Dit techbedrijf loopt achter in de AI-race – Warren Buffett stapt uit

In het kort:

• Apple’s WWDC25 viel tegen voor beleggers: ondanks een visueel vernieuwde interface (Liquid Glass) en AI-integraties bleven grote technologische doorbraken uit, vooral op het gebied van kunstmatige intelligentie.

• De aandelenkoers van Apple daalde maandag met zo´n 1% en bleef daarna stabiel; de meeste analisten handhaafden hun koersdoelen, met targets tussen $173 (Barclays) en $253 (Goldman Sachs).

• De kritiek is structureel: Apple toont ‘incrementele’ innovatie, waar beleggers na de AI-versnelling bij concurrenten als Microsoft en Google juist exponentiële groei verwachten.

De WWDC25 had hét moment moeten zijn waarop Apple zijn kunstmatige intelligentie-ambities zou waarmaken. De markt kijkt daar al meer dan een jaar naar uit. Sinds Microsoft via OpenAI Copilot heeft geïntegreerd in zijn core-producten — met directe omzetimplicaties — en Alphabet zijn Gemini-model breed heeft uitgerold, groeit het ongemak rond Apple’s stille houding als het gaat om AI.

Kijk hier de hele WWDC25 terug:

Bron: Apple/YouTube

Die stilte werd maandag op het hoofdkantoor in Cupertino slechts deels doorbroken. CEO Tim Cook onthulde een nieuw designparadigma, Liquid Glass, en een reeks AI-gerelateerde functies onder de noemer Apple Intelligence. Maar de reacties van analisten zijn eensluidend: visueel aantrekkelijk, technisch verzorgd, maar fundamenteel onvoldoende om Apple’s groeitraject een nieuwe impuls te geven.

Wat Apple wel presenteerde: esthetiek boven exponentiële vernieuwing

1. Liquid Glass: visuele integratie en interface-unificatie

Voor het eerst sinds iOS 7 in 2013 brengt Apple een volledige visuele herziening uit over al haar platformen. Met Liquid Glass wordt de gebruikersinterface vloeiender, meer transparant, en vooral consistenter over iPhone, iPad, Mac en Vision Pro.

Het nieuwe Liquid Glass design:

Bron: Apple

Technisch gezien is dit vooral een UI-vernieuwing — het raakt geen fundamentele systeemarchitectuur of machine learning-vernieuwing. Voor ontwikkelaars betekent het meer uniformiteit; voor gebruikers een frisse look. Maar voor beleggers betekent het: geen aantoonbare impact op omzet, winst of marktaandeel.

2. Apple Intelligence: AI-integratie zonder AI-doorbraak

Apple’s AI blijft ver achter bij de concurrentie. De belangrijkste aankondigingen:

• Summarisation in Safari en Mail, gebaseerd op lokale modellen.

• Image generation met content awareness, maar met beperkingen (geen realistische mensen of deepfakes).

• Contextuele assistentie in Apple’s eigen apps — géén brede Siri-revolutie (die volgt pas in 2026).

• On-device modellen: Apple maakt zijn eigen LLM’s beschikbaar voor ontwikkelaars, maar zonder details over modelarchitectuur, tokensnelheid of schaalbaarheid.

In tegenstelling tot Microsoft, dat met Copilot directe upsell-mogelijkheden creëert binnen Office365 en Azure AI workloads, lijkt Apple’s AI-inspanning vooral gericht op gebruikerservaring — en niet op monetaire expansie.

Wat Apple niet deed: nieuwe hardware of nieuwe markten

Apple kondigde geen nieuwe iPhone-modellen aan, geen Vision Pro 2, geen wearables met nieuwe sensoren en geen doorbraak op het gebied van services. Daarmee blijft de hardware-cyclus onveranderd, en dat is problematisch voor een bedrijf dat in FY2024 nog $119,5 miljard aan iPhone-omzet genereerde — goed voor 52,1% van de totale omzet.

Zonder hardwarevernieuwing zijn software-innovaties beperkt in hun omzetimpact. Apple’s diensten-tak groeide vorig jaar weliswaar met 11% naar $85,2 miljard, maar ook daar zien analisten tekenen van verzadiging.

De omzetgroei van Apple:

Bron: Macrotrends

Wat zeggen de analisten?

