Navitas zakt diep na omzetklap en sombere vooruitzichten: technologische belofte onder druk

In het kort

• De kwartaalomzet daalde met 53,4% tot 10,1 miljoen dollar, ondanks een beperkte verwachtingsovertreffing.

• Het operationele verlies kwam uit op 11,5 miljoen dollar, iets beter dan het jaar ervoor.

• De omzetverwachting voor het vierde kwartaal ligt 32% onder de marktconsensus, met een verwachte terugval tot 7 miljoen dollar.

Semiconductor stort in na dramatisch derde kwartaal

Navitas Semiconductor, ooit een veelbelovende speler in de markt voor halfgeleiders met een indrukwekkende koersstijging van 198% sinds begin dit jaar, kwam deze week hard ten val. De aandelen van het bedrijf kelderden met 9% na publicatie van de resultaten over het derde kwartaal van 2025. Ondanks het feit dat de cijfers niet volledig onverwacht waren, sloeg vooral de zwakke omzet en de tegenvallende vooruitzichten een flinke deuk in het vertrouwen van beleggers.

Navitas Semiconductor 2025: Explosieve stijging gevolgd door scherpe koersval:

Bron: Tradingview

Forse omzetdaling ondanks verwachte verliezen

Navitas noteerde over het derde kwartaal een omzet van 10,1 miljoen dollar, een terugval van maar liefst 53,4% op jaarbasis. Hoewel deze omzet net iets boven de consensusverwachting lag, valt de scherpe daling niet te negeren. Daarmee laat het bedrijf voor de tweede keer op rij zien moeite te hebben met het behouden van zijn groeitraject.

Wat betreft de winstgevendheid: het verlies per aandeel kwam uit op 5 cent, exact zoals analisten hadden voorzien. Dat is weliswaar een verbetering ten opzichte van het verlies van 6 cent een jaar eerder, maar de dalende omzet toont aan dat kostenbesparingen alleen niet volstaan om het bedrijf weer in het groen te krijgen.

Het operationele verlies kwam uit op 11,5 miljoen dollar, iets beter dan de 12,7 miljoen dollar in dezelfde periode vorig jaar. Die verbetering komt echter vooral door een rigoureuze afbouw van de uitgaven, niet door toegenomen efficiëntie of omzetgroei.

Navitas tot medio 2025: omzet stabiliseert, verliezen en cashburn lopen verder op:

Bron: Simply Wall Street

Exploderende kostenratio’s door krimpende omzet

De forse omzetdaling had directe gevolgen voor de verhouding tussen kosten en inkomsten. De uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling (R&D) daalden op jaarbasis met 28,3% tot 8,3 miljoen dollar. Maar door de terugval in omzet stegen deze uitgaven als percentage van de omzet van 53,3% naar een zorgwekkende 82%.

Ook de verkoop- en administratiekosten (SG&A) kenden een vergelijkbare beweging: een nominale daling van 27,6% tot 7,2 miljoen dollar, maar een relatieve stijging tot 70,7% van de omzet, tegenover 45,4% een jaar geleden.

Dit soort verhoudingen wijst op een bedrijf dat moeite heeft om zijn kostenstructuur snel genoeg aan te passen aan de veranderende marktomstandigheden. De brutomarge kwam uit op 38,7%, een daling van 140 basispunten ten opzichte van vorig jaar, wat duidt op druk op de productprijzen of stijgende inkoopkosten.

Winstwaarschuwing voor Q4 zet beleggers op scherp

Wat beleggers nog het meest verontrustte, was de vooruitblik op het vierde kwartaal. Navitas verwacht een omzet van slechts 7 miljoen dollar, met een bandbreedte van 250.000 dollar. Dat cijfer ligt ruim onder de marktverwachting van 10,36 miljoen dollar en impliceert opnieuw een forse daling van 42,4% ten opzichte van dezelfde periode in 2024.

