David Tepper ruilt Nvidia, AMD en TSMC in voor één nieuwe AI-reus

In het kort

• David Tepper verkocht in een jaar tijd 93 procent van zijn Nvidia-aandelen, halveerde zijn positie in TSMC en stapte volledig uit AMD.

• De miljardair kocht in het eerste kwartaal juist 130.000 aandelen, inmiddels ook lid van de exclusieve triljoen-dollarclub.

• Dit bedrijf profiteert van AI-netwerkoplossingen en diversifieert inkomsten, waardoor het minder kwetsbaar is bij een eventuele AI-correctie.

De opmars van kunstmatige intelligentie heeft de afgelopen jaren gezorgd voor ongekende koersen bij bedrijven die actief zijn in de AI-infrastructuur. Nvidia, AMD en TSMC behoren tot de grootste winnaars, aangedreven door de vraag naar krachtige chips en geavanceerde fabricagetechnieken. Toch kiest de bekende hedgefondsmanager David Tepper, oprichter van Appaloosa Management, voor een opmerkelijke koerswijziging.

Uit recente 13F-rapportages bij de Amerikaanse beurstoezichthouder blijkt dat Tepper in de twaalf maanden tot en met maart 2025 massaal posities in de drie chipreuzen heeft afgebouwd. Tegelijkertijd richt hij zijn vizier op een andere techgigant die minder direct afhankelijk is van de GPU-markt, maar wel volop profiteert van de AI-hype: Broadcom.

David Tepper verkoopt chipreuzen en kiest Broadcom:

Bron: CNN

Forse verkoop van ai-topspelers

De cijfers laten weinig aan de verbeelding over. Tussen april 2024 en maart 2025 verkocht Tepper:

• Nvidia: 4,12 miljoen aandelen, reductie van 93 procent.

• TSMC: 230.000 aandelen, afbouw van 46 procent.

• AMD: 1,63 miljoen aandelen, volledige uitstap.

Nvidia is marktleider in GPU’s voor AI-versnelde datacenters, terwijl AMD met de Instinct-serie gestaag marktaandeel wint. TSMC blijft op wereldschaal de dominante chipfabrikant en vergroot zijn capaciteit voor AI-toepassingen snel. Toch blijken deze fundamenten niet voldoende om Tepper aan boord te houden.

Een belangrijke verklaring is winstneming. Alle drie de bedrijven hebben de afgelopen drie jaar forse koersstijgingen doorgemaakt, en Tepper staat bekend om zijn pragmatische aanpak: winst verzilveren wanneer waarderingen extreem hoog zijn.

Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!

Beste vastgoedfondsen in 2025

Daarnaast speelt de mogelijkheid van een bubbel. Geschiedenis leert dat vrijwel elke grote technologische doorbraak uiteindelijk door een correctie werd gevolgd. AI is nog in een ontwikkelingsfase waarin adoptiesnelheden en rendement op investeringen vaak te optimistisch worden ingeschat.

Rendement AMD, Nvidia en TSMC in de afgelopen 3 jaar:

Bron: Seeking Alpha

Waarderingen op het breekpunt

Op waarderingsvlak staan de chipreuzen er uitdagend voor. In een markt die sowieso hoog gewaardeerd is, maakt dat deze aandelen extra gevoelig voor tegenvallers.

Ook op koers-winstverhoudingen (P/E) zijn de waarderingen fors: AMD heeft een P/E van 103 en een forward P/E van 44, Nvidia noteert op 59 met een forward P/E van 41 en TSMC komt uit op een P/E van 29 met een forward P/E van 25.

Vooral Nvidia en AMD zijn sterk afhankelijk van GPU-orders vanuit het bedrijfsleven. Mocht de AI-vraag afvlakken of investeringen worden uitgesteld, dan kan dat disproportioneel hard in hun omzet hakken. TSMC heeft weliswaar een bredere klantenbasis, maar blijft cyclisch afhankelijk van de halfgeleidersector.

Broadcom als alternatief voor gpu-gedreven groei

Tegenover de verkoop van deze AI-leiders staat een opvallende aankoop: 130.000 aandelen Broadcom in het eerste kwartaal van 2025. Broadcom, met een beurswaarde boven de één biljoen dollar, speelt een cruciale rol in de AI-keten, maar op een ander front dan Nvidia en AMD.

