Dit aandeel stortte 42% in, maar beleggers zouden deze koopkans later kunnen vervloeken

In het kort

• Zscaler profiteert van de groeiende vraag naar cybersecurity en zero-trust beveiliging, mede door de opkomst van AI.

• Het aandeel daalde fors na een voorzichtige prognose en het vertrek van twee belangrijke managers, ondanks sterke omzetgroei.

• Door de lage waardering en sterke marktpositie zien sommige beleggers de koersdaling als een mogelijke langetermijnkans.

Beleggers houden van groeiaandelen, maar de beste kansen ontstaan vaak wanneer de markt tijdelijk in paniek raakt. Dat lijkt momenteel het geval bij cybersecurityspecialist Zscaler. Het aandeel verloor dit jaar meer dan 40% van zijn waarde nadat het bedrijf een voorzichtige prognose afgaf en twee belangrijke managers uit het verkoopteam zag vertrekken.

Zscaler

Toch vertellen de onderliggende cijfers een heel ander verhaal. De vraag naar de producten van Zscaler blijft sterk groeien, terwijl cyberaanvallen steeds geavanceerder worden door de opkomst van kunstmatige intelligentie. Hierdoor vragen steeds meer bedrijven zich af of de forse koersdaling niet juist een uitzonderlijke koopkans heeft gecreëerd.

Waarom Zscaler een belangrijke speler is in cybersecurity

Zscaler behoort tot de pioniers van het zogenaamde zero-trust beveiligingsmodel. In tegenstelling tot traditionele beveiligingssystemen gaat deze aanpak ervan uit dat niemand automatisch vertrouwd kan worden binnen een bedrijfsnetwerk. Elke gebruiker, elk apparaat en iedere verbinding wordt voortdurend gecontroleerd voordat toegang wordt verleend.

Die aanpak wordt steeds belangrijker nu hackers steeds vaker AI inzetten om kwetsbaarheden sneller op te sporen en aanvallen op grote schaal uit te voeren. Bedrijven zoeken daarom naar beveiligingsoplossingen die niet alleen reageren op aanvallen, maar deze ook preventief kunnen voorkomen.

Het platform van Zscaler beperkt gebruikers bovendien uitsluitend tot de applicaties die zij nodig hebben voor hun werkzaamheden. Zelfs wanneer een aanvaller erin slaagt een account te compromitteren, blijft de schade daardoor beperkt. Dat maakt het bedrijf bijzonder aantrekkelijk voor grote ondernemingen die hun digitale infrastructuur willen beschermen.

AI zorgt voor een nieuwe groeigolf

De cybersecuritymarkt verandert snel door de opkomst van AI-agents. Dit zijn autonome softwareprogramma's die zelfstandig taken uitvoeren binnen organisaties. Hoewel deze technologie enorme efficiëntiewinsten kan opleveren, creëert ze ook nieuwe beveiligingsrisico's.

Zscaler heeft daarom zijn Zero Trust Exchange-platform uitgebreid zodat bedrijven precies kunnen bepalen welke gegevens, applicaties en systemen AI-agents mogen gebruiken. Daarmee probeert het bedrijf een oplossing te bieden voor een probleem dat de komende jaren alleen maar groter lijkt te worden.

Daarnaast breidt Zscaler zijn beveiligingsaanpak uit naar magazijnen, fabrieken, winkels en andere fysieke locaties. Via het zogenaamde Zero Trust Branch-platform worden deze vestigingen geïsoleerd van de rest van het bedrijfsnetwerk. Mocht een hacker ergens binnendringen, dan kan hij zich niet eenvoudig door de volledige organisatie bewegen.

Sterke resultaten, maar één probleem zorgde voor paniek

Op operationeel vlak presteert Zscaler nog altijd sterk. Het bedrijf sloot het derde kwartaal van boekjaar 2026 af met een jaarlijkse terugkerende omzet van $3,5 miljard. Dat betekent een groei van 25% ten opzichte van een jaar eerder.

Normaal gesproken zouden dergelijke groeicijfers enthousiast ontvangen worden op Wall Street. Toch reageerden beleggers extreem negatief. De reden was niet de omzetgroei, maar de aankondiging dat twee senior managers uit het verkoopteam het bedrijf hadden verlaten.

