Dit aandeel breekt alle records… maar ik durf het na deze koersstijging niet te kopen
- Arne Verheedt
- 2 uur geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort:
De recordcijfers laten zien dat de online autoverkoper opnieuw hard groeit, met 187.393 verkochte retailauto's in Q1 2026.
De omzet steeg met 52% naar 6,43 miljard dollar en de aangepaste EBITDA kwam uit op 672 miljoen dollar.
Toch blijft de waardering gevoelig, omdat beleggers al veel groei en margeverbetering inprijzen.
Carvana is een van de spectaculairste beursverhalen van de afgelopen jaren. Het bedrijf verkoopt tweedehands auto's online, regelt financiering, inruil en levering en probeert zo de traditionele autodealer deels buitenspel te zetten. De laatste cijfers zijn indrukwekkend: in het eerste kwartaal van 2026 verkocht Carvana 187.393 retailauto's, 40% meer dan een jaar eerder. De omzet steeg 52% naar 6,43 miljard dollar en de aangepaste EBITDA bereikte 672 miljoen dollar. Dat zijn geen kleine verbeteringen, maar recordniveaus.
Waarom Carvana recordcijfers indruk maken
Het sterke aan Carvana is dat groei nu eindelijk samengaat met winstgevendheid. Jarenlang was het verhaal vooral: hoge omzet, snelle expansie en veel twijfel over de balans. Nu laat het bedrijf zien dat schaal wel degelijk kan werken. De nettowinst bedroeg in Q1 405 miljoen dollar en de operationele winst kwam uit op 581 miljoen dollar.
Carvana omzet en operationele winst evolutie:
Dat is belangrijk, omdat de tweedehandsautomarkt extreem operationeel is. Auto's moeten worden ingekocht, geïnspecteerd, hersteld, geprijsd, gefinancierd en geleverd. Als Carvana dat goedkoper en sneller kan doen dan lokale dealers, ontstaat er een echt schaalvoordeel. De onderneming profiteert bovendien van herkenbare service-elementen zoals online aankoop, thuislevering en de bekende autotorens.
De waardering vraagt om perfectie
De beurs ziet die verbetering ook. Rond 63 dollar per aandeel is Carvana geen noodlijdend herstelverhaal meer, maar een groot groeiaandeel met een stevige waardering. Op basis van recente dataproviders ligt de beurswaarde, afhankelijk van de gebruikte data, grofweg in de tientallen miljarden dollars. Zet je dat naast de omzet van 2025 van 20,3 miljard dollar en de aangepaste EBITDA van 2,24 miljard dollar, dan wordt duidelijk dat de markt veel vertrouwen heeft in verdere groei.
Carvana noteert aan een forward P/E van 41:
Dat vertrouwen is niet onlogisch, maar wel veeleisend. Carvana mikt op de lange termijn op miljoenen verkochte auto's per jaar en een aangepaste EBITDA-marge van 13,5%. Als dat lukt, kan de winstbasis fors groter worden. Maar bij deze waardering is 'goed' niet altijd goed genoeg. Beleggers willen bewijs dat volumes blijven stijgen, marges overeind blijven en de balans verder verbetert.
Waar het risico zit
Het grootste risico is dat Carvana actief is in een cyclische markt. Tweedehandsauto's zijn gevoelig voor rente, consumentenvertrouwen, kredietvoorwaarden en restwaardes. Als financiering duurder wordt of consumenten voorzichtiger worden, kan de vraag snel afkoelen. Ook lagere gebruikte-autoprijzen kunnen marges raken, zeker wanneer voorraad te duur is ingekocht.
Daarnaast blijft de financieringskant belangrijk. Carvana verdient niet alleen aan de auto zelf, maar ook aan aanvullende diensten en financiering. Dat maakt het model aantrekkelijk in goede tijden, maar gevoeliger wanneer kredietverliezen, fundingkosten of regelgeving tegenzitten.
Carvana is actief in een cyclische markt gevoelig voor rente en consumentenvertrouwen:
Mijn visie over Carvana
Carvana verdient respect. De turnaround is veel sterker dan sceptici enkele jaren geleden verwachtten en de laatste cijfers tonen dat het bedrijf operationeel echt beter is geworden. Toch zou ik hier terughoudend blijven. Niet omdat het bedrijf zwak is, maar omdat de combinatie van hoge verwachtingen, cyclische vraag en waarderingsdruk weinig foutenmarge laat.
Voor mij zit de kern daarom niet in de vraag of Carvana een goed bedrijf is geworden. Dat bewijs ligt steeds duidelijker op tafel. De vraag is of ik tegen deze waardering in zo'n cyclisch bedrijf wil instappen. Mijn antwoord is eerder nee. Ik stap liever niet in bedrijven waarbij winst, krediet en consumentenvertrouwen zo hard kunnen meebewegen met de economische cyclus.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom groeit Carvana zo hard?
Door schaalvoordelen, online verkoop, betere logistiek en hogere retailvolumes. In Q1 2026 verkocht het bedrijf 40% meer retailauto's dan een jaar eerder.
Is de waardering goedkoop?
Niet echt. De markt prijst al veel toekomstige groei en margeverbetering in, waardoor tegenvallende cijfers hard kunnen aankomen.
Wat is het belangrijkste signaal om te volgen?
Let vooral op retailvolumes, aangepaste EBITDA-marge en kredietkwaliteit. Als een van die drie verslechtert, wordt de positieve case kwetsbaarder.
