Dit aandeel keldert ruim 60% en blijft maar verder zakken, tijd voor een turnaround?
- Jelger Sparreboom
- 1 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Een voormalige beurslieveling verloor ruim 60% van zijn beurswaarde binnen een jaar.
Beleggers vrezen dat AI de kern van het verdienmodel aantast.
Tegelijkertijd verhoogde Intuit juist de omzetverwachting voor het lopende boekjaar.
Jarenlang hoorde Intuit bij de populairste softwarebedrijven op Wall Street. Het bedrijf achter TurboTax, QuickBooks, Credit Karma en Mailchimp groeide uit tot een vaste naam binnen Amerikaanse financiële software. Beleggers zagen een onderneming met voorspelbare inkomsten, hoge winstmarges en een sterke positie bij consumenten en kleine bedrijven. In de zomer van 2025 bereikte het aandeel nog een recordstand boven 800 dollar. Inmiddels noteert het aandeel rond 300 dollar. Daarmee is meer dan zestig procent van de beurswaarde verdwenen.
Koers Intuit
De koersval kwam voor veel beleggers onverwacht. Intuit presenteerde namelijk geen dramatische kwartaalcijfers. De omzet steeg in het laatste kwartaal met 10 procent en het management verhoogde zelfs de verwachting voor het volledige boekjaar naar ruim 21,3 miljard dollar omzet. Toch sloeg het sentiment volledig om. De markt kijkt momenteel vooral naar de druk op het traditionele belastingsegment en naar de vraag hoe sterk de concurrentie binnen financiële software de komende jaren wordt.
Omzet Intuit
Een belastingmachine die jarenlang bleef groeien
Voor Nederlandse beleggers vraagt Intuit enige uitleg. Het bekendste product van het bedrijf is TurboTax. In de Verenigde Staten moeten consumenten hun belastingaangifte grotendeels zelf regelen. Daardoor ontstond een enorme markt voor software die mensen helpt bij het invullen en indienen van belastingaangiftes.
TurboTax groeide in die markt uit tot een dominante speler. Gebruikers voeren hun salarisgegevens, hypotheekinformatie, beleggingen en aftrekposten in, waarna de software automatisch de belastingberekening maakt en de aangifte indient bij de Amerikaanse belastingdienst. Voor miljoenen Amerikanen is TurboTax inmiddels een standaardonderdeel van het jaarlijkse belastingseizoen.
QuickBooks vormt de tweede grote motor van Intuit. Dat platform richt zich op kleine bedrijven. Ondernemers gebruiken de software voor boekhouding, facturatie, salarisadministratie en belastingzaken. Het systeem is diep verweven geraakt met de dagelijkse administratie van kleine ondernemingen. Veel bedrijven bewaren hun volledige financiële historie binnen QuickBooks. Daardoor ontstaat een hoge overstapdrempel.
Die positie werd jarenlang sterker doordat Intuit steeds meer aanvullende diensten toevoegde. Een ondernemer die boekhouding, betalingen, payroll en belastingzaken binnen hetzelfde ecosysteem verwerkt, raakt steeds afhankelijker van het platform. Dat zorgde voor stabiele terugkerende inkomsten en een sterke klantenbinding.
In 2021 nam Intuit ook Mailchimp over. Dat platform helpt bedrijven met e-mailmarketing en klantcommunicatie. Management gaf tijdens de laatste conference call aan dat Mailchimp zwakker presteert en dat investeringen worden aangepast aan het huidige groeitempo.
Waarom beleggers plots nerveus werden
De grootste zorgen ontstonden rond TurboTax. Vooral het goedkopere deel van het belastingplatform kwam onder druk te staan. Prijsgevoelige gebruikers weken uit naar gratis alternatieven of goedkopere concurrenten. CEO Sasan Goodarzi gaf tijdens de earnings call openlijk toe dat Intuit marktaandeel verloor bij consumenten met lagere inkomens.
Die ontwikkeling raakt een gevoelig punt. TurboTax was jarenlang een uiterst winstgevende activiteit met sterke marges en een dominante marktpositie. Zodra beleggers twijfelen aan de houdbaarheid van die positie, ontstaat automatisch druk op de waardering van het aandeel.
Brutomarge
Binnen TurboTax verschuift Intuit ondertussen steeds verder richting een uitgebreidere dienst genaamd TurboTax Live. Daarbij krijgen klanten ondersteuning van menselijke belastingexperts via chat of videogesprekken. Dat levert fors meer omzet per gebruiker op dan de traditionele doe-het-zelfsoftware.
Die verschuiving verandert langzaam het karakter van het bedrijf. Intuit ontwikkelt zich steeds meer richting financiële dienstverlening rondom software. Volgens management vertegenwoordigt TurboTax Live inmiddels meer dan de helft van de totale TurboTax-omzet. De omzet uit deze dienst groeide met ongeveer 36 procent.
Voor beleggers blijft de centrale vraag hoeveel druk er uiteindelijk ontstaat op het traditionele belastingproduct. Vooral omdat gratis belastingsoftware steeds beter wordt en concurrenten agressiever concurreren op prijs.
De nervositeit op de beurs werd verder versterkt door de reorganisatie die Intuit aankondigde. Het bedrijf schrapt ongeveer 17 procent van het personeelsbestand, goed voor circa 3.000 banen. Volgens het management draait die operatie om een eenvoudiger organisatiestructuur, minder managementlagen en het verwijderen van dubbele functies na eerdere overnames.
Beleggers interpreteerden die ingreep echter als een teken dat de softwaresector structureel verandert. Vooral grote softwarebedrijven staan momenteel onder druk omdat investeerders vrezen dat toekomstige groei lager uitvalt dan tijdens de hoogtijdagen van de softwarehausse; onder andere door zorgen rondom concurrentie van AI.
De markt twijfelt aan de houdbaarheid van het verdienmodel
Wat de situatie rond Intuit extra interessant maakt, is dat de operationele prestaties voorlopig nog relatief stevig blijven. Het bedrijf verhoogde de omzetverwachting, koopt voor miljarden dollars eigen aandelen in en blijft sterke kasstromen genereren. Tegelijkertijd noteert het aandeel inmiddels tegen waarderingen die enkele jaren geleden vooral voorkwamen bij veel tragere softwarebedrijven.
Intuit Koers/Winst volgende jaren
Analisten discussiëren daarom vooral over de vraag hoeveel structurele schade de markt momenteel inprijst. Sommige beleggers vrezen dat TurboTax langzaam verandert in een minder winstgevende activiteit met toenemende prijsdruk. Andere beleggers kijken vooral naar de sterke positie van QuickBooks binnen het Amerikaanse mkb en naar de enorme hoeveelheid financiële data waarover Intuit beschikt.
Opvallend is dat het management zelf relatief rustig blijft communiceren. Tijdens de laatste earnings call benadrukte CEO Goodarzi meerdere keren dat de problemen binnen TurboTax vooral samenhangen met prijsgevoelige consumenten en veel minder met structurele technologische ontwrichting.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
