Europese aandelen in 2026: kan Europa eindelijk de kloof met Amerika dichten?

In het kort

• Europese aandelen blijven goedkoper dan hun Amerikaanse tegenhangers: de Euro Stoxx 50 noteert rond 90% van haar reële waarde, de S&P 500 op 115%.

• De eurozone-economie groeide in Q3 2025 met 0,2%, gedragen door Frankrijk en Spanje.

• De ECB verlaagt de rente verder, terwijl de VS voorzichtig blijft.

De afgelopen tien jaar was het verschil tussen Wall Street en Europa groter dan ooit.Terwijl Amerikaanse aandelen sinds 2015 ruim +200% stegen, bleef de Euro Stoxx 50 steken rond +65%.

Beleggers kozen massaal voor de S&P 500, gedreven door technologie, schaal en winstgroei terwijl Europa gevangen zat in lage groei, bureaucratie en energiecrises.

Toch lijkt die eenzijdige dominantie nu te kantelen.

De Amerikaanse markt oogt oververhit, met hoge waarderingen en een smalle winstbasis die leunt op een handvol megacaps. Europa daarentegen is goedkoop, stabieler dan gedacht en profiteert eindelijk van gunstige rente en meevallende groei.

Een nieuw momentum in Europa

Bron: Eurostat

In tegenstelling tot de sombere voorspellingen begin 2025, bleek de Europese economie weerbaarder dan verwacht.

Volgens Eurostat groeide de eurozone in het derde kwartaal met 0,2% ten opzichte van het voorgaande kwartaal dubbel zo snel als economen hadden voorzien. Op jaarbasis komt dat neer op 1,3% groei, iets boven de verwachte 1,2%. Dat lijkt weinig, maar voor de Europese context is het een duidelijk teken van stabiliteit: de economie draait weer op eigen kracht, zonder noodsteun van de ECB of nationale stimuleringspakketten.

Frankrijk en Spanje trekken de kar

De motor achter die groei ligt niet in Duitsland, maar in het zuiden en westen van Europa.Frankrijk verraste met een bbp-groei van +0,5%, meer dan het dubbele van de verwachting,en Spanje bevestigde zijn status als de groeikampioen van de eurozone met +0,6%.

Die twee landen compenseerden ruimschoots de stagnatie in Duitsland en Italië, waar exporten en industriële productie nog steeds onder druk staan. Volgens ING-econoom Bert Colijn is het sentiment opvallend positief:

“De stemming over de economie is verrassend optimistisch, ondanks duidelijke neerwaartse risico’s. We verwachten een geleidelijke versnelling in 2026.”

Duitsland blijft de rem, maar niet voor altijd

Duitsland blijft het probleemkind van de eurozone. De industriële motor hapert: hoge energiekosten, dure arbeid en geopolitieke onzekerheid houden de groei tegen.Toch is er vooruitzicht het land investeert fors in defensie, digitalisering en energietransitie, waardoor de eerste tekenen van herstel in de tweede helft van 2026 zichtbaar kunnen worden. Timo Klein (S&P Global) zegt daarover het volgende:

“Leidende indicatoren zoals de Ifo-index en PMI’s wijzen op een beginnende opleving," “De groei zal aanvankelijk zwak zijn, maar de basis is gelegd voor een langzaam herstel.”

Rente: Europa krijgt eindelijk rugwind

Bron: Statista

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de rente in 2025 al vier keer verlaagd, in totaal met 150 basispunten, waardoor de beleidsrente nu 2,25% bedraagt. De Federal Reserve in de VS daarentegen verlaagde slechts één keer, met 25 basispunten.

Dat verschil markeert een fundamentele verschuiving in monetaire omstandigheden:Europa krijgt goedkope kredietruimte, wat bedrijven en consumenten helpt,terwijl de VS kampt met een rente die nog altijd hoog is om inflatie te beteugelen.

Vooral kapitaalintensieve sectoren zoals industrie, vastgoed en infrastructuur profiteren van die versoepeling.De ECB ziet nu minder reden om verder te verlagen, juist omdat de groei aantrekt een teken dat de rentecyclus haar dieptepunt heeft bereikt.

Waardering: Europa blijft spotgoedkoop

Bron: Tradingview

De waarderingskloof tussen de Europese en Amerikaanse markten is historisch groot. De S&P 500 noteert rond 115% van haar reële waarde, terwijl de Euro Stoxx 50 blijft steken op 90%. Volgens Morningstar is dat verschil zo’n 25% het grootst sinds 2011.

Voor beleggers betekent dit dat elke euro winst in Europa goedkoper is dan in de VS. De Europese markt is dus niet per se aantrekkelijker door groei, maar door de prijs van die groei. En na jaren van underperformance is dat een belangrijke kentering.

Small-caps en industrie: de stille comeback

De verborgen motor van het herstel ligt bij small-caps en waardeaandelen segmenten die sinds 2020 structureel werden genegeerd. Small-caps noteren volgens Morningstar nog altijd 20% onder hun historische gemiddelde, terwijl value-aandelen ongeveer 15% korting hebben.

Nu de rente daalt en de euro stabiel blijft, is dat precies het klimaat waarin deze categorieën floreren. Industrie, transport, energie en consumentensectoren lijken de eerste te profiteren van de nieuwe economische realiteit.

De consument als verrassende steunpilaar

Ook de Europese consument draagt bij aan het herstel.Inflatie ligt terug rond 2%, lonen stijgen en het consumentenvertrouwen neemt toe.Met dalende hypotheekrentes en lage werkloosheid (6,3% in september 2025) neemt de bestedingsruimte weer toe.

Dat is goed nieuws voor bedrijven in retail, voeding en luxe, die in 2024 nog onder druk stonden. Bedrijven als LVMH, Unilever en Heineken zien al een herstel in volumes en dat zonder dat prijzen hoeven te stijgen.

Voor beleggers: van defensief naar selectief

Waar beleggers de afgelopen jaren vooral kozen voor veiligheid en dividend, verschuift de focus nu naar waarde en groei met korting.De kansen liggen vooral in:

• Industrie en infrastructuur – profiteren van lagere rente en herinvesteringen.

• Consumentensector – herstellende koopkracht.

• Defensie en energie – structurele politieke steun.

• Small-caps – aantrekkelijk geprijsd en gevoelig voor rentebewegingen.

  
  

Wat Beleggers moeten weten

2026 kan het jaar worden waarin Europa eindelijk uit de schaduw van Wall Street stapt.De groei is niet explosief, maar breed gedragen en structureel stabiel. De waarderingen zijn aantrekkelijk, de rente werkt mee, en de pessimistische toon maakt plaats voor realisme.

Als 2025 het jaar van de veerkracht was, dan wordt 2026 het jaar van de inhaalslag.