Dit AI-aandeel verpulvert Palantir en niemand heeft het door

In het kort:

• Lumentum groeit explosief dankzij zijn cruciale rol in AI-datacenters, met een omzetstijging van 58 procent en snel stijgende marges.

• De markt voor fotonica-componenten groeit razendsnel en Lumentum versterkt zijn positie door marktaandeel te winnen en hogere omzetverwachtingen af te geven.

• Ondanks deze sterke groei is de waardering relatief laag vergeleken met duurdere AI-aandelen zoals Palantir.

  
  

Palantir was de voorbije jaren een van de populairste AI-aandelen op de beurs. De koers steeg explosief door de enorme belangstelling voor AI-software en dataplatforms. Maar die populariteit had een keerzijde, want de waardering liep zo hard op dat het aandeel inmiddels tot de duurste van heel de S&P 500 behoort.

Precies in die schaduw is een andere speler opgestaan die harder groeit, indrukwekkendere cijfers laat zien en tóch veel goedkoper is. De naam van die nieuwkomer is Lumentum, een bedrijf dat cruciaal materiaal levert voor de AI-infrastructuur en dat nu profiteert van een markt die sneller groeit dan vrijwel alle softwarebedrijven bij elkaar.

De explosieve vraag naar razendsnelle datacenters

AI-modellen zijn hongerig naar bandbreedte. Hoe krachtig een GPU ook is, zonder hoge transmissiesnelheden loopt het hele systeem vast. Moderne datacenters moeten gigantische hoeveelheden informatie verplaatsen, vaak binnen milliseconden, omdat grote taalmodellen en inferentie-applicaties anders direct vertragen. Precies op dat kruispunt opereert Lumentum.

Het bedrijf maakt lasers, optische transceivers en andere fotonica-componenten die datacenters in staat stellen om op hoge snelheid en met minimale vertraging te communiceren. Het is de stille ruggengraat achter de groeiende AI-sector, want zonder deze optische verbindingen hebben zelfs de snelste Nvidia-chips nauwelijks effect. CEO Michael Hurlston benadrukte recent dat al ruim zestig procent van de omzet direct verband houdt met cloud- en AI-infrastructuur. Dat aandeel neemt ieder kwartaal toe en onderstreept hoe cruciaal Lumentum inmiddels is geworden in de wereldwijde datacenterketen.

In het afgelopen kwartaal steeg de omzet met 58 procent tot 534 miljoen dollar. De winstontwikkeling was nog indrukwekkender. De aangepaste winst per aandeel schoot omhoog naar 1,10 dollar, ruim zes keer zoveel als een jaar geleden. De marges verbeteren snel doordat de fabrieksefficiëntie stijgt en het bedrijf steeds meer producten verkoopt met een hogere brutomarge, vooral door de vraag uit datacenters.

Een veelbelovende pijplijn die nog maar net op gang komt

Het meest opvallende is hoe sterk het groeipad voor de komende kwartalen eruitziet. Lumentum verwacht in het lopende kwartaal een omzet van 650 miljoen dollar en een winst van 1,40 dollar per aandeel. Beide cijfers liggen ver boven de verwachtingen van analisten en tonen dat de versnelling nóg niet eens op zijn top zit.

Daar komt bij dat de markt waarin Lumentum actief is ongekend hard groeit. De markt voor fotonica-componenten zou de komende tien jaar kunnen verviervoudigen, misschien zelfs vervijfvoudigen, en tegen 2035 een omvang bereiken van meer dan vijftig miljard dollar. Datacenters voor AI vormen de motor achter die groei. De vraag naar nieuwe verbindingstechnologieën is enorm door de trend naar grotere modellen, snellere rekenclusters en geografisch verspreide datasystemen die onderling met hoge snelheid moeten kunnen schakelen.

Lumentum zelf verwacht dit jaar 2,6 miljard dollar omzet te realiseren, een toename van 57 procent. Dat duidt erop dat het bedrijf niet alleen meegroeit met de markt, maar ook daadwerkelijk marktaandeel verovert. In een sector waarin betrouwbaarheid, schaal en leveringstijden cruciaal zijn, is dat een teken van sterke positionering.

Een waardering die nauwelijks aansluit bij de werkelijkheid

Dat maakt de waardering des te opvallender. Ondanks een koersstijging van bijna tweehonderd procent het afgelopen jaar, wordt Lumentum nog altijd verhandeld tegen een koers-winstverhouding van ongeveer 39. Voor een bedrijf dat zo hard groeit, in een markt die zo’n structurele impuls krijgt, is dat relatief laag. De koers-omzetverhouding van negen ligt zelfs keurig binnen het sectorgemiddelde.

Vergelijk dat met Palantir, waar beleggers een veelvoud betalen voor elke dollar omzet. Palantir noteert ruim honderd keer de omzet en meer dan honderdvijftig keer de verwachte winst. Die waardering maakt de verwachtingen extreem gevoelig voor teleurstellingen en verklaart waarom dat aandeel de laatste weken onder druk staat. Lumentum groeit op dit moment sneller, heeft een duidelijker marktpositie in een concrete en tastbare AI-toepassing, en is bovendien veel aantrekkelijker geprijsd.

De vooruitzichten die Lumentum in een andere categorie plaatsen

Analisten verwachten dat Lumentum binnen drie jaar bijna tien dollar winst per aandeel kan realiseren. Als de markt het huidige waarderingsniveau vasthoudt, zou het aandeel dan gemakkelijk richting 365 dollar kunnen bewegen. Dat impliceert een koerspotentieel van meer dan vijftig procent, al kan de stijging forse vormen aannemen wanneer de vraag naar fotonica-componenten verder explodeert. De sector zit nog maar in het prille begin van een complexe maar onvermijdelijke transitie naar optische verbindingen met hogere bandbreedtes.

Wie de vergelijking tussen Palantir en Lumentum ziet, merkt hoe groot de verschillen kunnen zijn tussen groei, waardering en daadwerkelijke winstgevendheid. Terwijl Palantir kampt met een hoge koersdruk door een extreem opgelopen multiple, laat Lumentum juist zien hoe sterke cijfers, duidelijke marktvraag en een redelijke waardering elkaar kunnen versterken. Toch blijven ook dit soort groeiaandelen afhankelijk van marktsentiment en schommelingen binnen de AI-keten.

Voor beleggers die naast dergelijke kansen een stabielere basis in hun portefeuille willen, kan vastgoed een rustiger anker vormen. CORUM Investments belegt in internationaal commercieel vastgoed met lange huurcontracten en maandelijkse uitkeringen, waardoor de kasstromen minder gevoelig zijn voor de volatiliteit van snelgroeiende techbedrijven. Het kan een praktische manier zijn om groei te combineren met voorspelbare inkomsten.

Vraag nu vrijblijvend de brochure van CORUM Investments aan.