Is dit aandeel nog een koopkans voor beleggers?
- Jelger Sparreboom
- 4 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Netflix groeide in Q3 2025 met 17% omzet en 21% hogere vrije kasstroom, ondanks een tijdelijke belastingdruk in Brazilië.
De advertentietak verdubbelde en live-evenementen trokken tientallen miljoenen kijkers, wat de merksterkte versterkt.
De waardering blijft stevig, maar lijkt gerechtvaardigd: Netflix combineert hoge winstgevendheid met voorspelbare kasstromen.
Netflix is een van de meest succesvolle streamingbedrijven ooit. Terwijl de concurrentie worstelt met hoge kosten en krimpende marges, boekt Netflix nog altijd groei in omzet, engagement en vrije kasstroom. De koersdaling na de derdekwartaalcijfers van 2025 leek eerder een adempauze dan een trendbreuk. De cijfers toonden een gezonde kern, ondanks een eenmalige Braziliaanse belastinglast die tijdelijk de winst drukte.
Koersdaling Netflix-aandeel na kwartaalcijfers:
De marktreactie werd ook beïnvloed door speculatie over een mogelijke overname van delen van Warner Bros. Discovery, maar daarachter bleef het fundamentele beeld overeind: Netflix verdient veel geld, groeit internationaal en breidt zijn advertentieactiviteiten snel uit.
De waardering is misschien fors, maar niet buitensporig in verhouding tot de kwaliteit van het bedrijf en de voorspelbaarheid van de kasstromen.
In het derde kwartaal van 2025 groeide de omzet met maar liefst 17,2% tot 11,5 miljard dollar.
Netflix groeit al jarenlang en de CAGR's van omzet, EPS en EBIT liggen zeer hoog.
De winst per aandeel steeg met bijna 9%, ondanks een extra belastingpost van ruim 600 miljoen dollar uit Brazilië. Zonder die last zouden de marges hoger zijn uitgekomen dan verwacht.
Het operationeel rendement (EBIT-marge) lag op 28,2%, wat neerkomt op een lichte daling ten opzichte van het jaar ervoor, maar gecorrigeerd voor de belasting zou dit juist een stijging zijn geweest.
EBIT marge (TTM) blijft maar stijgen:
De kasstroomontwikkeling bevestigt de kracht van het bedrijfsmodel. De vrije kasstroom bedroeg 2,66 miljard dollar, 21% meer dan een jaar eerder. Over het hele jaar verwacht de onderneming 9 miljard dollar aan vrije kasstroom, een stijging van 30%. Daarmee blijft Netflix een van de weinige mediabedrijven die zijn groei volledig zelf financiert, zonder afhankelijk te zijn van leningen of externe investeerders.
De geografische spreiding toont eveneens veerkracht. De VS en Canada groeiden met 17,4%, Europa met 18,2% en Azië zelfs met 21,2%. Latijns-Amerika bleef iets achter met 10,5%, maar ook daar blijft de groei positief. De uitbreiding van lokale producties in Azië en Europa helpt om marktaandeel te winnen en abonnees langer vast te houden.
Het engagement blijft indrukwekkend. In zowel de VS als het VK noteerde Netflix het hoogste aandeel in kijktijd ooit: 8,6% in de VS en 9,4% in het VK. Titels als KPop Demon Hunters, Wednesday en Happy Gilmore 2 haalden honderden miljoenen streams. Live-evenementen, zoals de bokswedstrijd Canelo tegen Crawford, trokken 41 miljoen kijkers wereldwijd. Zulke momenten versterken de merkwaarde en zorgen voor een hoge zichtbaarheid bij adverteerders.
Het advertentiemodel vormt inmiddels een wezenlijke tweede groeipoot. In 2025 verdubbelde de advertentieomzet ten opzichte van het jaar ervoor. Netflix bouwt een eigen advertentieplatform waarmee bedrijven doelgerichter kunnen adverteren, met meer meetbaarheid en controle. De integratie met Amazon’s demand-side platform (DSP) maakt het mogelijk voor bestaande Amazon-adverteerders om ook Netflix-ruimte te kopen via dezelfde interface.
