Dit is het goedkoopste mag-7 aandeel van dit moment
- Jelger Sparreboom
- 1 uur geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort
Azure groeit uit tot het centrale platform achter Microsofts AI-strategie.
Datacenters en AI-chips vragen om investeringen op een schaal die enkele jaren geleden uitzonderlijk leek.
Steeds meer Microsoft-producten krijgen een gebruiksmodel waarin AI een directe rol speelt.
Microsoft behoort tot de grootste technologiebedrijven ter wereld en heeft activiteiten die diep verweven zijn met het dagelijkse functioneren van bedrijven en consumenten. De onderneming is bekend van Windows en Office, maar het zwaartepunt van de groei ligt tegenwoordig bij cloudinfrastructuur, zakelijke software, data-analyse en kunstmatige intelligentie. Het bedrijf opereert via drie grote segmenten: Productivity & Business Processes, Intelligent Cloud en More Personal Computing.
Koers Microsoft
De belangrijkste groeimotor is momenteel Intelligent Cloud. Binnen dit segment bevindt zich Azure, Microsofts cloudplatform. Cloudplatformen leveren rekenkracht, opslag en softwarediensten via datacenters. Organisaties huren deze capaciteit in plaats van zelf omvangrijke IT-infrastructuur te bouwen. Azure groeide in het recente kwartaal met ongeveer 40% op jaarbasis, terwijl de totale cloudomzet van Microsoft uitkwam boven 54 miljard dollar. Daarmee vertegenwoordigt cloud inmiddels een groot deel van de totale omzet van de onderneming.
Omzet Microsoft
De huidige investeringscyclus draait grotendeels om AI. Microsoft bouwt wereldwijd extra datacentercapaciteit om aan de vraag naar AI-diensten te voldoen. Volgens CEO Satya Nadella kwam het Fairwater-datacenter in Wisconsin eerder dan gepland online en voegde Microsoft in één kwartaal opnieuw een gigawatt aan capaciteit toe. Het management verwacht de totale infrastructuurvoetafdruk binnen twee jaar te verdubbelen.
Die uitbreiding vraagt enorme kapitaaluitgaven. Voor kalenderjaar 2026 rekent Microsoft op ongeveer 190 miljard dollar aan investeringen. Een belangrijk deel daarvan bestaat uit servers, GPU's en andere gespecialiseerde AI-hardware. Deze apparatuur kent een relatief korte economische levensduur doordat de technologische ontwikkeling snel verloopt. Microsoft benadrukt dat een aanzienlijk deel van deze investeringen direct samenhangt met de groei van de cloudactiviteiten en de toenemende vraag naar AI-capaciteit.
Capex
Een tweede groeidrijver is Microsoft 365 Copilot. Copilot voegt AI-functionaliteit toe aan bekende toepassingen zoals Word, Excel, Outlook en Teams. De software kan teksten opstellen, gegevens analyseren, samenvattingen maken en repetitieve taken ondersteunen. Het aantal betaalde Copilot-gebruikers groeide volgens recente bedrijfsinformatie zeer sterk, waarbij het aantal betaalde seats uitkwam op circa twintig miljoen.
Opvallend is dat Microsoft ook nadenkt over nieuwe verdienmodellen rondom AI. Tijdens de recente kwartaalbespreking gaf het management aan dat softwarelicenties steeds vaker een combinatie zullen worden van gebruikersabonnementen en verbruiksgebaseerde tarieven. Dat betekent dat klanten niet alleen betalen voor toegang tot software, maar ook voor de intensiteit waarmee AI-functionaliteit wordt gebruikt. Volgens Nadella verschuift de markt richting een model waarin zowel gebruikersaantallen als daadwerkelijk gebruik relevant zijn.
Binnen Productivity & Business Processes blijft Microsoft profiteren van de sterke positie van Microsoft 365, Dynamics en LinkedIn. De commerciële Microsoft 365-producten groeiden dankzij hogere opbrengsten per gebruiker en een toenemend gebruik van premiumdiensten. LinkedIn levert aanvullende inkomsten uit abonnementen, advertenties en recruitmentdiensten. Deze activiteiten vormen samen een stabiele basis onder de bredere AI-strategie.
Het segment More Personal Computing kent een ander profiel. Hier vallen Windows, zoekadvertenties, apparaten en gaming onder. De resultaten zijn doorgaans gevoeliger voor ontwikkelingen in de pc-markt en consumentenbestedingen. In recente kwartalen bleef dit segment achter bij de cloudactiviteiten. Hogere geheugenkosten drukten bijvoorbeeld op de pc-markt, terwijl de hardwareverkopen binnen gaming lager uitvielen. Tegelijkertijd bleef de advertentieactiviteit rond zoekopdrachten groeien.
Een opvallend element in Microsofts huidige positie is de relatie met OpenAI. Het bedrijf heeft fors geïnvesteerd in de samenwerking en gebruikt OpenAI-modellen binnen verschillende producten. Tijdens de kwartaalbespreking gaf Nadella aan dat Microsoft toegang behoudt tot belangrijke intellectuele eigendomsrechten en frontier-modellen binnen de bestaande afspraken. Hierdoor beschikt het bedrijf over een sterke positie in de verdere uitrol van AI-diensten.
Voor beleggers is het relevant dat Microsoft zich bevindt in een fase waarin de onderneming tegelijkertijd zeer winstgevend is en grote investeringen uitvoert. De operationele kasstromen blijven sterk, terwijl een groot deel van de beschikbare middelen wordt ingezet voor uitbreiding van infrastructuur en AI-capaciteit. In recente toelichtingen benadrukte CFO Amy Hood dat de vraag naar AI-diensten nog steeds groter is dan het beschikbare aanbod. De nadruk binnen de organisatie ligt daardoor op het zo snel mogelijk beschikbaar maken van extra capaciteit.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
