Fed gaat morgen rente verhogen: dit kunnen beleggers doen
In het kort:
De Fed verhoogt naar verwachting de rente met 25 basispunten, maar vooral de boodschap van voorzitter Kevin Warsh over verdere verhogingen is belangrijk.
De stijgende olieprijs en Amerikaanse tienjaarsrente boven 5 procent kunnen de inflatie en de druk op vooral groeiaandelen verder verhogen.
Beleggers doen er verstandig aan hun portefeuille te spreiden, voldoende liquiditeit aan te houden en rekening te houden met zowel verdere renteverhogingen als een mogelijke recessie.
De Amerikaanse Federal Reserve staat voor een belangrijk rentebesluit. De markt rekent inmiddels vrijwel volledig op een renteverhoging van 25 basispunten. Daarmee zou de beleidsrente uitkomen op 3,75 tot 4,00 procent. De renteverhoging zelf komt nauwelijks nog als een verrassing. Voor beleggers is vooral belangrijk wat Fed-voorzitter Kevin Warsh daarna zegt over het verdere beleid. De inflatie blijft namelijk hardnekkig, terwijl de olieprijs sterk is opgelopen en de Amerikaanse tienjaarsrente inmiddels boven de 5 procent staat.
Markt verwacht renteverhoging:
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.
Waarom verhoogt de Fed de rente?
De Amerikaanse inflatie kwam in augustus uit op 3,4 procent op jaarbasis. De kerninflatie daalde licht van 2,5 naar 2,4 procent. Toch liepen de prijzen op maandbasis sterker op dan verwacht.
Amerikaanse kerninflatie:
Daar komt de sterke stijging van de olieprijs bij. Een vat Brent kostte dinsdag ongeveer 108 dollar. Deze stijging was nog niet zichtbaar in de meest recente inflatiecijfers en kan de inflatie de komende maanden verder opdrijven.
Prijs vat Brent:
Volgens verschillende analisten is een renteverhoging daarom nodig om de geloofwaardigheid van de Fed als inflatiebestrijder te behouden. ING verwacht dat het waarschijnlijk om een eenmalige verhoging gaat. Jefferies denkt eveneens dat de Fed na woensdag minder zal verkrappen dan de markt momenteel verwacht.
De lange rente is een groter probleem
Voor beleggers is vooral de ontwikkeling van de lange rente belangrijk. De Amerikaanse tienjaarsrente is boven de 5 procent uitgekomen, het hoogste niveau sinds 2007.
Een hogere lange rente maakt obligaties aantrekkelijker, maar zorgt tegelijkertijd voor druk op aandelen. Vooral groeiaandelen zijn gevoelig, omdat hun waardering sterk afhankelijk is van toekomstige winsten.
De stijgende rente heeft bovendien niet alleen met het Fed-beleid te maken. Beleggers maken zich zorgen over de enorme Amerikaanse overheidsschuld, die inmiddels 40 biljoen dollar bedraagt. De grote financieringsbehoefte kan ervoor zorgen dat beleggers een hogere vergoeding blijven eisen voor Amerikaanse staatsobligaties.
Ook Japan speelt een rol. De Japanse tienjaarsrente is gestegen naar ongeveer 3 procent. Als Japanse beleggers daardoor meer geld in eigen land investeren, kan er minder vraag ontstaan naar Amerikaanse en Europese obligaties.
Let morgen vooral op de dot plot
Het rentebesluit zelf is waarschijnlijk weinig verrassend. De grotere beweging kan komen uit de toelichting van Warsh en de nieuwe economische ramingen.
Tegelijkertijd verschijnt de nieuwe dot plot. Daarmee laat de Fed zien waar bestuurders verwachten dat de rente naartoe gaat. In juni waren de meningen binnen de centrale bank al verdeeld.
Als de nieuwe verwachtingen wijzen op meerdere renteverhogingen, kan de Amerikaanse tienjaarsrente verder oplopen. Dat zou opnieuw druk kunnen zetten op aandelen. Wanneer de Fed juist duidelijk maakt dat woensdag waarschijnlijk een eenmalige verhoging is, kan dat voor financiële markten een opluchting zijn.
Wat kunnen beleggers doen?
Beleggers hoeven niet direct grote wijzigingen in hun portefeuille door te voeren. Wel is dit een goed moment om te kijken hoe gevoelig de portefeuille is voor hogere rentes.
Een portefeuille die sterk leunt op groeiaandelen kan kwetsbaar zijn wanneer de lange rente verder stijgt. Spreiding over verschillende sectoren, regio's en beleggingscategorieën kan daarom verstandig zijn.
Ook obligaties zijn weer interessanter geworden. Door de hogere rente bieden vooral kortlopende obligaties een aantrekkelijker rendement dan enkele jaren geleden. Tegelijkertijd moet worden opgelet met langlopende obligaties, omdat deze sterk kunnen dalen wanneer de rente verder stijgt.
Daarnaast kan het aanhouden van wat cash nuttig zijn. Wanneer markten volatiel worden, geeft dat beleggers ruimte om later tegen aantrekkelijkere prijzen in te stappen.
Een recessie blijft een risico
De Fed loopt tegelijkertijd het risico dat zij de economie te hard afremt. Hogere rentes kunnen consumenten en bedrijven terughoudender maken, waardoor de economische groei afneemt.
Dat is een belangrijk tegenargument voor verdere renteverhogingen. Volgens economen bestaat het risico dat de Fed uiteindelijk te ver gaat en daarmee een recessie veroorzaakt.
Toch kan niets doen eveneens gevaarlijk zijn. Als de inflatie hoog blijft en de Fed niet ingrijpt, kan het vertrouwen in de centrale bank verder afnemen. Dat kan juist zorgen voor een nog hogere lange rente.
De renteverhoging is niet het belangrijkste
Voor beleggers draait de vergadering van woensdag daarom niet zozeer om de verwachte renteverhoging van 25 basispunten. Die is grotendeels ingeprijsd.
Veel belangrijker is de vraag of dit een eenmalige verhoging wordt of het begin van een nieuwe periode van renteverhogingen. Ook de reactie van de Amerikaanse tienjaarsrente verdient veel aandacht.
Beleggers doen er daarom vooral goed aan om niet te proberen de exacte marktbeweging te voorspellen. Een goed gespreide portefeuille, voldoende liquiditeit en een beperkte afhankelijkheid van dalende rentes kunnen in de huidige omgeving belangrijker zijn dan het correct voorspellen van het volgende Fed-besluit.
De grote vraag begint woensdagavond dus eigenlijk pas na de renteverhoging: hoe ver is de Fed bereid te gaan om de inflatie onder controle te krijgen?
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.
Opmerkingen