Kan dit Nederlandse techaandeel profiteren van een nieuwe investeringsgolf in 2026?

In het kort

• Cruciaal voor AI-chips: Besi levert onmisbare hybrid-bondingmachines voor snelle en energiezuinige AI-chips.

• Betere groeimix: Omzet verschuift naar AI en datacenters met hogere marges.

• Vooruitblik positief: Orderinstroom trekt aan, herstel verwacht in 2026.

Besi is een Nederlands technologiebedrijf uit Duiven dat machines ontwikkelt voor de halfgeleiderindustrie. Het bedrijf maakt zelf geen chips en ontwerpt ook geen processors, maar levert de machines die nodig zijn om verschillende chipdelen met elkaar te verbinden. Dit gebeurt in een van de laatste stappen van het productieproces, maar juist deze stap is de afgelopen jaren steeds belangrijker geworden. Bij moderne chips, en vooral bij AI-chips, bepaalt de kwaliteit van deze verbindingen in hoge mate hoe snel, krachtig en energiezuinig een chip uiteindelijk is. Besi richt zich volledig op deze niche en is daarin uitgegroeid tot een wereldwijde specialist.

Waarom AI Besi zo belangrijk maakt

De opkomst van kunstmatige intelligentie heeft de chipindustrie fundamenteel veranderd. Waar chips vroeger vooral bedoeld waren voor eenvoudige berekeningen, moeten AI-chips nu enorme hoeveelheden data tegelijk verwerken. Eén enkele chip is daarvoor vaak niet meer voldoende. Daarom worden meerdere chips gecombineerd in één pakket, waarbij rekenchips en geheugenchips dicht op elkaar worden geplaatst. Deze chips moeten onderling extreem snel communiceren. Als die communicatie niet optimaal is, gaat de prestatie van de hele chip omlaag. Besi levert machines die precies dit probleem oplossen en speelt daardoor een sleutelrol in de verdere ontwikkeling van AI-hardware.

Waar Besi zijn omzet mee verdient

De omzetverdeling van Besi laat duidelijk zien hoe het bedrijf meebeweegt met technologische trends. In 2024 kwam ongeveer 43 procent van de omzet uit het segment computing, waarin AI, datacenters en high performance computing vallen. In 2022 was dit nog rond de 30 procent. Tegelijkertijd nam het aandeel van mobiele toepassingen en automotive af. Deze verschuiving is belangrijk omdat computing een markt is met hogere marges en sterkere groeivooruitzichten. Besi wordt daardoor steeds minder afhankelijk van cyclische markten zoals smartphones en steeds meer blootgesteld aan structurele groeimarkten.

Besi Q3 Resultaten

Bron: Besi

De rol van datacenters en cloudbedrijven

Datacenters zijn een belangrijke motor achter de groei van Besi. Grote technologiebedrijven bouwen wereldwijd nieuwe datacenters om AI-modellen te trainen en te gebruiken. Deze datacenters draaien dag en nacht en verbruiken enorme hoeveelheden energie. Daarom is er een sterke vraag naar chips die niet alleen krachtig zijn, maar ook zo efficiënt mogelijk werken. De technologie van Besi helpt chipfabrikanten om chips te bouwen die minder energie verbruiken en minder warmte produceren. Hierdoor profiteert Besi indirect van vrijwel elke grote investering in cloudinfrastructuur en AI-datacenters.

Waarom hybrid bonding het verschil maakt

Hybrid bonding is de belangrijkste technologie van Besi en vormt de kern van het concurrentievoordeel. Bij deze techniek worden chips direct aan elkaar verbonden zonder gebruik te maken van traditionele soldeerbolletjes. Hierdoor kunnen chips veel dichter tegen elkaar aan worden geplaatst. De afstand die elektrische signalen moeten afleggen wordt kleiner, waardoor data sneller wordt verwerkt en het energieverbruik daalt. Voor AI-toepassingen, waarbij snelheid en efficiëntie cruciaal zijn, is dit een groot voordeel. Grote chipfabrikanten zoals TSMC en Intel gebruiken hybrid bonding steeds vaker bij hun meest geavanceerde chips.

Een concurrentievoordeel dat moeilijk in te halen is

Het succes van Besi is niet alleen gebaseerd op technologie, maar ook op de positie die het bedrijf heeft opgebouwd bij klanten. Zodra een chipfabriek is ingericht met machines voor hybrid bonding, is overstappen naar een andere leverancier complex, duur en risicovol. Dit zorgt voor langdurige klantrelaties en een hoge mate van terugkerende omzet. Nieuwe concurrenten moeten niet alleen vergelijkbare technologie ontwikkelen, maar ook het vertrouwen winnen van klanten die geen risico willen nemen in hun productieproces. Dit maakt het concurrentievoordeel van Besi sterk en duurzaam.