De brutomarge wordt voor Q4 geschat op 38,5%, vrijwel gelijk aan die van dit kwartaal. De operationele kosten blijven naar verwachting stabiel rond de 15 miljoen dollar. Met andere woorden: ook in het komende kwartaal lijkt een aanzienlijk verlies onafwendbaar.

Toch blijft het verlies per aandeel volgens de Zacks Consensus Estimate onveranderd op 5 cent, wat suggereert dat analisten een geleidelijke stabilisatie verwachten. De cashpositie bedroeg eind september 150,5 miljoen dollar, iets lager dan de 161,2 miljoen dollar van het voorgaande kwartaal. Ondanks de verliezen blijft het bedrijf dus vooralsnog financieel weerbaar.

Achterliggende oorzaken en marktdruk

De teleurstellende resultaten komen op een moment dat de halfgeleidersector wereldwijd onder druk staat door verschuivende vraagpatronen, vertraging in productintroducties en geopolitieke spanningen in de toeleveringsketens. Voor een relatief kleine speler als Navitas, die zich profileert in de niche van galliumnitride (GaN)-technologie voor energie-efficiënte chips, maakt dit de concurrentiestrijd extra zwaar.

GaN-technologie wordt gezien als een veelbelovende vervanger voor traditionele siliciumchips in toepassingen zoals opladers, elektrische voertuigen en datacenters. Maar de marktadoptie verloopt trager dan gehoopt. Bovendien wordt de technologische voorsprong van Navitas bedreigd door grotere concurrenten met diepere zakken en meer schaalvoordelen.

Een GaN-chip als technologisch speerpunt van Navitas’ groeistrategie:

Bron: Tech Insights

Vergelijking met concurrenten versterkt contrast

In dezelfde sector laten andere spelers juist wel groeicijfers zien. Reddit Inc. verhoogde zijn winstverwachting met 3,2% naar 1,93 dollar per aandeel, goed voor een stijging van 157,9% op jaarbasis. Credo Technology zag zijn koers met 169,5% stijgen, terwijl de winstverwachting met 191,4% werd verhoogd. En Amphenol verhoogde zijn outlook naar 3,22 dollar per aandeel, een stijging van 70,4% ten opzichte van vorig jaar.

Deze cijfers zetten de prestaties van Navitas in perspectief: waar concurrenten profiteren van marktgroei en efficiencyverbeteringen, lijkt Navitas nog te worstelen met fundamentele uitdagingen in de bedrijfsvoering en marktdynamiek.

Wat beleggers moeten overwegen

Voor beleggers die eerder instapten in Navitas op basis van de veelbelovende technologie, is het huidige moment cruciaal. De cashpositie geeft het bedrijf enige ademruimte om te investeren in innovatie en marktherstel, maar de aanhoudende daling in omzet en de zwakke vooruitzichten maken duidelijk dat structurele veranderingen nodig zijn.

De forse toename van de kostenratio’s wijst erop dat de schaalvoordelen ontbreken, iets wat cruciaal is in de kapitaalintensieve halfgeleiderindustrie. Zonder significante omzetgroei zullen kostenbesparingen uiteindelijk onvoldoende blijken.

Voor beleggers met een lange horizon en een hoge risicotolerantie blijft Navitas een speculatieve positie met potentie, vooral als GaN-oplossingen breder geaccepteerd worden in bijvoorbeeld EV’s en cloudinfrastructuur. Maar op de korte termijn domineren de risico’s: tegenvallende vraag, hoge kosten en een afkalvend marktaandeel.

Strategische transformatie van Navitas 1.0 naar een duurzaam en winstgevend Navitas 2.0:

Bron: Investing

Als Navitas er niet in slaagt om zijn omzet snel te stabiliseren en opnieuw te laten groeien, zullen zelfs de meest loyale beleggers hun geduld verliezen. De technologische belofte van galliumnitride is reëel, maar wordt niet automatisch verzilverd zonder doortastend management en strategische wendbaarheid. Het komende kwartaal wordt dan ook niet alleen financieel, maar ook strategisch een lakmoesproef.