Dit opvallende aandeel steeg dit jaar al +70% en blijft maar groeien
- Jelger Sparreboom
- 60 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Van rekenmachine-icoon tot cruciale schakel in moderne elektronica: Texas Instruments zit in miljarden apparaten.
De groei komt steeds vaker uit industriële automatisering, elektrificatie en datacenters.
Een jarenlange investeringsgolf in eigen fabrieken begint zichtbaarder door te werken in de resultaten.
Texas Instruments behoort tot de oudste halfgeleiderbedrijven ter wereld en heeft een positie opgebouwd die sterk afwijkt van veel bekende namen uit de chipsector. Waar bedrijven als Nvidia vooral worden geassocieerd met krachtige AI-processors, richt Texas Instruments zich op analoge chips en embedded processors. Dat zijn componenten die elektronische signalen meten, omzetten, versterken en aansturen. Zonder dergelijke chips functioneren batterijsystemen, fabrieksmachines, medische apparatuur, auto's en datacenters niet.
Koers Texas Instruments
Het bedrijf verdeelt zijn activiteiten over twee hoofdsegmenten. Het analoge segment vormt veruit de grootste activiteit en omvat producten voor stroombeheer en signaalverwerking. Embedded Processing bestaat uit microcontrollers en processors die specifieke taken uitvoeren binnen elektronische systemen. In het eerste kwartaal van 2026 genereerde het analoge segment bijna 81% van de omzet, terwijl Embedded Processing ongeveer 15% voor zijn rekening nam.
Analoge chips krijgen doorgaans minder aandacht dan geavanceerde AI-processors, terwijl hun economische betekenis groot is. Een elektrische auto bevat honderden analoge componenten. Fabrieken gebruiken ze voor sensoren en motorsturingen. Datacenters hebben ze nodig voor energiebeheer, spanningsregeling en monitoring. De groei van elektronica in vrijwel alle sectoren vergroot daardoor ook de vraag naar de producten van Texas Instruments.
Een belangrijk onderscheidend kenmerk is de productiestrategie. Veel halfgeleiderbedrijven besteden een aanzienlijk deel van hun productie uit aan externe fabrieken. Texas Instruments investeert juist al jaren in eigen productiecapaciteit. Volgens het bedrijf levert dit lagere productiekosten, meer controle over de toeleveringsketen en een betrouwbaarder aanbod voor klanten op.
Daarbij speelt de overgang naar zogenoemde 300 millimeter wafers een centrale rol. Wafers zijn de ronde siliciumschijven waarop chips worden geproduceerd. Een grotere wafer biedt meer bruikbaar oppervlak, waardoor meer chips tegelijk geproduceerd kunnen worden. Texas Instruments stelt dat een chip op een 300 millimeter wafer ongeveer 40% goedkoper geproduceerd kan worden dan op een 200 millimeter wafer. Die structurele kostenvoordelen vormen een belangrijk onderdeel van de langetermijnstrategie.
De afgelopen jaren stonden in het teken van forse investeringen om deze productiecapaciteit uit te bouwen. In de recente kwartaalrapportage beschrijft het bedrijf dat het bijna aan het einde komt van een zesjarige periode met verhoogde kapitaaluitgaven. Het doel is een wereldwijd netwerk van moderne fabrieken dat op grote schaal analoge chips tegen lage kosten kan produceren.
Die investeringen beginnen zichtbaar te worden in de operationele resultaten. In het eerste kwartaal van 2026 steeg de omzet met 19% tot 4,8 miljard dollar. De nettowinst kwam uit op 1,5 miljard dollar, tegenover 1,2 miljard dollar een jaar eerder. De brutomarge liep op van 56,8% naar 58,0%, terwijl het bedrijfsresultaat groeide van 1,3 miljard naar 1,8 miljard dollar.
Omzet
Vooral het analoge segment liet sterke cijfers zien. De omzet groeide daar met 22% en het operationele resultaat steeg met 36%. Embedded Processing kende eveneens een herstel met 12% omzetgroei. Volgens het bedrijf werd de groei gedragen door een aantrekkende vraag in meerdere eindmarkten.
Opvallend is de rol van datacenters. Texas Instruments bevindt zich niet in het centrum van de AI-hype, maar levert wel veel componenten die nodig zijn om de stroomvoorziening van AI-infrastructuur te regelen. Verschillende marktwaarnemers wijzen erop dat de toenemende vermogensdichtheid van AI-systemen leidt tot een grotere behoefte aan stroombeheer, vermogensconversie en monitoring. Daardoor verschuift een deel van de aandacht binnen de halfgeleidersector richting analoge chips.
Tijdens recente gesprekken met beleggers gaf het management aan dat de industriële markt een brede opleving laat zien. Daarbij werd benadrukt dat de industriële omzet nog altijd onder de piekniveaus van 2022 ligt, terwijl de onderliggende langetermijntrends volgens het bedrijf intact zijn. De directie sprak over groei die zichtbaar wordt in verschillende sectoren, regio's en klantgroepen tegelijk.
Naast organische groei werkt Texas Instruments aan een grote overname. In februari 2026 werd een overeenkomst aangekondigd voor de acquisitie van Silicon Labs, een specialist in draadloze connectiviteit en embedded oplossingen. De transactie heeft een ondernemingswaarde van ongeveer 7,5 miljard dollar en wordt naar verwachting in de eerste helft van 2027 afgerond. Volgens de kwartaalrapportage wil Texas Instruments de overname financieren met beschikbare middelen en aanvullende schuldfinanciering.
Ook de Amerikaanse CHIPS Act speelt een zichtbare rol. Texas Instruments ontvangt subsidies en belastingvoordelen voor de uitbreiding van zijn productiecapaciteit in de Verenigde Staten. Het bedrijf meldt dat het in het eerste kwartaal van 2026 al 555 miljoen dollar aan directe financiering ontving en verwacht in de toekomst verder te profiteren van dit programma.
Een andere opvallende eigenschap van Texas Instruments is de nadruk op vrije kasstroom. In de toelichting op de kwartaalcijfers noemt het management de groei van vrije kasstroom per aandeel expliciet als de belangrijkste maatstaf voor waardecreatie. Over de afgelopen twaalf maanden genereerde het bedrijf 7,8 miljard dollar operationele kasstroom en 4,4 miljard dollar vrije kasstroom. Tegelijkertijd werd 6 miljard dollar teruggegeven aan aandeelhouders via dividenden en aandeleninkoop.
Operationele kasstroom
Wie Texas Instruments bekijkt, ziet daardoor een onderneming die sterk profiteert van de toenemende hoeveelheid elektronica in de economie. De combinatie van industriële automatisering, elektrificatie, energiebeheer en de groei van datacenters vergroot de vraag naar precies de producten waarin het bedrijf gespecialiseerd is.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
