Beleggers verliezen vertrouwen in dit aandeel, nu het goedkoopst in 10 jaar tijd
- Jelger Sparreboom
- 1 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Een vertrouwde merkenportefeuille staat onder druk door trager herstel van marktaandelen.
Een grote overname moet nieuwe groeimogelijkheden openen in professionele hygiëne.
Lagere verwachtingen voor boekjaar 2026 hebben het aandeel teruggebracht naar niveaus die ruim een decennium niet meer zijn gezien.
Clorox is voor veel consumenten een bekend bedrijf, ook al is de bedrijfsnaam buiten Noord-Amerika minder zichtbaar dan sommige van zijn merken. De onderneming verkoopt schoonmaakmiddelen, desinfectieproducten, afvalzakken, kattenbakvulling, waterfilters en voedingsproducten. Merken als Clorox, Glad, Fresh Step, Hidden Valley en Brita vormen de kern van het portfolio. Een belangrijk kenmerk van het bedrijf is dat veel van deze merken een leidende positie binnen hun categorie hebben.
Clorox
De groeidrijvers van Clorox zijn de afgelopen jaren verschoven. Waar prijsverhogingen eerder een belangrijke motor vormden, ligt de nadruk tegenwoordig op innovatie, marktaandeelherstel en uitbreiding naar nieuwe afzetkanalen. Daarnaast speelt internationale groei een grotere rol. De internationale divisie groeide in het derde kwartaal van boekjaar 2026, terwijl verschillende Amerikaanse activiteiten met tegenwind te maken hadden. Het management noemt vooral markten in Latijns-Amerika en Zuidoost-Azië als gebieden waar verdere expansie mogelijk is.
De recente kwartaalcijfers laten zien dat dit herstelproces meer tijd vraagt dan aanvankelijk werd verwacht. De omzet bleef vrijwel onveranderd ten opzichte van een jaar eerder. Binnen de portefeuille waren er duidelijke verschillen. Activiteiten rond gezondheid en huishoudelijke producten lieten vooruitgang zien, terwijl de Lifestyle-divisie een forse terugval kende. Daardoor bleef de totale omzetontwikkeling vlak.
Omzet
Topvrouw Linda Rendle omschreef het kwartaal als gemengd. Volgens haar bleef de onderneming vooruitgang boeken in diverse categorieën, terwijl het herstel van marktaandelen in andere onderdelen langzamer verliep dan voorzien. Vooral de divisie rond kattenbakvulling vraagt volgens het management meer tijd. Clorox is bezig met een uitgebreide vernieuwing van Fresh Step. Daarbij zijn producten aangepast, verpakkingen vernieuwd en prijsstructuren gewijzigd. De onderneming verwacht dat deze veranderingen uiteindelijk moeten bijdragen aan een sterkere marktpositie, al verloopt de uitrol minder soepel dan gehoopt.
Ook de voedingsactiviteiten kregen te maken met een uitdagende markt. Hidden Valley wist marktaandeel te winnen, terwijl de totale categorie zwakker presteerde dan verwacht. Het management wees op stevige promotiedruk binnen de sector en veranderende consumententrends. Om de aantrekkelijkheid van het merk te versterken introduceerde Clorox nieuwe varianten en paste het verpakkingen aan op basis van consumentengedrag.
Een opvallend thema binnen Clorox is de afronding van een omvangrijke ERP-implementatie. Een ERP-systeem vormt het digitale hart van een onderneming en ondersteunt processen rond productie, voorraadbeheer en distributie. Clorox koos er bewust voor om in de eerste helft van het boekjaar prioriteit te geven aan de stabilisatie van dit systeem. Die keuze veroorzaakte tijdelijke verstoringen in de uitvoering. Volgens het management is de implementatie inmiddels afgerond, waardoor de organisatie zich weer volledig kan richten op innovatie en commerciële uitvoering.
De gevolgen van deze overgang zijn zichtbaar in de marges. Hogere kosten binnen de toeleveringsketen drukten op de winstgevendheid. Tegelijkertijd werden sommige kostenbesparingen later gerealiseerd dan gepland. Het management wees daarnaast op hogere olieprijzen als extra tegenwind. Voor producenten van consumentengoederen zijn olieprijzen relevant omdat kunststoffen voor verpakkingen en transportkosten sterk samenhangen met de energieprijzen.
EBIT marge
In reactie op deze ontwikkelingen verlaagde Clorox zijn verwachtingen voor boekjaar 2026. De onderneming verwacht inmiddels een sterkere daling van de organische omzet dan eerder voorzien. Ook de prognose voor de brutomarge werd neerwaarts aangepast. De verwachting voor de aangepaste winst per aandeel ging eveneens omlaag. Dat gebeurde door operationele tegenwind, hogere financieringskosten en een beperkte verwatering als gevolg van een recente overname.
Die overname betreft GOJO Industries, vooral bekend van het merk Purell. Voor Clorox vormt deze acquisitie een belangrijke strategische stap. GOJO is actief in professionele hygiëne en verkoopt veel producten aan bedrijven en instellingen. Daardoor krijgt Clorox meer blootstelling aan zakelijke klanten. Het management verwacht op termijn minstens 50 miljoen dollar aan kostenvoordelen uit de combinatie te halen. Volgens financieel directeur Luc Bellet zal de overname bovendien bijdragen aan de omzetgroei vanaf boekjaar 2027.
Een opvallend onderdeel uit de kwartaalrapportage betreft de beëindiging van de joint venture rond Glad. Clorox betaalde 476 miljoen dollar om het resterende belang van Procter & Gamble over te nemen. Daardoor kwam de operationele kasstroom voor de eerste negen maanden van het boekjaar uit op 282 miljoen dollar, tegenover 687 miljoen dollar een jaar eerder. Deze betaling was een eenmalige gebeurtenis die de kasstroom tijdelijk beïnvloedde.
Naast de operationele uitdagingen kreeg Clorox eind mei nog een onverwachte ontwikkeling te verwerken. Het bedrijf maakte bekend dat CEO Linda Rendle wegens gezondheidsredenen zal terugtreden zodra een opvolger is gevonden. Rendle blijft aan boord tijdens de overgangsperiode. Daarmee staat Clorox tegelijkertijd voor een operationele herstelopgave en een leiderschapstransitie.
Voor beleggers vormt 2026 daarmee een jaar waarin meerdere veranderingen samenkomen. De onderneming werkt aan herstel van marktaandelen, integreert een grote overname, verwerkt hogere kosten en rondt een omvangrijke digitalisering af. De onderliggende merkenportefeuille blijft een belangrijk bezit. De snelheid waarmee deze initiatieven zich vertalen naar omzetgroei en margestabilisatie zal de komende kwartalen centraal blijven staan.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
