Sundar Pichai maakt Alphabet-beleggers enthousiast met deze bizarre kans op koerspotentieel
In het kort:
Sundar Pichai meldde op de kwartaalcall dat Google Cloud in Q2 met 82% groeide en een backlog van $514 miljard bereikte.
Search blijft voorlopig de winstmachine van Alphabet, waardoor Cloud ondanks de snelle groei nog niet het bedrijf draagt.
Voor het Alphabet aandeel draait het nu om de vraag hoeveel van die cloudcontracten straks als winst binnenkomt.
Google Cloud heeft inmiddels een backlog, de nog niet geboekte contractomzet, van $514 miljard. Dat is meer dan de $446 miljard omzet die Alphabet over de twaalf maanden tot en met 30 juni 2026 boekte. Voor het Alphabet aandeel is dat een groot getal, maar nog geen harde winst. De vraag is hoeveel van die pijplijn uiteindelijk tegen stevige marges door de resultatenrekening loopt.
CEO Sundar Pichai gaf beleggers op 22 juli 2026 genoeg materiaal voor die discussie. Google Cloud groeide in het tweede kwartaal met 82% op jaarbasis. Search bleef tegelijk opvallend sterk, terwijl die activiteit al veel groter is. Daar zit de kern van het verhaal: Cloud trekt de aandacht, Search betaalt nog steeds de rekening.
Sundar Pichai benadrukt sterke groei van Google Cloud
Bron: Reuters
Search blijft de kasmachine van Alphabet
Pichai begon de kwartaalcall met Search, niet met Cloud. “Our momentum starts with Search,” zei hij. Dat was meer dan een obligate openingszin. De zoekmachine blijft de basis onder de omzet en winst van Alphabet.
Search en andere advertentie inkomsten groeiden in het tweede kwartaal van 2026 met 17% op jaarbasis. Een jaar eerder was die groei 12%. Voor een activiteit van deze omvang is die versnelling lastig weg te wuiven. AI Overviews en AI Mode helpen volgens Pichai om gebruikers vaker binnen Search te houden.
Over de afgelopen twaalf maanden leverde Search $243 miljard omzet op. Dat was 55% van de totale omzet van Alphabet. Google Cloud groeide veel harder, maar was over dezelfde periode goed voor 17% van de omzet. De beurs mag dus naar Cloud kijken, maar Search bepaalt voorlopig nog de ondergrens van het verhaal.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Googleplex blijft symbool van Alphabets winstgevende zoekmachine
Bron: Business Insider
Google Cloud maakt de waardering lastiger
De backlog van Google Cloud verandert de discussie over Alphabet. Met $514 miljard aan vastgelegde vraag is Cloud niet langer een kleine groeipoot naast een advertentiereus. Tegelijk is backlog geen omzet van vandaag. Contracten moeten nog worden uitgevoerd, gefactureerd en winstgevend verwerkt.
Opvallend is vooral het tempo waarmee die pijplijn groeit. De backlog steeg in Q2 met 385% op jaarbasis. Dat verklaart waarom Google Cloud steeds zwaarder meeweegt in het gesprek over Google aandelen. Niet omdat Search zwak is, maar omdat de tweede motor ineens veel groter oogt.
Pichai wees daarbij op een nog prille cloudmarkt. Volgens hem is slechts een “very small percentage of overall workloads and enterprises have shifted to cloud.” Veel bedrijven draaien dus nog altijd niet volledig in de cloud. Als die overgang doorgaat, heeft Google Cloud ruimte om verder te groeien.
Google datacenters vormen de basis onder de cloudbacklog
Bron: WIRED
Cloudmarge krijgt nu meer gewicht
Google Cloud boekte afgelopen kwartaal een operationele marge van 35%. Dat is het cijfer dat de backlog interessanter maakt voor beleggers. Snelle groei is één ding. Snelle groei met een hoge marge is een ander verhaal.
Toch is Cloud nog niet de winstmachine van Alphabet. Het segment leverde 22% van de totale operationele winst. Dat is stevig, maar nog altijd duidelijk minder dan de bijdrage van Google Services, waar Search advertising onder valt. Alphabet blijft daardoor voorlopig leunen op de oude kernactiviteit.
Daar wringt ook de waarderingsvraag. Als de backlog verder groeit en tegen marges rond het huidige niveau in omzet verandert, kan Cloud een veel groter deel van de winst leveren. Als de omzet trager binnenkomt of de marge terugvalt, blijft Search langer dominant. Voor het Alphabet aandeel maakt dat verschil veel uit.
Pichai houdt Search in de race
Pichai presenteerde Search niet als een defensieve activiteit. Hij koppelde de groei juist aan AI functies en betere ervaringen in consumentendiensten. Dat is relevant, omdat beleggers al langer kijken of AI klassieke zoekadvertenties aantast of juist versterkt. De cijfers over Q2 geven Alphabet voorlopig het voordeel van de twijfel.
De versnelling van 12% naar 17% groei bij Search en andere advertenties past in dat beeld. Alphabet haalt nog altijd meer uit zijn grootste activiteit. Dat geeft het bedrijf tijd om Cloud verder uit te bouwen. Het hoeft zijn groeiverhaal niet volledig op toekomstige cloudwinst te laten rusten.
Search afschrijven oogt daarom vroeg. De omzetbasis is groot, de groei is nog dubbelcijferig en AI functies worden al zichtbaar onderdeel van het product. Tegelijk zitten de spectaculairste cijfers duidelijk bij Google Cloud. Alphabet heeft nu twee verhalen naast elkaar: een dominante advertentiemachine en een cloudtak met een uitzonderlijk grote orderpijplijn.
Alphabet moet Cloud nu waarmaken
Voor het Alphabet aandeel komt het aan op uitvoering. De markt heeft gezien dat Google Cloud hard groeit. De echte proef zit in de omzet en winst die uit de backlog voortkomen. Een marge van 35% maakt de rekensom aantrekkelijk, maar dat niveau moet standhouden naarmate het segment groter wordt.
Search blijft intussen de financiële ruggengraat van Alphabet. Met $243 miljard omzet over twaalf maanden en 55% van de totale omzet is die activiteit te groot om snel te worden ingehaald. Cloud kan wel sneller belangrijker worden voor de winst, zeker als bestaande contracten tegen sterke marges binnenlopen. Precies daarom ligt Google Cloud nu onder een vergrootglas.
De volgende kwartaalupdates moeten laten zien of de backlog blijft groeien en of Google Cloud zijn winstgevendheid vasthoudt. Search advertising moet tegelijk bewijzen dat AI Overviews en AI Mode de advertentiegroei blijven helpen. Tot die cijfers er liggen, blijft het Alphabet aandeel balanceren tussen de zekerheid van Search en de belofte van Cloud.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Opmerkingen