Waar de GPU-reuzen zich richten op de pure rekenkracht, voorziet Broadcom in de infrastructuur die al die chips met elkaar laat communiceren. Het bedrijf levert AI-netwerkoplossingen die tienduizenden GPU’s in datacenters efficiënt met elkaar verbinden, waardoor de totale rekenkracht wordt geoptimaliseerd. Door deze netwerken zo te ontwerpen dat de vertraging (latency) minimaal is, kan Broadcom ervoor zorgen dat AI-systemen in fracties van een seconde beslissingen nemen, cruciaal voor toepassingen als autonome voertuigen, medische beeldanalyse en grootschalige taalmodellen.

Daarnaast ontwikkelt Broadcom maatwerk-AI-chips in nauwe samenwerking met hyperscale-klanten, de grootste datacenterexploitanten ter wereld. Deze chips worden volledig afgestemd op de specifieke behoeften van de klant, wat hen efficiënter en krachtiger maakt dan standaardoplossingen. Topman Hock Tan schatte eind 2024 dat enkele van deze hyperscalers in 2027 tussen de 60 en 90 miljard dollar aan AI-infrastructuur zullen besteden, een bedrag dat Broadcom in een unieke positie plaatst om een aanzienlijk deel van deze investeringen binnen te halen.

Broadcom als beleggingsalternatief voor Nvidia en AMD:

Bron: Techzine

Brede inkomstenbasis als strategisch voordeel

Wat Tepper waarschijnlijk extra aanspreekt, is dat Broadcom niet volledig afhankelijk is van AI. Het bedrijf is ook actief in draadloze chips en accessoires voor smartphones, profiteert van de wereldwijde uitrol van 5G en levert oplossingen voor industriële toepassingen en de auto-industrie. Bovendien bezit Broadcom een divisie voor enterprise cybersecurity, die stabiele kasstromen genereert.

Deze diversificatie maakt het bedrijf weerbaarder tegen een eventuele AI-correctie. Waar Nvidia en AMD bij een daling in GPU-vraag zwaar geraakt zouden worden, kan Broadcom terugvallen op meerdere inkomstenbronnen. Daar staat tegenover dat de waardering fors is, met een P/E van 111 en een forward P/E van 37, maar het groeitempo met een jaarlijkse omzetgroei van 20 procent of meer maakt deze waardering volgens sommige analisten verdedigbaar.

Broadcom koers sterk gestegen en hoog gewaardeerd:

Bron: TradingView

David Tepper kiest Broadcom, beleggers moeten opletten

Tepper’s verschuiving is meer dan een gewone portefeuille-aanpassing, het is een signaal dat zelfs in een razend populaire sector als AI blind meeliften op de hype riskant kan zijn. De afgelopen jaren hebben GPU-producenten zoals Nvidia en AMD beleggers spectaculaire rendementen bezorgd, maar met waarderingen op recordniveaus en toenemende concurrentie kan dat succes snel omslaan. Selectiviteit en timing worden daardoor belangrijker dan ooit.

Broadcom’s positie als onmisbare toeleverancier voor AI-netwerken, in combinatie met zijn brede activiteiten buiten AI, geeft beleggers een andere invalshoek om van de AI-revolutie te profiteren. Dit type bedrijf verdient aandacht omdat het zowel kan groeien met de trend als kan terugvallen op stabiele inkomstenbronnen als de hype afkoelt.

Voor de komende jaren ligt het speelveld open. Als AI-investeringen blijven versnellen, kunnen bedrijven zoals Broadcom zowel in omzet als winst flink doorgroeien. Als de markt een correctie inzet, kan een breed gediversifieerde speler juist overleven waar pure AI-aandelen fors terugvallen. Beleggers die nu strategisch kiezen, kunnen zichzelf positioneren voor beide scenario’s.

Eén ding staat vast: de AI-markt is in transitie. Terwijl sommige bedrijven schitteren dankzij explosieve hardwareverkopen, bouwen anderen in stilte aan de fundamentele infrastructuur die deze technologie op lange termijn mogelijk maakt. Juist in dat fundament kan de grootste en meest duurzame waardecreatie schuilgaan.