Wat laten de cijfers zien tot en met Q3 2025

De financiële resultaten laten zien dat Besi een cyclisch bedrijf is, maar met sterke fundamenten. Na een zwakker 2023 was 2024 een hersteljaar, met een omzet van ruim 607 miljoen euro en een nettowinst van ongeveer 182 miljoen euro. In 2025 liet het bedrijf tot en met het derde kwartaal een gemengd beeld zien. De omzet lag lager dan een jaar eerder en ook de marges stonden tijdelijk onder druk. Ondanks deze tegenwind bleef Besi winstgevend en bleef de brutomarge relatief hoog. Dit laat zien dat het bedrijf ook in minder gunstige marktomstandigheden financieel sterk blijft.

Financials Besi

Bron: Besi

Waarom de orderinstroom extra aandacht krijgt

Voor beleggers is de orderinstroom vaak belangrijker dan de actuele omzet. Orders geven een beeld van wat klanten verwachten in de toekomst. In 2025 trok de orderinstroom in meerdere kwartalen aan, vooral vanuit klanten die investeren in AI en datacentertechnologie. Dit wijst erop dat chipfabrikanten zich voorbereiden op een nieuwe investeringsronde. Historisch gezien loopt de orderinstroom bij Besi vooruit op de omzet. Daarom zien veel beleggers dit als een signaal dat de cijfers in 2026 kunnen verbeteren.

Lees ook: Na een topjaar rijst de beleggersvraag: is dit het beste aandeel van 2026?

De huidige aandeelkoers en het marktsentiment

Het aandeel Besi staat eind 2025 rond de 130 euro. De koers heeft de afgelopen jaren sterke schommelingen laten zien, wat past bij een bedrijf dat actief is in een cyclische sector. Ondanks deze volatiliteit is het sentiment onder analisten overwegend positief. Van de 21 analisten geven er 12 een koopadvies, 8 een houdadvies en slechts één een verkoopadvies. Dit laat zien dat de meeste analisten vertrouwen hebben in de lange termijn strategie en marktpositie van Besi.

Aandeelkoers BEsi N.V.

Bron: Besi N.V.

Koersdoelen en verwachtingen van analisten

Het gemiddelde koersdoel voor de komende twaalf maanden ligt rond de 150 euro. Dat betekent een verwacht opwaarts potentieel van ongeveer 13 procent ten opzichte van de huidige koers. Sommige analisten zijn optimistischer en zien koersdoelen richting 180 tot 190 euro, vooral als de AI-investeringen sneller aantrekken dan verwacht. Aan de onderkant houden voorzichtige analisten rekening met een scenario waarin de koers kan terugvallen richting 105 euro als de markt langer zwak blijft. Deze bandbreedte weerspiegelt de onzekerheid over het tempo van het herstel.

Verwachtingen Besi Aandeelkoers Analisten

Bron: Investing

Wat analisten concreet verwachten voor 2026

Voor 2026 verwachten veel analisten een duidelijke versnelling van de groei. De belangrijkste reden is dat hybrid bonding dan op grotere schaal wordt toegepast in nieuwe generaties AI-chips. Hierdoor kan de omzet van Besi sterk stijgen zonder dat de kosten even hard meegroeien. De winst per aandeel wordt door verschillende analisten geschat op een niveau dat duidelijk hoger ligt dan in 2025. Ook wordt verwacht dat de marges herstellen zodra de bezettingsgraad van de machines toeneemt en klanten weer meer investeren.

Waarom Besi interessant blijft voor lange termijn beleggers

Besi is geen hypebedrijf dat afhankelijk is van één trend of één klant. Het is een gespecialiseerde speler met een sterke positie in een cruciaal onderdeel van de wereldwijde AI-keten. Het bedrijf profiteert van structurele trends zoals kunstmatige intelligentie, datacenters en steeds complexere chipontwerpen. De resultaten over 2025 laten zien dat Besi een zwakkere fase kan doorstaan zonder verlies te maken. Met verbeterende vooruitzichten voor 2026 en daarna blijft Besi voor veel beleggers een aantrekkelijk Nederlands technologieaandeel voor de lange termijn.

Ook voor particuliere beleggers die willen inspelen op dit soort structurele groeitrends is niet alleen de aandelenselectie van belang, maar ook de kosten waartegen zij handelen. Zeker bij internationale technologieaandelen kunnen valutakosten en transactietarieven het uiteindelijke rendement merkbaar beïnvloeden. Een efficiënte brokerkeuze is daarmee een praktische verlenging van de beleggingsstrategie.

In dat licht werd MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen er internationaal handelen tegen valutakosten van slechts 0,005%, tegenover ongeveer 0,25% bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.