Het management gaf weinig details over hun vertrek en waarschuwde tegelijkertijd dat de verkooporganisatie mogelijk tijdelijk hinder zou ondervinden tijdens de overgang naar nieuwe leidinggevenden. Daardoor werd een zeer voorzichtige verwachting afgegeven voor boekjaar 2027.

Volgens de prognose zou de groei van de terugkerende omzet kunnen vertragen naar ongeveer 16%. Die waarschuwing was voldoende om beleggers massaal naar de uitgang te laten rennen.

De markt lijkt misschien te pessimistisch

Toch is het nog maar de vraag of deze sombere prognose daadwerkelijk uitkomt. Zscaler heeft in het verleden vaker conservatieve verwachtingen afgegeven om die later te overtreffen. Bovendien wijzen verschillende indicatoren erop dat de vraag naar de producten van het bedrijf nog steeds zeer sterk is.

Een opvallend voorbeeld is het aantal klanten dat gebruikmaakt van het volledige "Zero Trust Everywhere"-platform. Dat aantal steeg in één jaar tijd van ongeveer 200 naar ruim 700 klanten. Een verdrievoudiging van het gebruik van de belangrijkste producten wijst niet bepaald op afnemende interesse.

De structurele trends spelen eveneens in het voordeel van Zscaler. Cyberdreigingen nemen toe, AI maakt aanvallen geavanceerder en bedrijven investeren steeds meer in preventieve beveiliging. Daardoor lijkt de totale markt waarin Zscaler actief is nog jarenlang groeipotentieel te hebben.

Waardering op een historisch dieptepunt

Misschien wel het meest opvallende aan de huidige situatie is de waardering van het aandeel. Zscaler wordt momenteel verhandeld tegen een koers-omzetverhouding van ongeveer 6,6. Dat ligt dicht bij het laagste niveau sinds de beursgang in 2018.

Zscaler Inc. Koers

Daarnaast is het aandeel aanzienlijk goedkoper geworden dan grote concurrenten zoals CrowdStrike en Palo Alto Networks. Hoewel deze bedrijven ook sterke posities hebben binnen cybersecurity, lijkt de waarderingskloof inmiddels erg groot geworden.

Dat betekent niet dat het aandeel morgen automatisch zal herstellen. Beleggers willen waarschijnlijk eerst meer duidelijkheid zien over de groeivooruitzichten voor 2027. Maar voor langetermijnbeleggers kan de huidige waardering juist interessant zijn.

Een aandeel om in de gaten te houden

Zscaler blijft actief in een van de snelst groeiende segmenten van de technologiesector. Cybersecurity wordt steeds belangrijker en de overgang naar AI zorgt voor nieuwe beveiligingsuitdagingen waar bedrijven oplossingen voor nodig hebben.

De recente koersval is vooral veroorzaakt door onzekerheid rond het vertrek van twee managers en een voorzichtige prognose. Ondertussen blijven de kernactiviteiten stevig groeien en blijft de vraag naar zero-trust beveiliging toenemen.

Dat maakt Zscaler tot een aandeel dat momenteel uit de gratie is geraakt op Wall Street, maar juist daardoor interessant kan worden voor beleggers die verder kijken dan de volgende kwartaalcijfers. Als de groeivertraging minder ernstig blijkt dan gevreesd, zouden beleggers die nu instappen over enkele jaren wel eens kunnen terugkijken op een uitzonderlijke koopkans.

Advertorial

Nu cyberveiligheid uitgroeit tot een strategische prioriteit voor bedrijven wereldwijd, blijven beleggers zoeken naar ondernemingen die kunnen profiteren van structurele groeitrends. Tegelijkertijd kiezen veel beleggers ervoor om groeigerichte technologieaandelen te combineren met beleggingen die gericht zijn op stabiele inkomsten en voorspelbare kasstromen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra en biedt brede spreiding over solide huurders. Het fonds realiseerde een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3%maandelijks wordt uitgekeerd, en kent deze maand een actie met een minimale deelname van € 10.000.

Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.