We zetten de belangrijkste koersdoelen en waarderingen op een rij, met nadruk op hun onderbouwing, die op dit moment nog verassend positief zijn:

Bank	Rating	Koersdoel	Opmerkingen
Barclays	Underweight	$173 (-14%)	"Incrementele updates. Niet voldoende voor upgrade-cyclus."
UBS	Neutral	$210 (+4%)	"Consensus iPhone-omzetverwachtingen zijn te hoog."
BofA	Buy	$235 (+17%)	"Apple bouwt gestaag aan ecosysteem-integratie."
Morgan Stanley	Overweight	$235 (+17%)	"Geen sentimentverschuiving zonder AI-doorbraak."
Citi	Buy	$240 (+19%)	"Siri-vertraging tot 2026 is gemiste kans."
JPMorgan	Overweight	$240 (+19%)	"Beperkte directe impact, wel potentie op lange termijn."
Goldman Sachs	Buy	$253 (+26%)	"Sterke fundamentals, maar geen AI-leiderschap."
Melius Research	Buy	$240 (+19%)	"iPhone-herlancering in september wordt cruciaal."

De consensus onder analisten: Apple blijft fundamenteel solide — met een kaspositie van $58,4 miljard, een bruto marge van 44,1% en jaarlijkse inkoop van eigen aandelen ter waarde van $90 miljard. Maar het gebrek aan directe groei-impulsen maakt dat beleggers steeds meer naar AI-verhalen bij concurrenten kijken.

Financiële implicaties: waarom de markt nu twijfelt

Apple handelt momenteel op een koers/winstverhouding van 31x, terwijl de omzetgroei in FY2024 slechts 1,9% bedroeg. Dat is hoog — zelfs voor een premiumtechnologiebedrijf.

De P/E ratio van Apple:

Bron: Macrotrends

Ter vergelijking P/E TTM:

• Microsoft (P/E 36x): omzetgroei +15%, cloudomzet +24%

• Nvidia (P/E 47x): omzetgroei +206%, AI-chips zijn marktleider

• Apple (P/E 29x): omzetgroei +1,9%, iPhone-verkopen +0,3%, diensten +11%

Met andere woorden: Apple’s multiple wordt niet langer ondersteund door groeicijfers. Het is gebouwd op vertrouwen, merktrouw en operationele perfectie — maar de markt is hard op zoek naar toekomstige omzetmotoren. En die kwamen maandag niet.

De volgende grote kans waar Apple iets kan laten zien ligt in september, bij de iPhone 17-lancering. Geruchten over een nieuw model – de iPhone Air – met verbeterde AI-capaciteiten en hogere ASP’s (gemiddelde verkoopprijzen) zouden de katalysator kunnen zijn waar de markt op wacht. Tot die tijd blijft Apple onder druk staan. De WWDC25 bevestigt dat Apple een meester is in design en gebruikerservaring. Maar de beurs waardeert momenteel vooral groeiverhalen — en die zaten niet in Cupertino’s presentatie.

Voor beleggers die Apple al in portefeuille hebben, is er weinig reden tot echte paniek: het bedrijf blijft winstgevend, innovatief binnen zijn ecosysteem en consistent met kapitaalallocatie. Maar voor nieuw kapitaal is de vraag reëel: zonder AI-dominantie of hardwarevernieuwing is de upside voorlopig beperkt.

Maar, dat juist Warren Buffett recent besloot om zijn belang in Apple fors af te bouwen – van ruim $174 miljard in begin 2024 naar $135 miljard medio 2025 – is veelzeggend. Buffett, die Apple jarenlang zijn ‘beste belegging ooit’ noemde, staat bekend om zijn focus op cashflow, concurrentievoordelen en voorspelbare winstgroei.

Zijn verkoop valt vrijwel samen met Apple’s aanhoudende stilstand op AI-gebied, terwijl concurrenten als Microsoft en Nvidia juist hun waarderingen zien stijgen dankzij aantoonbare AI-monetisatie. Wie in Apple gelooft, moet dus vooral geduld hebben — of inzetten op de iPhone 17 als keerpunt. Want Liquid Glass mag dan mooi glanzen, het reflecteert voorlopig geen exponentiële groei...