Unilever op weg naar megadeal met McCormick: dit betekent het voor de AEX
- J. van den Poll
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Unilever praat vergevorderd met McCormick over een fusie van zijn voedingstak. Het nieuwe bedrijf zou zo’n 60 miljard dollar waard zijn.
Unilever en zijn aandeelhouders krijgen daarbij naar verwachting 65 procent van het nieuwe concern. In de deal zit ook 15,7 miljard dollar in cash en aandelen.
Voor de AEX verandert de indexpositie niet direct, maar Unilever wordt wel minder een voedingsbedrijf en meer een speler in beauty en verzorging.
Unilever is in vergevorderde gesprekken met het Amerikaanse McCormick over een samengaan van zijn voedingsmiddelentak. Dat heeft het concern dinsdagochtend bevestigd na eerdere berichtgeving van The Wall Street Journal. Volgens Unilever is het mogelijk dat er later vandaag al een overeenkomst wordt aangekondigd, al benadrukt het bedrijf dat dit nog niet zeker is.
Met de mogelijke deal zet Unilever opnieuw een grote stap in de verbouwing van het concern. De fabrikant van merken als Knorr, Hellmann’s en Calvé neemt al langer afstand van een deel van zijn traditionele voedingsactiviteiten en richt zich steeds nadrukkelijker op onderdelen waar het meer groeikansen ziet, zoals persoonlijke verzorging, beauty en huishoudproducten.
Een nieuw voedingsmiddelenbedrijf van 60 miljard dollar
Volgens de berichtgeving werken Unilever en McCormick aan een constructie waarbij een groot deel van de voedingsactiviteiten van Unilever eerst wordt afgesplitst en daarna fuseert met McCormick. Het nieuwe samengevoegde bedrijf zou een waarde krijgen van ongeveer 60 miljard dollar. Daarmee ontstaat een nieuwe internationale voedingsmiddelenreus.
In de voorgenomen deal zit daarnaast een bedrag van 15,7 miljard dollar in contanten en aandelen. Aandeelhouders van Unilever zouden dat bedrag onderling kunnen verdelen of aandelen in het nieuwe bedrijf ontvangen. Uiteindelijk zouden Unilever en zijn aandeelhouders naar verwachting ongeveer 65 procent van het samengevoegde concern in handen krijgen. Daarmee blijft Unilever via zijn aandeelhouders wel degelijk nauw betrokken bij de nieuwe onderneming.
De gekozen constructie biedt ook fiscale voordelen
De transactie zou worden opgezet als een zogeheten Reverse Morris Trust. Bij zo’n constructie splitst een bedrijf eerst een onderdeel af, waarna dat onderdeel fuseert met een andere partij. Vervolgens krijgen de aandeelhouders van het afsplitsende bedrijf een meerderheidsbelang in het nieuwe fusiebedrijf.
Voor Unilever is dat aantrekkelijk omdat zo’n opzet niet alleen strategische voordelen biedt, maar ook belastingvoordelen kan opleveren voor het bedrijf en zijn aandeelhouders. Juist daarom wordt deze vorm vaak gezien als een slimme manier om een grote bedrijfsafsplitsing te combineren met een fusie.
Wat dit betekent voor Unilever
Voor Unilever past deze stap in een bredere strategie die al langer zichtbaar is. Het concern heeft de afgelopen jaren verschillende activiteiten afgestoten die onder de voedingsmiddelentak vielen. Eerder gingen onder meer de margarinetak, verschillende theemerken, De Vegetarische Slager en Conimex al uit de portefeuille. Eind vorig jaar splitste Unilever ook zijn ijsdivisie af via een beursgang, waarbij aandeelhouders aandelen kregen in The Magnum Ice Cream Company.
Topman Fernando Fernandez heeft de afgelopen tijd meerdere keren gezegd dat hij meer groeipotentieel ziet in andere delen van het bedrijf. Vooral de divisies die actief zijn in verzorgingsproducten, beauty en huishoudelijke merken bieden volgens het bestuur meer kansen. In dat licht is een vergaande stap rond de voedingsmiddelentak logisch, omdat Unilever zich daarmee scherper kan richten op onderdelen met hogere marges en een sterker groeiprofiel.
Toch betekent dit ook dat Unilever verder opschuift van een breed voedings en consumentengoederenconcern naar een onderneming die minder afhankelijk is van voedselmerken. Dat kan gevolgen hebben voor de manier waarop beleggers het aandeel waarderen. Voedingsactiviteiten worden vaak gezien als stabiel en defensief, terwijl activiteiten in beauty en persoonlijke verzorging doorgaans meer groeipotentieel hebben,
maar soms ook gevoeliger zijn voor economische schommelingen.
