Waarom ASML vandaag daalt (en wat dit betekent)
- Mika Beumer
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort
Nieuwe Amerikaanse regels bedreigen ASML’s laatste toegang tot de Chinese chipmarkt
Vooral DUV machines staan onder druk, terwijl die stabiele omzet leveren
De koers daalt door onzekerheid over groei en voorspelbaarheid
De daling van het ASML aandeel voelt op het eerste gezicht niet logisch. Er is geen plotselinge terugval in orders en het bedrijf blijft technologisch onaantastbaar in zijn kernmarkt. Toch reageert de beurs direct en zichtbaar negatief. Dat komt omdat beleggers niet kijken naar wat er vandaag gebeurt, maar naar wat er morgen mogelijk verdwijnt. De aanleiding ligt in Washington, waar nieuwe exportregels worden voorbereid die de toegang van China tot chiptechnologie verder moeten beperken. Daarmee komt precies dat deel van ASML onder druk te staan dat tot nu toe nog overeind bleef.
Waarom nieuwe exportregels ASML direct raken
De daling van het aandeel is een reactie op een voorstel van Amerikaanse politici om exportrestricties uit te breiden naar bondgenoten. Het doel is om te voorkomen dat China via andere landen alsnog toegang krijgt tot essentiële chiptechnologie. Nederland speelt daarin een sleutelrol, omdat ASML wereldwijd de enige producent is van geavanceerde lithografiemachines.
De daling van ASM, analisten zeggen dat het aandeel nog verder kan zakken vandaag door het nieuws
Tot nu toe richtten de beperkingen zich vooral op EUV machines. Dat zijn de meest geavanceerde systemen van ASML en noodzakelijk voor de productie van de allerkleinste chips. Deze technologie mocht al niet naar China worden geëxporteerd. De markt had dat verlies dus al verwerkt in de waardering van het aandeel.
Wat nu verandert is dat ook DUV machines mogelijk onder strengere regels vallen. Deze systemen zijn minder geavanceerd, maar vormen de ruggengraat van de wereldwijde chipproductie. Ze worden gebruikt voor een breed scala aan toepassingen, van consumentenelektronica tot industriële chips.
Juist deze categorie bleef tot nu toe grotendeels toegankelijk voor Chinese klanten. Dat maakte het een belangrijke inkomstenbron voor ASML in een markt die verder al onder druk stond. Als deze toegang verdwijnt, betekent dat dat ASML vrijwel geen directe verkoop meer kan realiseren in China.
De onzekerheid over hoe ver deze regels gaan, is de belangrijkste reden voor de koersdaling. Het voorstel is nog niet definitief, maar de richting is duidelijk. Beleggers zien een scenario waarin een hele regio structureel wegvalt als groeimarkt. Dat vooruitzicht wordt direct ingeprijsd.
Hoe groot de rol van China nog is in de omzet
China speelt nog steeds een relevante rol in de cijfers van ASML, ondanks eerdere beperkingen. Het bedrijf verwacht dat ongeveer 20 procent van de omzet in 2026 uit China komt. Dat is een duidelijke daling ten opzichte van het jaar daarvoor, toen het aandeel nog rond de 33 procent lag.
Deze afname heeft te maken met een eerder effect. Chinese bedrijven hebben hun bestellingen versneld geplaatst om toekomstige exportrestricties voor te zijn. Dat zorgde voor een tijdelijke piek in de vraag. Daarna volgt een logische terugval, omdat veel klanten hun investeringen al naar voren hebben gehaald.
Performance van Chinese chip ETF's tegenover Amerikaanse
Binnen deze resterende omzet zit een belangrijk detail. Een aanzienlijk deel komt uit DUV machines. Dit segment vertegenwoordigt ongeveer 10 tot 15 procent van de totale omzet van ASML. China neemt daar een groot aandeel van af.
Deze verkopen zijn relatief stabiel en minder afhankelijk van economische schommelingen. In tegenstelling tot de meest geavanceerde chips, die sterk samenhangen met investeringscycli, blijft de vraag naar minder complexe chips doorgaans consistenter. Dat maakt DUV machines tot een belangrijke stabiliserende factor in de omzet.
Als deze inkomstenbron wegvalt, verandert de structuur van het bedrijf. ASML wordt dan afhankelijker van een kleiner aantal klanten en van cyclische investeringsgolven. Dat maakt de omzet minder voorspelbaar en verhoogt het risico voor beleggers.
Hoewel de directe impact op de totale omzet beperkt lijkt tot enkele procenten, zit het echte effect in de kwaliteit van die omzet. Stabiliteit verdwijnt en dat weegt zwaarder dan het absolute bedrag.
Wat dit betekent voor de toekomst van ASML en de chipsector
De gevolgen van deze ontwikkeling reiken verder dan alleen de korte termijn. ASML blijft technologisch een dominante speler, vooral dankzij zijn unieke positie in EUV technologie. De vraag naar deze systemen groeit door ontwikkelingen zoals kunstmatige intelligentie en cloud computing. Dat fundament blijft sterk.
Tegelijkertijd verandert de context waarin het bedrijf opereert. Geopolitiek wordt een structurele factor in de halfgeleiderindustrie. Beslissingen over export en samenwerking worden steeds vaker bepaald door politieke belangen in plaats van economische logica.
Analisten zijn duidelijk bullish betreft ASML
Voor ASML betekent dit dat groei minder vanzelfsprekend wordt. China was niet alleen een grote markt, maar ook een bron van toekomstige vraag. Het wegvallen daarvan moet worden gecompenseerd door andere regio’s, zoals de Verenigde Staten en Europa.
Die markten bieden kansen, maar brengen ook onzekerheid. Investeringen zijn daar vaak afhankelijk van subsidies en overheidsbeleid. Dat maakt de vraag minder stabiel en gevoeliger voor politieke veranderingen. Tegelijkertijd worden grote klanten zoals TSMC, Samsung en Intel nog belangrijker. Dat verschuift de machtsbalans en kan op termijn druk zetten op prijzen en marges.
Een minder zichtbaar maar belangrijk risico is de reactie van China zelf. Door de beperkingen ontstaat een sterke prikkel om eigen technologie te ontwikkelen. Op korte termijn kan China ASML niet vervangen, maar op langere termijn kan het wel alternatieven bouwen die voldoende zijn voor een deel van de markt.
Zelfs als die technologie minder efficiënt is, kan het voldoende zijn om afhankelijkheid te verminderen. Dat kan geleidelijk marktaandeel kosten, zonder dat het direct zichtbaar is in de cijfers.
De huidige koersdaling weerspiegelt daarom meer dan alleen een wetsvoorstel. Het laat zien dat beleggers rekening houden met een structurele verandering in de industrie. De wereld van chips wordt minder open en meer verdeeld. Voor ASML betekent dat minder flexibiliteit en een hogere mate van onzekerheid over toekomstige groei.
Advertorial
De situatie rond ASML laat zien hoe geopolitiek en regelgeving steeds meer invloed krijgen op markten die voorheen puur economisch gedreven waren. Voor beleggers betekent dit dat voorspelbaarheid afneemt en dat het verstandig kan zijn om een deel van het vermogen flexibel en veilig te positioneren. Zeker wanneer structurele onzekerheid toeneemt, wordt het tijdelijk parkeren van kapitaal een strategische overweging.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.j. of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
