Aandeel SpaceX kopen voor de IPO? Dit is de route
- Arne Verheedt
- 8 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Een fusie tussen SpaceX en een xAI speler waardeert het gecombineerde concern op 1,25 biljoen dollar, met een beoogde beursgang rond 1,5 biljoen dollar.
Een telecombedrijf verkreeg voor 11,1 miljard dollar aan aandelen en bezit naar schatting circa 1,6 procent van het gefuseerde bedrijf.
De huidige beurswaarde van circa 32 miljard dollar weerspiegelt grotendeels het belang plus ongeveer 12,7 miljard dollar aan netto kas.
De verwachte SpaceX IPO houdt beleggers wereldwijd bezig. Na jaren van private financieringsrondes en oplopende waarderingen lijkt een beursgang dichterbij dan ooit. Recente berichtgeving wijst op een mogelijke waardering van 1,5 biljoen dollar bij een notering. Dat zou het bedrijf in één klap in de hoogste regionen van de technologiesector plaatsen.
Begin februari werd bovendien een private fusie aangekondigd tussen het ruimtevaartbedrijf en xAI, de kunstmatige intelligentie onderneming van Elon Musk. Die transactie waardeerde het ruimtevaartbedrijf op 1 biljoen dollar en xAI op 250 miljard dollar. Het gecombineerde concern kreeg daarmee een impliciete waardering van 1,25 biljoen dollar.
Voor particuliere beleggers lijkt wachten op de beursgang de enige manier om SpaceX aandelen te kopen. Toch bestaat er al een indirecte route via de Nasdaq. Het telecombedrijf EchoStar, genoteerd onder ticker SATS, heeft door recente transacties een aanzienlijk belang opgebouwd in het ruimtevaartbedrijf. Daarmee is het aandeel uitgegroeid tot een opvallende proxy voor wie nu al blootstelling zoekt aan ruimtevaart en satellietinternet.
Indirect beleggen in SpaceX via EchoStar:
Spectrumverkopen veranderen het profiel van EchoStar
Nog geen jaar geleden kampte EchoStar met structurele tegenwind. Het bedrijf bezat DISH TV en SLING TV, activiteiten in satelliettelevisie die al langere tijd marktaandeel verliezen aan streamingdiensten. Daarnaast had het Boost Mobile, een kleine en verlieslatende speler in mobiele telefonie en Hughes, actief in satellietbreedband.
De strategische draai kwam met de verkoop van waardevolle draadloze spectrumlicenties. Spectrum is schaars en essentieel voor telecom en satellietcommunicatie. In augustus verkocht EchoStar voor 22,65 miljard dollar aan spectrum aan AT&T. Kort daarna volgde een deal van 19 miljard dollar met SpaceX, waarvan 8,5 miljard dollar werd voldaan in aandelen. Vervolgens werd nog eens 2,6 miljard dollar aan spectrum verkocht, volledig betaald in aandelen.
In totaal ontving EchoStar daarmee 11,1 miljard dollar aan aandelen in het ruimtevaartbedrijf. Na afronding van de transacties beschikt het bedrijf over 24,1 miljard dollar aan cash tegenover 13,4 miljard dollar aan schuld. Dat impliceert een netto kaspositie van circa 12,7 miljard dollar. Bovendien heeft EchoStar nog resterend spectrum met potentiële waarde.
De balans van het bedrijf is daarmee fundamenteel veranderd. Waar het voorheen een worstelende telecomspeler was, is het nu een kapitaalrijke holding met een fors belang in een snelgroeiende ruimtevaart en AI speler.
Wat is het belang in SpaceX waard?
De exacte waardering waartegen EchoStar zijn aandelen verwierf is niet openbaar gemaakt. Wel zijn er referentiepunten. In juli werd melding gemaakt van een secundaire verkoop tegen een waardering van circa 400 miljard dollar. In december zou het bedrijf kapitaal hebben willen ophalen tegen 800 miljard dollar.
Als wordt aangenomen dat EchoStar zijn belang verwierf tegen een gemiddelde waardering van 550 miljard dollar, dan vertegenwoordigt 11,1 miljard dollar ongeveer 2 procent van het bedrijf. Door de fusie met xAI, die tot circa 20 procent verwatering leidde, resteert naar schatting een belang van 1,6 procent in het gecombineerde concern.
Bij een waardering van 1,25 biljoen dollar zou dat belang circa 20 miljard dollar waard zijn. De beurswaarde van EchoStar bedraagt rond de 32 miljard dollar. Trek daar de netto kaspositie van 12,7 miljard dollar van af, dan resteert ongeveer 19 à 20 miljard dollar. De markt lijkt het belang in het ruimtevaartbedrijf dus vrijwel volledig in de koers te verwerken, terwijl de overige activiteiten beperkt worden gewaardeerd.
EchoStar is al sterk gestegen, waardering SpaceX grotendeels ingeprijsd:
Kansen en risico’s voor beleggers
Via EchoStar krijgen beleggers indirecte blootstelling aan ruimtevaart, satellietinternet en kunstmatige intelligentie. De groeivooruitzichten zijn aanzienlijk. De markt voor satellietinternet groeit snel en de combinatie met AI kan nieuwe toepassingen ontsluiten, zoals geavanceerde dataverwerking en wereldwijde connectiviteit.
Daartegenover staan duidelijke risico’s. De huidige waarderingen zijn ambitieus en veronderstellen blijvende technologische voorsprong en sterke kasstromen. Verdere kapitaalrondes kunnen tot verwatering leiden. Ook moet het management van EchoStar de grote kaspositie verstandig inzetten. Slechte investeringen kunnen waarde vernietigen.
Wie vandaag in EchoStar stapt, koopt in feite een holding met een grote positie in een private technologiereus, aangevuld met een stevige kasbuffer. De uiteindelijke opbrengst hangt sterk af van de waardering bij een toekomstige beursgang en van de vraag of de ruimtevaart en AI ambities zich vertalen in duurzame winstgroei.
Advertorial
Wie inspeelt op grote technologische doorbraken kan kiezen voor beursgenoteerde proxies, maar ook voor tastbare activa met voorspelbare kasstromen. Voor beleggers die naast groeiverhalen waarde hechten aan stabiliteit en periodieke inkomsten, kan Nederlands vastgoed een complementaire rol spelen. Ook particuliere beleggers kunnen daarmee inspelen op segmenten die juist in economisch wisselvallige tijden veerkracht tonen.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra en realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van regelmatige cashflow en spreiding over solide huurders, met deze maand bovendien een extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