Koers Unilever reageert positief en stijgt circa 0,6%
De betekenis voor de AEX
Voor beleggers op het Damrak is dit meer dan alleen bedrijfsnieuws. Unilever is een van de grote en bekende fondsen binnen de AEX. Wanneer een bedrijf van die omvang een divisie met miljardenomzet afsplitst of laat opgaan in een nieuwe onderneming, heeft dat vrijwel altijd invloed op hoe beleggers naar het aandeel en indirect ook naar de index kijken.
De vraag is vooral of beleggers deze stap zullen zien als waardecreatie. Een deal kan positief worden ontvangen als de markt denkt dat Unilever met een slanker en meer gefocust profiel aantrekkelijker wordt. Tegelijkertijd kan er ook twijfel ontstaan, omdat het concern opnieuw afscheid neemt van een stabiele tak die jarenlang een belangrijk onderdeel van het bedrijfsmodel vormde.
Voor de AEX verandert er op korte termijn niet direct iets aan de plaats van Unilever in de index, maar het karakter van het fonds verandert wel verder. Daardoor verandert ook het profiel van een van de belangrijkste consumentenbedrijven op de Amsterdamse beurs. Dat maakt deze deal niet alleen relevant voor aandeelhouders van Unilever, maar ook voor beleggers die de AEX als geheel volgen.
Unilever wordt opnieuw minder Nederlands
De mogelijke deal heeft ook een duidelijke symbolische betekenis. Unilever was jarenlang een typisch Nederlands Brits concern met een sterke historische band met Nederland. In 2020 koos het bedrijf er formeel voor zich in het Verenigd Koninkrijk te vestigen, maar juist de voedingstak bleef nog nadrukkelijk in Nederland verankerd, met een hoofdkantoor in Rotterdam.
Als ook deze activiteiten nu in een nieuw bedrijf opgaan, verdwijnt opnieuw een belangrijk Nederlands element uit het concern. Daarmee wordt Unilever stap voor stap minder Nederlands, niet alleen juridisch of organisatorisch, maar ook in de praktische invulling van waar de belangrijkste activiteiten zijn ondergebracht.
Waarom McCormick een logische partner is
McCormick is een grote Amerikaanse producent van specerijen, kruidenmengsels en sauzen. Het bedrijf behaalt een jaaromzet van ongeveer 7 miljard dollar en bezit merken als Cholula en Thai Kitchen. De voedingsmiddelentak van Unilever was vorig jaar goed voor bijna 13 miljard euro omzet, waardoor de combinatie direct een grote speler in de wereldwijde voedingsmiddelenmarkt zou vormen.
Juist omdat McCormick sterk is in smaakmakers en sauzen, sluit het bedrijf inhoudelijk goed aan op een belangrijk deel van Unilevers voedingsactiviteiten. Dat maakt een fusie strategisch gezien logisch. Door beide portefeuilles samen te brengen ontstaat een onderneming die op schaal, merksterkte en internationale spreiding direct veel gewicht in de markt heeft.
Beleggers wachten nu op duidelijkheid
Hoewel Unilever bevestigt dat de gesprekken vergevorderd zijn, is nog niet zeker of er vandaag daadwerkelijk een definitieve overeenkomst komt. De komende uren en dagen zullen daarom vooral in het teken staan van de vraag of de onderhandelingen worden afgerond en onder welke voorwaarden dat gebeurt.
Voor beleggers is vooral van belang hoeveel waarde de deal daadwerkelijk vrijspeelt en hoe het nieuwe profiel van Unilever eruitziet nadat de voedingsmiddelentak is afgesplitst. Dat antwoord zal bepalend zijn voor de koersreactie van het aandeel en voor de manier waarop de markt naar een van de zwaargewichten in de AEX kijkt.
Advertorial
Ook voor particuliere beleggers draait het bij zulke strategische verschuivingen uiteindelijk om rendement, waardering en kosten. Wie wil inspelen op internationale kansen, doet er daarom goed aan niet alleen naar het aandeel zelf te kijken, maar ook naar de efficiëntie van de broker waarmee wordt gehandeld.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt beleggers de mogelijkheid om goedkoop en betrouwbaar internationaal te handelen. Met valutakosten van 0,005 procent tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank kan dat verschil voor de gemiddelde belegger oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
