Aandelen Arm Holdings kunnen 50% dalen volgens dit bedrijf

In het kort:

• Morningstar ziet een overwaardering in Arm Holdings: Volgens Morningstar is het aandeel Arm Holdings, een Brits halfgeleiderontwerpbedrijf, sterk overgewaardeerd door een "overdreven kunstmatige intelligentie narratief" en recente verhogingen van royaltytarieven. De firma stelt dat de aandelenprijs met 54% kan dalen tot $57.

• Contrasterende meningen over Arm's toekomst: Terwijl Morningstar een somber beeld schetst, met een waarschuwing voor lange termijn risico's door mogelijke royaltyverhogingen, heeft Mizuho Securities een optimistischere kijk en verhoogt het koersdoel van Arm naar $160, wijzend op de sterke marktpositie van Arm in de mobiele CPU-ruimte.

• De AI-discussie rondom Arm: Arm's betrokkenheid bij kunstmatige intelligentie wordt gezien als "bijkomstig" in vergelijking met bedrijven zoals Nvidia, die direct profiteren van AI-chipverkopen. Morningstar voorspelt niet dat Arm een vergelijkbare winstgroei zal ervaren als Nvidia, ondanks de huidige hype rond AI.

Arm Holdings, bekend om zijn baanbrekende blauwdrukken voor microprocessoren, bevindt zich in het epicentrum van een steeds meer gepolariseerde financiële analyse. De schijnwerpers richten zich op Arm te midden van een verhit debat over de werkelijke waarde van het bedrijf in een snel evoluerende technologiemarkt, vooral rond de kunstmatige intelligentie (AI) revolutie. Vandaag werd nog bekend gemaakt dat Google hun licenties gebruikt om eigen chips te designen.

Morningstar waarschuwt voor een potentiële correctie in de aandelenprijs van Arm, argumenterend dat de huidige marktwaardering een "overdreven kunstmatige intelligentie narratief" reflecteert. Deze analyse is gestoeld op een recente, spectaculaire prijsstijging van meer dan 50% sinds de rapportage van de kwartaalcijfers in februari, waardoor het aandeel dicht bij de $140 handelde. Morningstar's bezorgdheid is dat de markt de AI-capaciteiten van Arm en de recente verhogingen van royaltytarieven te rooskleurig inziet, wat op lange termijn niet houdbaar zou zijn.

De schatting van een eerlijke waarde van $57 per aandeel door Morningstar, gebaseerd op een verwachte jaarlijkse groei van 17% over het volgende decennium en een bovengrens winstmarge van 44%, staat in schril contrast met de huidige marktprijs. Deze waardering legt bloot dat de markt een groeipercentage van 22% en een operationele winstmarge van 55% inprijst, wat Morningstar als onrealistisch beschouwt. De vrees bestaat dat Arm, om deze groeiverwachtingen te rechtvaardigen, zijn royaltytarief binnen acht jaar met vier moet verhogen, wat klanten kan aanzetten tot het zoeken naar alternatieve, goedkopere architecturen.

Aan de andere kant van het spectrum staat Mizuho Securities, die een tegenovergestelde, bullish houding inneemt met een koersdoelverhoging naar $160. Dit optimisme is gebaseerd op de verwachting van een jaarlijkse omzetgroei van 25% voor de komende drie jaar vanaf 2025, aanzienlijk hoger dan de consensus. Mizuho wijst op Arm's dominante positie in de mobiele CPU-markt, met meer dan 99% marktaandeel, en ziet ruimte voor verdere omzetstijgingen als meer OEM's overgaan op v9-platforms in de komende jaren.