Deze 2 populaire AI-aandelen kunnen binnenkort maar liefst 75% dalen

In het kort:

• De hype rond kunstmatige intelligentie heeft de waarderingen van veel aandelen de afgelopen jaren sterk opgedreven, vaak sneller dan de onderliggende groei.

• CoreWeave profiteert van zijn sterke positie in AI-infrastructuur en de nauwe band met Nvidia, maar is extreem afhankelijk van Microsoft en heeft een hoge schuldenlast.

• Palantir laat indrukwekkende groeicijfers zien, maar de torenhoge waardering maakt het aandeel kwetsbaar voor elke tegenvaller.

  
  

De razendsnelle opkomst van kunstmatige intelligentie heeft de beurs de afgelopen jaren flink in beweging gezet. Bedrijven sprongen over elkaar heen om AI in hun strategie te verwerken en beleggers reageerden enthousiast. Uit cijfers blijkt dat 287 van de 500 S&P 500-bedrijven in het laatste kwartaal AI noemden tijdens hun earnings call. Dat is een explosieve toename ten opzichte van eind 2022, toen ChatGPT net gelanceerd was en AI nog vooral een toekomstbelofte leek.

Deze golf van enthousiasme heeft ervoor gezorgd dat de koersen van veel AI-aandelen in korte tijd omhoogschoten. Sommige bedrijven zagen hun waardering zelfs verdubbelen of verdrievoudigen, nog voordat hun winstontwikkeling dat kon onderbouwen. Niet iedereen op Wall Street gelooft dat deze rally houdbaar is. Sommige analisten denken dat een paar van de grootste winnaars van de AI-gekte nu juist aan de vooravond staan van een stevige correctie.

Twee bedrijven springen eruit: CoreWeave en Palantir. Beiden profiteren volop van de AI-trend, maar volgens een aantal analisten lopen beleggers hier ook hele grote risico’s. In dit artikel leggen we je uit waarvoor analisten waarschuwen bij deze twee aandelen.

CoreWeave: Bizarre groei met een kwetsbare basis

CoreWeave is een van de opvallendste nieuwe namen binnen de AI-infrastructuur. Het bedrijf verhuurt krachtige GPU-servers aan AI-ontwikkelaars en hyperscale cloudproviders die extra rekenkracht nodig hebben. Een belangrijk voordeel is de nauwe band met Nvidia, dat zo’n 7 procent van CoreWeave bezit. Dankzij deze relatie krijgt CoreWeave voorrang bij de levering van Nvidia’s zeer gewilde GPU’s, wat cruciaal is in een markt waarin vraag het aanbod ruimschoots overstijgt.

Nvidia en CoreWeave hebben hun samenwerking dit jaar verder uitgebreid. Nvidia tekende een contract om ongebruikte servercapaciteit van CoreWeave over te nemen als onderdeel van een deal ter waarde van 6,3 miljard dollar. Dat geeft CoreWeave de zekerheid om fors te blijven investeren in nieuwe datacenters. Het groeimodel is helder: met schulden nieuwe capaciteit bouwen, die snel verhuren aan AI-bedrijven, en de gegenereerde inkomsten gebruiken om opnieuw te investeren.

Lees ook: Zo kies jij als belegger de ideale broker

Toch schuilt hier ook een duidelijke kwetsbaarheid. CoreWeave is sterk afhankelijk van één klant: Microsoft. In het afgelopen kwartaal was maar liefst 71 procent van de omzet afkomstig van deze techgigant. Microsoft bouwt echter tegelijkertijd razendsnel zijn eigen infrastructuur uit. Als Microsoft besluit minder capaciteit af te nemen of zijn strategie aanpast, kan dat CoreWeave’s groeimachine abrupt stilzetten.

Daar komt bij dat het bedrijf zwaar leunt op schulden om die groei te realiseren. In een omgeving waarin rentes hoog blijven en kredietvoorwaarden strenger worden, kan dat een aanzienlijk risico vormen. HSBC-analist Abhishek Shukla gaf het aandeel eerder dit jaar een koersdoel van 32 dollar, wat neerkomt op een mogelijk koersverlies van 75 procent ten opzichte van de huidige koers. Hoewel het bedrijf sindsdien positieve stappen heeft gezet, blijven de hoge waardering, de klantconcentratie en de schuldenlast belangrijke waarschuwingssignalen.

Palantir: indrukwekkende groei, maar enorme waardering

Palantir is een gevestigde naam die de afgelopen jaren een opmerkelijke transformatie heeft doorgemaakt. Het bedrijf ontwikkelt software waarmee overheden en bedrijven enorme hoeveelheden data kunnen ordenen en analyseren. De introductie van het Artificial Intelligence Platform (AIP) gaf deze strategie een flinke impuls. Met AIP kunnen klanten taalmodellen integreren en op natuurlijke wijze communiceren met hun data, wat het gebruik van Palantirs software toegankelijker en breder toepasbaar maakt.

De resultaten zijn indrukwekkend. In het afgelopen kwartaal steeg de omzet met 48 procent op jaarbasis. De groei was het sterkst in de Amerikaanse commerciële markt, waar de verkopen zelfs met 93 procent toenamen. Palantir laat bovendien sterke operationele hefboomwerking zien. De aangepaste operationele marge steeg naar 46 procent, wat uitzonderlijk hoog is voor een softwarebedrijf in deze groeifase. Het tekende recent ook een contract van 10 miljard dollar met het Amerikaanse leger, wat de groeivooruitzichten verder versterkt.

Toch plaatsen analisten kanttekeningen bij de waardering. RBC Capital gaf het aandeel na dit contract een koersdoel van 45 dollar, ruim 75 procent onder de huidige koers. De reden is simpel: Palantir is extreem duur geprijsd. Het aandeel handelt tegen meer dan 100 keer de verwachte omzet en zelfs ruim 275 keer de verwachte winst. Dat betekent dat het bedrijf jarenlang in een ongekend hoog tempo moet blijven groeien om deze waardering te rechtvaardigen. Elke tegenvaller, hoe klein ook, kan de koers onder druk zetten.

Voorzichtigheid is geboden

Zowel CoreWeave als Palantir profiteren volop van de AI-trend en hebben sterke posities opgebouwd in hun respectieve markten. Toch laten deze voorbeelden goed zien dat een sterke groeiverwachting niet automatisch betekent dat een aandeel een goede belegging is. Hoge waarderingen en geconcentreerde risico’s kunnen leiden tot forse koerscorrecties zodra de realiteit achterblijft bij de verwachtingen.

Voor beleggers is het daarom cruciaal om verder te kijken dan de hype en kritisch te beoordelen of de huidige koersniveaus nog in verhouding staan tot de onderliggende fundamenten. AI biedt ongetwijfeld enorme kansen voor de lange termijn, maar dat betekent niet dat elke AI-aandeel vandaag een veilige koop is.