De onderneming investeert daarnaast in nieuwe contentvormen om de betrokkenheid te verhogen. Live-evenementen zijn daarvan het meest zichtbaar. Anders dan concurrenten als Disney en Amazon richt Netflix zich niet op dure sportrechten voor volledige seizoenen, maar op selectieve wereldwijde evenementen met massale aantrekkingskracht. Zo combineert het bedrijf beperkte kosten met maximale aandacht. De strategie is consistent: alleen investeren in formats die wereldwijd relevant zijn en de churn verlagen.
Daarnaast breidt Netflix zijn technologische fundament uit met generatieve AI. Het bedrijf gebruikt AI om aanbevelingen te verbeteren, productervaringen te personaliseren en de productieprocessen efficiënter te maken. Co-CEO Greg Peters benadrukte dat AI bij Netflix een ondersteunend hulpmiddel is, geen revolutionaire vervanger. Dat pragmatisme contrasteert met de hype bij andere technologiebedrijven.
De samenwerking met Spotify om videopodcasts aan te bieden is een voorbeeld van die verbreding. Hoewel podcasts niet de kern van de strategie zijn, versterken ze het doel om meer tijd van de consument op het platform te veroveren. Ook de gamingdivisie ontwikkelt zich stap voor stap. Spellen als Squid Game: Unleashed en Golf with Happy Gilmore worden geïntegreerd in de app, waarbij gebruikers enkel hun telefoon als controller gebruiken. Het concept past bij Netflix’ strategie: uitbreiding van het entertainmentaanbod binnen één ecosysteem.
De waardering
De waardering weerspiegelt de kwaliteit van het bedrijf. De koers noteert rond 43 keer de verwachte winst van de komende twaalf maanden.
Analisten verwachten dat de EPS nog even blijft groeien.
In vergelijking met andere streamingbedrijven, waarvan sommigen structureel verlieslatend zijn, blijft Netflix de standaard voor winstgevendheid.
Ook waren er geruchten over een mogelijke overname van onderdelen van Warner Bros. Netflix is traditioneel een bouwer, geen koper. Het bedrijf verkiest organische groei boven grote acquisities. Toch kan het gedeeltelijk verwerven van WBD’s studio- en streamingtak waarde toevoegen als het toegang geeft tot iconische franchises zoals Harry Potter of Lord of the Rings.
Een dergelijke gedeeltelijke overname kan het resultaat per aandeel verhogen, zonder de balans structureel te belasten. De sleutel ligt in schaalvoordelen en synergieën bij productie en distributie. Tegelijkertijd benadrukken de bestuurders dat niets “must-have” is. Selectieve acquisities komen alleen in beeld als ze de strategische doelen versnellen.
De markt interpreteerde de geruchten aanvankelijk als een risico op overbetaling, wat bijdroeg aan de koersdaling. Maar het management heeft duidelijk gemaakt dat het geen interesse heeft in “legacy media networks”. Netflix wil controle over content en technologie, niet over oude kabelkanalen of lineaire televisie. Die discipline past bij de cultuur van het bedrijf en ondersteunt de lange termijn stabiliteit.
Intussen blijft de focus op de kern: het verbeteren van de dienst voor bijna een miljard kijkers wereldwijd. Nieuwe seizoenen van succesvolle series zoals Stranger Things, Bridgerton en Outer Banks staan gepland, net als films van regisseurs als Greta Gerwig en Ben Affleck. Het aanbod wordt steeds internationaler, met sterke posities in Zuid-Korea, Frankrijk en India. Deze diversificatie maakt de inkomstenstroom minder afhankelijk van Amerikaanse abonnees.
Netflix staat er eind 2025 financieel sterker voor dan ooit. De onderneming combineert hoge omzetgroei met stevige marges en een explosieve kasstroom. De advertentietak verdubbelt, live-evenementen breiden het merkbereik uit en de technologische fundamenten zijn robuust. De eenmalige Braziliaanse belasting heeft de winst tijdelijk gedrukt, maar verandert niets aan het structurele beeld van een efficiënt en schaalbaar bedrijfsmodel.
De waardering weerspiegelt dat succes nauwkeurig: niet goedkoop, niet overdreven duur, maar in lijn met de intrinsieke waarde. Daarmee is Netflix wat de titel van dit essay samenvat, een topaandeel met een eerlijke prijs.
