Wat 5.000 euro in het achterblijvende Broadcom in 2028 waard kan zijn

In het kort:

• Broadcom blijft dit jaar met 2% winst achter bij de S&P 500, die 12% hoger staat.

• Grote klanten zoeken alternatieven voor Nvidia GPU’s, waardoor Broadcoms custom AI chips meer aandacht krijgen.

• De rekensom richting 2028 staat of valt met de vraag of AI contracten ook genoeg winstgroei opleveren.

Het Broadcom aandeel loopt dit jaar opvallend achter, terwijl het bedrijf juist een van de grote namen is in AI chips. Broadcom staat 2% hoger, tegen 12% winst voor de S&P 500. Dat contrast maakt het aandeel interessant voor beleggers, maar niet vanzelf goedkoop. De vraag is vooral hoeveel groei de markt al gelooft, en hoeveel bewijs Broadcom nog moet leveren.

Broadcom heeft geen zwak verhaal, maar kreeg dit jaar minder krediet dan veel andere AI namen. Lager dan verwachte vooruitzichten drukten op het aandeel, ondanks sterke groei in AI semiconductors. Bij bedrijven die al op AI verwachtingen worden beoordeeld, kan een kleine tegenvaller hard aankomen. Daar wringt het bij Broadcom: de langetermijnvraag oogt groot, maar Wall Street wil de omzet eerst zien binnenkomen.

Het scenario richting 2028 draait daarom niet om hype, maar om uitvoering. Broadcom moet laten zien dat de huidige contracten meer zijn dan een tijdelijke golf aan AI uitgaven. Een theoretische inleg van 5.000 dollar zou onder stevige aannames kunnen groeien naar ongeveer 9.858 dollar in oktober 2028. Dat is een aantrekkelijk getal, maar het is vooral een rekensom met voorwaarden.

Broadcom blijft achter ondanks sterke positie in AI chips

Bron: Reuters

Nvidia geeft Broadcom een opening

Nvidia blijft de dominante naam in de GPU markt. De vraag naar zijn hardware is groot, en dat geeft Nvidia ruimte om hoge prijzen te vragen. Voor grote klanten is dat tegelijk een risico, omdat afhankelijkheid van één leverancier duur kan worden en levering niet altijd vanzelfsprekend is. Precies daar krijgt Broadcom ruimte.

Broadcom ontwikkelt custom AI chips die mogelijk minder krachtig zijn dan Nvidia GPU’s, maar goedkoper zijn en goed werken voor bepaalde AI workloads. Voor grote techbedrijven telt niet alleen maximale rekenkracht. Beschikbaarheid, prijs en controle over eigen infrastructuur wegen ook mee. Broadcom heeft langlopende contracten met onder meer Alphabet en Meta Platforms, en dat maakt het verhaal concreter dan alleen meeliften op AI enthousiasme.

Custom AI chips bieden Broadcom ruimte naast Nvidia

Bron: Reuters

AI omzet draagt de rekensom

Volgens het management heeft Broadcom genoeg leveringsovereenkomsten getekend om in 2027 115 miljard dollar aan AI semiconductoromzet te genereren. Dat bedrag ligt boven de omzet van 89,1 miljard dollar over de afgelopen twaalf maanden. Voor een bedrijf van deze omvang is dat een forse verschuiving in de omzetmix. Het verklaart waarom de verwachtingen richting 2028 zo hoog liggen.

Broadcom zei opnieuw dat de AI omzet in 2028 minstens 230 miljard dollar kan bereiken. Dat zou een verdubbeling zijn ten opzichte van 2027. Als dat uitkomt, verandert AI niet alleen de groeisnelheid van Broadcom, maar ook de manier waarop beleggers het bedrijf waarderen. De zwakke plek in die redenering is duidelijk: de vraag moet hoog blijven, en Broadcom moet zijn plek naast Nvidia vasthouden.

CEO Hock Tan moet AI groeidoelen waarmaken

Bron: Business Insider

Anthropic kijkt verder dan 2028

Anthropic, een AI bedrijf, is een belangrijk detail in dit verhaal. Het bedrijf gaat mogelijk in de komende maanden naar de beurs en werkt naar verluidt aan een van de grootste AI uitbouwen ooit. Die plannen lopen niet over een paar kwartalen, maar over ongeveer tien jaar. Dat zegt iets over de lengte van de investeringscyclus waar Broadcom op mikt.

Anthropic heeft meerjarige verplichtingen met verschillende bedrijven, waaronder Broadcom. Voor sommige Broadcom producten gaat het om 161,2 miljard dollar aan verplichtingen, waarvan het grootste deel niet opzegbaar is. Dat bedrag is niet het hele verhaal, maar het maakt wel duidelijk dat sommige AI klanten verder kijken dan 2027 of 2028. Voor Broadcom wordt vooral belangrijk of dit soort afspraken breder wordt dan één grote klant.

Broadcom waardering vraagt om bewijs

De waardering van Broadcom oogt op papier niet buitensporig voor een grote AI naam. Het aandeel handelt tegen 19,4 keer de verwachte winst, tegenover 20,9 keer voor informatietechnologieaandelen gemiddeld. Dat verschil valt op, omdat Broadcom juist actief is in een van de snelst groeiende delen van de technologiesector. Een lagere multiple is alleen relevant als de winstgroei inderdaad doorkomt.

De optimistische rekensom veronderstelt dat de winst per aandeel de komende jaren gemiddeld met 50% groeit. Als de koers winstverhouding tegen oktober 2028 daalt naar 17, komt 5.000 dollar uit op ongeveer 9.858 dollar. Dat zou neerkomen op een totaalrendement van circa 97,2%. Bij die rekensom hoort wel de simpele waarschuwing: “Of course, there is some uncertainty, and our assumptions could be wrong in either direction.”

Oktober 2028 wordt het meetpunt

Voor het Broadcom aandeel ligt de lat dus hoger dan de matige prestatie van dit jaar doet vermoeden. De markt ziet de AI kansen, maar beloont Broadcom voorlopig minder uitbundig dan veel andere namen in dezelfde hoek. Dat kan betekenen dat beleggers nog twijfelen aan de houdbaarheid van de groei. Het kan ook betekenen dat de markt eerst meer bewijs wil zien in omzet, marges en nieuwe contracten.

De voortgang richting 115 miljard dollar AI semiconductoromzet in 2027 en minstens 230 miljard dollar AI omzet in 2028 wordt daarbij bepalend. Broadcom moet laten zien dat custom AI chips een blijvende rol krijgen naast Nvidia GPU’s bij klanten als Alphabet, Meta Platforms en Anthropic. Oktober 2028 is in de rekensom het meetpunt, maar de echte test begint eerder. Elk kwartaal moet Broadcom laten zien dat de AI contracten niet alleen groot zijn, maar ook winst opleveren.