Mijn AI-aandeel steeg 50% in 3 maanden… nu word ik extra kritisch
- Arne Verheedt
- 23 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
De kwartaalcijfers worden belangrijk omdat de koers al veel herstel heeft ingeprijsd.
Q1 was sterk: productomzet +34%, net revenue retention 126% en RPO +38%.
Ik bezit het aandeel, maar juist daarom let ik extra scherp op bevestiging en waardering.
Snowflake staat weer op een punt waarop goede cijfers alleen misschien niet meer genoeg zijn. Het aandeel is hard opgelopen na een ijzersterk eerste kwartaal, terwijl de waardering inmiddels opnieuw fors is. Dat maakt de komende kwartaalcijfers voor mij veel interessanter dan een normale update. Niet omdat ik twijfel aan het bedrijf, maar omdat de markt nu bevestiging vraagt: was Q1 een eenmalige versnelling of is Snowflake echt weer een van de sterkere groeiverhalen binnen software en AI?
Ik bezit Snowflake zelf, dus ik kijk hier niet als buitenstaander naar. Dat maakt mij enthousiast, maar ook kritischer. Een aandeel in portefeuille voelt snel vertrouwder dan het is. Juist bij een dure groeier moet je jezelf dwingen om niet alleen naar het verhaal te kijken, maar vooral naar de cijfers die dat verhaal moeten dragen.
Snowflake steeg 50% sinds de laatste kwartaalcijfers:
Waarom Snowflake aandeel cijfers nu extra zwaar wegen
Het vorige kwartaal gaf beleggers precies wat ze wilden zien. Snowflake rapporteerde over Q1 van boekjaar 2027 een omzet van 1,39 miljard dollar, 33% meer dan een jaar eerder. De productomzet, de belangrijkste maatstaf bij dit bedrijf, steeg 34% naar 1,33 miljard dollar. Dat is belangrijk, omdat Snowflake vooral verdient wanneer klanten het platform daadwerkelijk gebruiken. Meer productomzet betekent dus niet alleen meer contracten, maar ook meer verbruik.
Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content en live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers. Pak nu tijdelijk je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code WINST.
Ook de onderliggende klantcijfers waren sterk. De net revenue retention kwam uit op 126%. Dat betekent dat bestaande klanten gemiddeld duidelijk meer uitgeven dan een jaar eerder, zelfs na eventuele krimp of vertrek van klanten. Daarnaast had Snowflake 779 klanten die op jaarbasis meer dan 1 miljoen dollar aan productomzet bijdragen. Dat is voor mij een van de belangrijkste signalen, omdat grote klanten vaak langer blijven, complexere dataprojecten bouwen en meer ruimte hebben om AI-toepassingen bovenop hun dataomgeving te zetten.
Snowflake omzet, nettoverlies en net revenue retention van 126%:
De lat ligt daardoor hoger. Snowflake verhoogde de jaarverwachting voor productomzet naar 5,84 miljard dollar, goed voor 31% groei. Voor Q2 rekent het bedrijf op 1,415 tot 1,420 miljard dollar aan productomzet, ongeveer 30% groei. Als de komende cijfers daar duidelijk bovenuit komen, krijgt de markt opnieuw bewijs dat Q1 geen toeval was. Valt de groei terug richting de outlook zonder verdere verhoging, dan kan de reactie ondanks goede absolute cijfers tegenvallen.
De koers heeft al veel verwachtingen ingeprijsd
Snowflake noteert rond een beurswaarde van ongeveer 94 miljard dollar. Met een price to sales verhouding van circa 11 is het aandeel niet extreem duur voor een softwarebedrijf van deze kwaliteit, maar beleggers betalen wel een duidelijke premie voor aanhoudende groei en AI potentieel. Dat betekent dat de komende kwartaalcijfers niet alleen goed, maar overtuigend moeten zijn.
Wat Snowflake onderscheidt, is de centrale rol in de AI infrastructuur van bedrijven. AI werkt alleen goed als data veilig, toegankelijk en bruikbaar is, precies de markt waarin Snowflake actief is. Ik let daarom vooral op productomzet, grote klanten, net revenue retention en de marges. AI moet zich uiteindelijk vertalen in meer platformgebruik en hogere klantuitgaven.
Snowflake blijft voor mij een kwaliteitsgroeier, maar de foutenmarge is na de koersstijging kleiner geworden. Concurrenten als Databricks, Microsoft en Amazon investeren agressief in dezelfde markt. Zolang Snowflake de groei boven 30 procent houdt en AI de klantbestedingen verder aanjaagt, is een P/S van ongeveer 11 verdedigbaar. Valt die groei terug, dan kan de markt de waardering snel naar beneden bijstellen.
Snowflake handelt aan een P/S van 11:
Mijn oordeel over Snowflake
Mijn inhoudelijke oordeel is positief, maar niet blind enthousiast. Snowflake is een van de interessantere softwarebedrijven binnen AI-infrastructuur, juist omdat de groei al zichtbaar is in productomzet, klantuitgaven en grote accounts. Dat is sterker dan alleen een mooi AI-verhaal op een beleggersdag.
Tegelijk is het aandeel na de stijging duur genoeg om discipline af te dwingen. Ik blijf als aandeelhouder vooral kijken of de volgende kwartaalcijfers de hogere waardering bevestigen. Voor mij is Snowflake kansrijk maar met een waarderingsrisico. De echte test is simpel: blijft de consumptiegroei versnellen, dan kan de markt de premie blijven verdedigen, zwakt die af, dan wordt het aandeel meteen kwetsbaarder.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom zijn de komende cijfers zo belangrijk?
Omdat Snowflake na de sterke Q1-cijfers en koersstijging moet bewijzen dat de versnelling geen eenmalige meevaller was.
Welk cijfer telt het meest?
Productomzet blijft de kern, omdat die laat zien hoeveel klanten het platform daadwerkelijk gebruiken.
Wat zou de positieve case verzwakken?
Een lagere net revenue retention, zwakkere outlook of margedruk door AI-investeringen zou de hoge waardering moeilijker verdedigbaar maken.
