De opvolger van Warren Buffett staat op het punt een historische zet te doen

In het kort:

• Berkshire Hathaway bereidt zich mogelijk voor op een volledige verkoop van zijn belang in Kraft Heinz, een investering die sterk verbonden was met Warren Buffett.

• Kraft Heinz kampt al jaren met stagnerende omzet, dalende marges en een tegenvallend rendement sinds de fusie in 2015.

• Een verkoop zou een van de eerste duidelijke strategische keuzes zijn van nieuwe CEO Greg Abel en past bij een pragmatischer beleid.

  
  

Met de jaarwisseling is een nieuw tijdperk begonnen bij Berkshire Hathaway. Greg Abel heeft het stokje overgenomen van Warren Buffett en staat nu aan het roer van een van de grootste en invloedrijkste beleggingsconcerns ter wereld. Beleggers kijken daarom scherp naar zijn eerste keuzes, omdat die veel kunnen zeggen over de koers die Berkshire de komende jaren gaat varen.

Een van die keuzes lijkt inmiddels zichtbaar te worden. Uit recente documenten blijkt dat Berkshire zich voorbereidt op een mogelijke verkoop van zijn volledige belang in Kraft Heinz. Dat zou een opvallende en symbolische stap zijn, omdat deze investering jarenlang nauw verbonden was met Buffett zelf.

Een zwaargewicht in de portefeuille

Berkshire Hathaway bezit ongeveer 325 miljoen aandelen Kraft Heinz en is daarmee met afstand de grootste aandeelhouder. De waarde van dat belang ligt rond de 8,5 miljard dollar en maakt ruim 3 procent uit van de totale beleggingsportefeuille van Berkshire. Daarmee behoort Kraft Heinz tot de tien grootste posities binnen het concern.

In een recente 8 K melding gaf Kraft Heinz aan dat Berkshire zijn aandelen eventueel mag doorverkopen. Dat betekent niet dat de verkoop al definitief is, maar het opent wel expliciet de deur. In de praktijk is zo’n stap vaak een voorbereiding op actie, zeker wanneer het om een volledige positie gaat.

Een fusie die nooit echt werkte

De band tussen Berkshire en Kraft Heinz gaat terug tot 2015. Buffett was samen met investeerder 3G Capital de architect van de fusie tussen HJ Heinz en Kraft. Het idee was simpel en aantrekkelijk. Sterke merken, schaalvoordelen en strakke kostenbeheersing moesten leiden tot structurele winstgroei.

Die belofte is nooit waargemaakt. Sinds de fusie heeft Kraft Heinz moeite gehad om omzetgroei te realiseren. De koers bereikte in 2017 nog een piek boven de 90 dollar, maar is sindsdien vrijwel onafgebroken gedaald. Op het huidige niveau rond de 23 dollar heeft het aandeel beleggers over een periode van tien jaar een fors negatief rendement opgeleverd.

Aanhoudende operationele problemen

Ook de recente cijfers geven weinig reden tot optimisme. In het derde kwartaal liet Kraft Heinz opnieuw dalende omzetten zien. De winst per aandeel viel iets hoger uit dan verwacht, maar dat was vooral het gevolg van kostenbesparingen en niet van echte groei. De brutomarges daalden en de onderliggende verkoop bleef onder druk staan.

Het grootste probleem zit in de kern van het bedrijf. Het merendeel van de omzet komt uit Noord Amerika, waar veel merken inmiddels verzadigd zijn. Producten als ketchup, macaroni en kaas en roomkaas hebben hoge marktaandelen, maar groeien nauwelijks nog. Prijsverhogingen werken steeds minder goed en consumenten stappen sneller over op huismerken.

De opsplitsing als breekpunt

In september kondigde Kraft Heinz aan dat het bedrijf weer wordt opgesplitst in twee aparte beursgenoteerde ondernemingen. Deze stap moet in de tweede helft van 2026 worden afgerond. Het plan is bedoeld om focus te creëren, maar lost volgens critici de fundamentele problemen niet op.

Warren Buffett liet eerder al weten niet enthousiast te zijn over deze opsplitsing. Vanuit dat perspectief is het goed denkbaar dat Greg Abel deze beslissing aangrijpt om definitief afscheid te nemen van een investering die al jaren tegenvalt. Het moment lijkt logisch, hoe pijnlijk de erkenning van een fout ook is.

Waarom verkopen logisch is voor Berkshire

Voor Berkshire Hathaway draait beleggen om kapitaalallocatie. Geld dat vastzit in een structureel zwak bedrijf kan niet worden ingezet voor betere kansen elders. Door Kraft Heinz te verkopen, komt er miljarden aan kapitaal vrij dat kan worden herbelegd in bedrijven met meer groeipotentieel of sterkere concurrentieposities.

Dat past ook bij de reputatie van Greg Abel als rationele en nuchtere bestuurder. Waar Buffett soms vasthield aan investeringen uit overtuiging of loyaliteit, lijkt Abel pragmatischer te willen handelen. In dat licht voelt een afscheid van Kraft Heinz niet als een breuk met Buffett’s filosofie, maar juist als een consequente toepassing ervan.

Voor beleggers in Kraft Heinz is dit nieuws minder geruststellend. Het mogelijke vertrek van de grootste aandeelhouder zet extra druk op het aandeel. Hoewel het dividendrendement hoog is, blijft de vraag hoe houdbaar dat is bij stagnerende omzet en beperkte winstgroei.

Zonder duidelijke strategie om merken nieuw leven in te blazen en buiten Noord Amerika te groeien, blijft Kraft Heinz kwetsbaar. De opsplitsing verandert daar op korte termijn weinig aan. Dat maakt het begrijpelijk dat Berkshire mogelijk de stekker eruit trekt.

Een symbolisch moment voor Berkshire

Als de verkoop daadwerkelijk doorgaat, is het waarschijnlijk een van de eerste grote beslissingen van Greg Abel als CEO. Het zou meteen duidelijk maken dat hij niet bang is om pijnlijke keuzes te maken en afscheid te nemen van nalatenschappen uit het verleden.

Voor Berkshire Hathaway zelf lijkt het vooral een opluchting. Een hoofdstuk dat al jaren teleurstelt kan dan worden afgesloten, zodat de blik weer volledig vooruit kan. Beleggers zullen met extra aandacht uitkijken naar de komende kwartaalcijfers, waarin mogelijk meer duidelijkheid komt over deze opvallende stap.

Voor beleggers die, net als Berkshire, kritisch kijken naar kapitaalallocatie en de voorkeur geven aan stabiele kasstromen boven structurele tegenvallers, kan vastgoed een interessant alternatief zijn. Via CORUM Investments krijg je toegang tot internationaal gespreid commercieel vastgoed met langlopende huurcontracten en voorspelbare inkomsten, los van de uitdagingen in consumentengoederen of beursvolatiliteit.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.