Dit aandeel nadert een kantelpunt: winstgevendheid in zicht

In het kort:

• Tempus AI is in de kern een technologiebedrijf met een van de grootste medische databanken ter wereld dat kunstmatige intelligentie inzet om de gezondheidszorg sneller en beter te maken.

• Het bedrijfsmodel rust op twee pijlers: een fysiek laboratorium dat testen uitvoert voor directe omzet en een zeer winstgevende datatak die geanonimiseerde medische data verkoopt aan farmaceutische bedrijven.

• Ondanks koersschommelingen groeit Tempus hard, nadert het operationele winstgevendheid en bouwt het via schaal, data en herinvesteringen aan een structureel concurrentievoordeel.

De naam Tempus komt uit het Latijn en betekent tijd of gelegenheid. Het is een toepasselijke naam voor Tempus AI omdat dit bedrijf probeert om de gezondheidszorg sneller en beter te maken. Voor de buitenwereld lijkt het vaak een standaard medisch laboratorium dat bloed en weefsel onderzoekt. Als beleggers echter dieper graven zien zij een technologiebedrijf dat zich bezighoudt met kunstmatige intelligentie en enorme hoeveelheden data. Tempus AI bezit een van de grootste medische databanken ter wereld met daarin miljoenen patiëntendossiers en genetische profielen. Het doel van het bedrijf is om het centrale besturingssysteem van de moderne gezondheidszorg te worden.

Twee motoren drijven het bedrijf aan

Om de waarde van dit aandeel te begrijpen moet men kijken naar de twee verschillende kanten van het bedrijfsmodel. Aan de ene kant staat het fysieke laboratorium waar weefselmonsters en bloed van patiënten worden geanalyseerd. Artsen sturen deze monsters op om te kijken welke behandeling het beste werkt bij ziektes zoals kanker. Dit gedeelte zorgt voor directe inkomsten en vormt de basis van het bedrijf. Elke test die hier wordt uitgevoerd levert nieuwe informatie op voor de tweede tak van het bedrijf.

Naast het fysieke werk is er namelijk de digitale afdeling die de verzamelde gegevens verwerkt. Tempus maakt alle patiëntgegevens anoniem en stopt deze in een enorme database. Deze informatie wordt vervolgens verkocht aan grote farmaceutische bedrijven. Bijna alle grote medicijnfabrikanten werken inmiddels samen met Tempus om hun onderzoeken te verbeteren en sneller nieuwe medicijnen te ontwikkelen. Dit digitale onderdeel is zeer winstgevend omdat het verkopen van data veel minder geld kost dan het uitvoeren van fysieke laboratoriumtests.

De waardering op de beurs

De prijs van het aandeel Tempus AI heeft de afgelopen tijd flink bewogen. In oktober was het aandeel nog erg prijzig in verhouding tot de omzet die het bedrijf maakte. Deze hoge prijs zorgde ervoor dat sommige beleggers sceptisch waren en speculeerden op een koersdaling. In de maanden daarna is de prijs van het aandeel gedaald en is de waardering een stuk realistischer geworden. De prijs die beleggers nu betalen ligt veel dichter bij het historische gemiddelde van het bedrijf. Deze daling had waarschijnlijk weinig te maken met slechte prestaties van het bedrijf zelf want de cijfers bleven goed.

Koers Tempus AI

Bron: Google Finance

Harde groei door slimme overnames

Het bedrijf groeit momenteel erg hard en rapporteerde onlangs een omzetgroei van maar liefst vijfentachtig procent. Een groot deel van deze groei komt door de overname van een ander bedrijf genaamd Ambry Genetics. Door deze aankoop kan Tempus nu ook testen op erfelijke aandoeningen en zeldzame ziektes. Hierdoor kunnen ze patiënten al veel eerder in hun ziektetraject helpen en niet pas als iemand al vergevorderde kanker heeft. Zelfs zonder deze overname mee te rekenen groeide het bedrijf op eigen kracht nog steeds met een kleine dertig procent. De vraag vanuit de farmaceutische industrie naar de data van Tempus blijft groot en klanten sluiten steeds grotere contracten af.

Omzet Tempus AI

Bron: Seeking Alpha

Op weg naar winstgevendheid

Een belangrijk lichtpunt in de recente kwartaalcijfers was dat het bedrijf operationeel winst begon te maken. Ondanks de kosten voor het integreren van nieuwe overnames slaagde Tempus erin om positieve resultaten te boeken voor rente en afschrijvingen. Dit laat zien dat het bedrijf efficiënter wordt naarmate het groter wordt. Het management heeft een duidelijk plan voor de toekomst en kiest niet voor maximale winst op de korte termijn. Ze zijn van plan om het grootste deel van het verdiende geld direct weer in het bedrijf te investeren om zo hard te blijven groeien. Deze strategie zorgt ervoor dat ze hun voorsprong op de concurrentie kunnen behouden en vergroten.

De vergelijking met Netflix

De strategie van Tempus lijkt veel op de manier waarop Netflix groot is geworden. Net zoals Netflix jarenlang al het geld investeerde in het bouwen van een bibliotheek met films en series bouwt Tempus aan een bibliotheek met medische data. In de gezondheidszorg geldt dat de partij met de meeste en beste data een groot voordeel heeft. Doordat Tempus zoveel gegevens heeft kunnen artsen betere diagnoses stellen. Omdat artsen betere diagnoses kunnen stellen gebruiken ze Tempus vaker. Dit levert weer meer data op waardoor de positie van het bedrijf steeds sterker wordt en het voor concurrenten bijna onmogelijk is om hen nog in te halen.

Risico’s om rekening mee te houden

Natuurlijk zijn er ook risico’s verbonden aan een investering in dit bedrijf. Hoewel ze operationeel goed draaien wordt er onder aan de streep nog steeds verlies geleden als alle boekhoudkundige kosten worden meegerekend. Het bedrijf heeft daarnaast een aanzienlijke schuld op de balans staan. Er is genoeg geld in kas om de rente te betalen en door te gaan met investeren maar het blijft een punt van aandacht. Ook heeft de oprichter van het bedrijf speciale aandelen waarmee hij bijna alles alleen kan beslissen. Dit kan positief zijn voor de langetermijnvisie maar het betekent ook dat gewone aandeelhouders weinig te vertellen hebben.

Nettoverlies

Bron: Seeking Alpha

De grootste kans voor de toekomst ligt in het volledig digitaal maken van diagnoses. Het bedrijf hoopt op een moment waarop verzekeraars gaan betalen voor diagnoses die puur door computersoftware worden gesteld. In tegenstelling tot laboratoriumwerk waarvoor dure apparaten en chemicaliën nodig zijn kost het draaien van software bijna niets extra’s. Als dit werkelijkheid wordt kan de omzet en winst van het bedrijf explosief stijgen.

Ook particuliere beleggers die willen inspelen op dit soort snelgroeiende technologiebedrijven doen er goed aan scherp te kijken naar hun brokerkeuze. Bij aandelen waar waardering, timing en internationale handel samenkomen, kunnen kosten en efficiëntie een merkbaar verschil maken in het uiteindelijke rendement.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar.