Zit de zilverprijs in een bubbel, Société Générale waarschuwt

In het kort:

• Een kwantitatief model van SocGen detecteert bubbelachtige kenmerken in de zilvermarkt, maar analisten waarschuwen tegen een te letterlijke interpretatie.

• Op een logaritmische schaal toont de prijsstijging van zilver een langdurige groeitrend, ondanks een scherpe stijging dit jaar.

• De beperkte liquiditeit van zilver versterkt volatiliteit en kan onterecht als bubbelvorming worden geïnterpreteerd.

De prijs van zilver is de afgelopen tijd sterk gestegen en dat zorgt voor veel discussie. Sommige beleggers en analisten vragen zich af of zilver misschien te hard is gestegen en zich in een bubbel bevindt. De Franse bank Société Générale heeft met behulp van een wiskundig model onderzocht of er sprake is van een bubbel. Dit model ziet tekenen die daarop wijzen, maar de analisten van de bank zelf zijn veel terughoudender met hun oordeel.

Het wiskundige model heet LPPLS, wat staat voor Log-Periodic Power Law Singularity. Dat klinkt ingewikkeld, maar kort gezegd zoekt het naar prijspatronen die vaak vlak voor een crash voorkomen. Als de prijs van een product zoals zilver ineens heel snel stijgt, dan herkent dit model dat als een mogelijk waarschuwingssignaal.

Franse bank waarschuwt: model detecteert mogelijke zilverbubbel.

Bron: IG

Model slaat alarm, maar analisten waarschuwen voor overhaaste conclusies

Het model van Société Générale geeft dus aan dat de zilvermarkt bubbelachtig gedrag vertoont. Toch zeggen de analisten zelf dat je dit signaal niet zonder meer als waarheid moet aannemen. Volgens hen werkt het model vooral als een hulpmiddel om te laten zien dat er onrust is op de markt, maar het kan niet voorspellen of en wanneer de prijs zal instorten.

De analisten benadrukken dat het belangrijk is om goed te kijken naar hoe de prijs van zilver wordt weergegeven. Op een gewone grafiek, waarbij elke stijging er visueel groot uitziet, lijkt de recente prijsstijging heel extreem. Maar als je dezelfde gegevens bekijkt op een logaritmische schaal, waarbij procentuele groei centraal staat, dan ziet de stijging er veel rustiger uit. Op die manier blijkt dat zilver zich eigenlijk al tientallen jaren in een opwaartse lijn bevindt.

Beeldvorming speelt een grote rol

Volgens de bank is het belangrijk hoe je naar cijfers kijkt. Op een lineaire grafiek ziet de stijging van zilver er schokkend uit. Het lijkt dan alsof er iets bijzonders of zelfs ongezonds gebeurt. Maar op een logaritmische grafiek, die vooral gebruikt wordt bij lange termijn analyses, zie je dat de prijsstijging van zilver minder dramatisch is en past binnen een langetermijntrend die al zo’n 25 jaar aan de gang is. Toch geven de analisten toe dat zelfs op deze schaal de stijging van dit jaar opvallend is. Er is dus wel degelijk iets aan de hand, maar dat hoeft nog niet te betekenen dat er sprake is van een bubbel.

Minder verhandelbaar dan goud, dus gevoeliger voor schommelingen

Een ander belangrijk punt dat meespeelt, is dat zilver minder vaak wordt verhandeld dan goud. Dat betekent dat er minder kopers en verkopers zijn, waardoor de prijs sneller heen en weer kan bewegen. Dit zorgt ervoor dat prijsschommelingen er groter uitzien dan ze misschien werkelijk zijn. Hierdoor kan een model als LPPLS sneller een bubbel herkennen, terwijl het misschien slechts om een normale reactie op marktsentiment gaat.

De analisten van Société Générale leggen uit dat zilver door die beperkte verhandelbaarheid gevoeliger is voor groepsgedrag van beleggers. Wanneer veel mensen tegelijkertijd besluiten om te kopen of te verkopen, kan dat de prijs extra snel omhoog of omlaag duwen. Dit soort bewegingen worden in modellen vaak gezien als tekenen van een bubbel, maar ze komen in dit geval voort uit de eigenschappen van de markt zelf.

Beperkte handel maakt zilver gevoeliger voor prijsschokken.

Bron: Kim De Graeve

Geen aanwijzingen voor fundamentele zwakte

Hoewel de prijs van zilver dit jaar flink is gestegen, denken de analisten niet dat er iets fundamenteel mis is met de markt. Ze wijzen juist op ontwikkelingen die de stijging verklaren. Zo is er wereldwijd sprake van onzekerheid, en in dat soort situaties zoeken beleggers vaak naar veilige beleggingen. Zilver wordt net als goud gezien als een waardevaste investering in onrustige tijden.

Daar komt bij dat veel landen, vooral buiten het Westen, minder afhankelijk willen worden van de Amerikaanse dollar. Centrale banken kopen daarom vaker edelmetalen zoals goud en zilver op. Deze trend, die bekendstaat als de-dollarisatie, zorgt voor een grotere vraag naar zilver en ondersteunt daarmee de prijs.

Zilver wordt bovendien niet alleen gebruikt als belegging, maar ook in de industrie. Denk bijvoorbeeld aan toepassingen in zonnepanelen, elektronica en medische technologie. Dat maakt zilver tot een metaal met een dubbele functie, wat de vraag nog verder versterkt.

Zilver profiteert van afnemend vertrouwen in de dollar.

Bron: The Silver Mountain

Waarschuwingssignaal of kans?

Het model van Société Générale geeft een signaal af dat duidt op instabiliteit, maar dat betekent niet automatisch dat de markt zal instorten. Volgens de analisten zijn prijsbewegingen zoals deze soms juist gezond. Ze kunnen leiden tot een correctie, waarbij de prijs iets daalt en zich daarna weer stabiliseert. Zulke momenten geven beleggers ook de kans om in te stappen tegen een gunstigere prijs, zolang ze maar goed letten op de bredere economische ontwikkelingen.

Beleggers moeten modellen zoals LPPLS zien als één van de hulpmiddelen in hun analyse, maar niet als een vaststaande waarheid. Wie enkel naar prijspieken kijkt zonder het grotere plaatje erbij te betrekken, loopt het risico verkeerde conclusies te trekken. Juist in een markt die vol zit met emotie, is het belangrijk om kalm en rationeel te blijven.

Zilver blijft een interessant, maar ook gevoelig beleggingsproduct. De prijs kan snel bewegen, zeker in onzekere tijden. Toch wijzen veel signalen op een blijvende vraag naar het metaal. Voor beleggers die bereid zijn om verder te kijken dan de korte termijn, blijft zilver een met zorg te volgen onderdeel van de markt.

Lees ook: Goud en zilver onder druk door CME, hoe diep kan deze daling gaan?

Kostenbeheersing wordt cruciaal in volatiele zilvermarkt

Ook voor particuliere beleggers onderstreept dit verhaal hoe belangrijk timing, discipline en kostenbeheersing zijn in volatiele markten zoals die van zilver. Wie rendement wil beschermen tegen scherpe schommelingen, doet er goed aan niet alleen naar marktsignalen te kijken, maar ook kritisch te zijn op de efficiëntie van de eigen brokerkeuze.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt beleggers de mogelijkheid om internationaal te handelen met valutakosten van slechts 0,005%, tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank. Dat verschil kan voor de gemiddelde belegger oplopen tot honderden tot zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.