rond UnitedHealth is dat de druk op Medicare Advantage eindelijk begint af te nemen. Dat segment, jarenlang de winstmachine van de verzekeraar, kreeg zware klappen door onverwacht hoge zorgkosten bij ouderen. Nu ontstaan de eerste signalen dat het ergste achter de rug kan zijn.

UnitedHealth heeft de afgelopen kwartalen bewust onrendabele Medicare Advantage markten verlaten, waardoor de portefeuille kleiner maar winstgevender wordt. Dat begint zichtbaar te worden in de cijfers. In het eerste kwartaal van 2026 daalde de medical care ratio naar 83,9%, tegenover 84,8% een jaar eerder. Voor beleggers is dat cruciaal, omdat een lagere ratio direct betekent dat minder premie inkomsten opgaan aan zorgkosten en marges dus herstellen. Tegelijk steeg de operationele marge van UnitedHealthcare van 6,2% naar 6,6%.

Ook de nieuwe Medicare Advantage vergoedingen voor 2027 vielen gunstiger uit dan gevreesd. Dat haalt druk van de hele sector, maar spelers met schaalvoordelen profiteren relatief het sterkst. UnitedHealth combineert omvang, data en onderhandelingsmacht met een steeds strakkere selectie van klanten en regio’s. Daardoor kan een kleine verbetering in overheidsvergoedingen harder doorwerken in de winst dan veel beleggers momenteel incalculeren.

Unitedhealth zet herstel in met positieve cijfers:

Bron: Unitedhealth

De waardering laat nog ruimte voor herstel

Op waardering oogt UnitedHealth bovendien niet extreem duur. Het aandeel noteert rond 20,8 keer de verwachte winst, onder het gemiddelde van ongeveer 23 keer over de afgelopen tien jaar. Dat is geen koopje in absolute zin, maar wel een aanwijzing dat de markt nog niet volledig uitgaat van een stevig herstel in de winstcyclus.

Daarbij helpt dat het sentiment onder analisten overwegend positief blijft. Een ruime meerderheid van de door S&P Global gevolgde analisten hanteert nog altijd een koopadvies of strong buy. Dat betekent niet dat de markt automatisch gelijk heeft, maar wel dat UnitedHealth voorlopig eerder wordt gezien als een kwaliteitsnaam met tijdelijk beschadigd sentiment dan als een structureel verzwakkend bedrijf.

UnitedHealth aandelenprijs en forward P/E:

Bron: Fiscal AI

Defensief profiel kan opnieuw in trek komen

Er speelt nog iets anders mee. In een markt waar rente, inflatie en geopolitieke onzekerheid beleggers zenuwachtig kunnen maken, zoeken veel portefeuilles opnieuw naar bedrijven met voorspelbare kasstromen. Grote zorgverzekeraars vallen vaak in die categorie. De vraag naar zorg is minder conjunctuurgevoelig dan bij veel cyclische sectoren, waardoor UnitedHealth in onrustige perioden opnieuw defensieve aantrekkingskracht kan krijgen.

Dat betekent niet dat het aandeel zonder risico is. Regelgeving blijft een grote variabele, Medicare Advantage staat politiek onder een vergrootglas en ook binnen Optum moet het management bewijzen dat de marges duurzaam herstellen. Maar juist omdat die zorgen zo zichtbaar zijn geweest, is het logisch dat beleggers nu scherper kijken naar tekenen van stabilisatie. Als die trend doorzet, is extra koersruimte zeker verdedigbaar.

Wil je dit soort aandelenkansen eerder spotten en toegang krijgen tot diepgaande analyses, portefeuille updates, transacties, veel meer en een hechte community die je vooruit helpt? Met kortingscode WINST krijg je nu 50% korting op De Belegger.

Wat beleggers moeten weten:

Waarom kijkt de markt zo scherp naar Medicare Advantage?

Omdat juist daar de grootste druk op de marges ontstond. Als UnitedHealth laat zien dat prijsstelling, ledenmix en kostenbeheer verbeteren, kan het vertrouwen in de winstgroei snel terugkeren.

Wat kan het herstel van het aandeel nog tegenhouden?

Nieuwe beleidswijzigingen, tegenvallende kostenontwikkeling of een trager herstel bij Optum kunnen het positieve scenario afremmen. Beleggers moeten dus vooral blijven letten op uitvoering en regelgeving.

Is UnitedHealth na het recente herstel al te duur?

Dat lijkt vooralsnog niet het centrale bezwaar. Op basis van de aangeleverde bron noteert het aandeel nog onder zijn langjarige gemiddelde waardering, waardoor verdere koersstijging mogelijk blijft als de winstgroei daadwerkelijk aantrekt.

Advertorial

Voor beleggers die naast groeiaandelen ook zoeken naar stabiele kasstromen en meer voorspelbare inkomsten, blijft vastgoed een logische aanvulling binnen een brede portefeuille. Zeker in markten waar defensieve sectoren opnieuw in trek raken, kan gespreid vastgoed met solide huurders extra stabiliteit bieden.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met focus op supermarkten en zorgcentra, verspreid over een brede portefeuille van stabiele huurders. Het fonds realiseerde historisch een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. Bij instap in april met een minimale deelname van € 10.000 ontvangen beleggers daarnaast één maand extra uitkering bovenop het reguliere rendement.

Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.