Dit Warren Buffett aandeel lijkt momenteel absurd goedkoop
- Michiel V
- 2 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Buffett kocht Pool Corp toen het sentiment negatief werd, omdat het bedrijf een sterk verdienmodel heeft met veel terugkerende onderhoudsinkomsten.
De koers is sinds de pandemiepiek fors gedaald, maar daardoor oogt het aandeel nu aantrekkelijker en blijft het bedrijf winstgevend.
Deze belegging vraagt vooral geduld, waarbij de kracht zit in het lange termijn bedrijfsmodel en niet in snelle koerswinsten.
Warren Buffett staat bekend om een eenvoudige maar consequente beleggingsfilosofie. Hij koopt bedrijven die hij goed begrijpt, met een sterke marktpositie en een groeipad op de lange termijn. Vervolgens houdt hij die aandelen vaak jarenlang vast, ook als de koers tussentijds tegenvalt. Niet de bewegingen van de beurs, maar de ontwikkeling van het bedrijf zelf staat centraal. Die aanpak heeft hij jarenlang toegepast bij Berkshire Hathaway, het investeringsvehikel waarmee hij een van de rijkste beleggers ter wereld werd.
Juist daarom is het interessant om te kijken naar aankopen die Buffett in de afgelopen jaren heeft gedaan. Die investeringen zijn vaak nog volop in ontwikkeling en laten zien hoe hij omgaat met tijdelijke tegenslag. Een goed voorbeeld daarvan is zijn investering in Pool Corp.
Waarom Buffett Pool Corp kocht
Pool Corp is een groothandel in zwembadbenodigdheden en is actief in een nichemarkt met een bijzonder verdienmodel. Het bedrijf verkoopt niet alleen materialen voor de aanleg van zwembaden, maar verdient vooral aan het onderhoud ervan. Zwembaden moeten immers continu worden schoongemaakt en onderhouden. Dat betekent dat elke nieuwe zwembadbezitter een terugkerende klant wordt.
Tijdens de coronapandemie profiteerde Pool Corp sterk van deze dynamiek. Mensen bleven thuis, investeerden in hun woning en lieten massaal zwembaden aanleggen. De omzet en winst stegen snel en de beurskoers liep hard op. Zoals vaker gebeurde, trok de markt deze uitzonderlijke groei door naar de toekomst. Toen de economie normaliseerde en de rente begon te stijgen, viel de vraag naar nieuwe zwembaden terug en kelderde het aandeel.
Voor veel beleggers was dat destijds een belangrijke reden om af te haken. Buffett deed juist het tegenovergestelde en stapte in toen het sentiment negatief werd. Dat past bij zijn voorkeur om te kopen wanneer angst de overhand krijgt.
Het aandeel is fors gedaald maar oogt goedkoop
Sinds de piek tijdens de pandemie is het aandeel Pool Corp met ongeveer 60 procent gedaald. Ook na de instap van Berkshire Hathaway bleef de koers onder druk staan. In het afgelopen jaar alleen al leverde het aandeel een flink deel van zijn waarde in, terwijl de brede beurs juist steeg. Dat maakt Pool op papier een tegenvaller voor wie korte termijn resultaten belangrijk vindt.
Tegelijkertijd is die koersdaling de reden dat het aandeel nu aantrekkelijk oogt vanuit waarderingsoogpunt. De koers ten opzichte van de omzet en de winst ligt duidelijk onder het historische gemiddelde. Ook het dividendrendement is gestegen naar ruim 2 procent, een niveau dat Pool in jaren niet heeft gezien. Dat dividend is geen hoofdzaak bij dit aandeel, maar onderstreept wel dat het bedrijf winstgevend blijft.
De pandemie trok toekomstige groei naar voren
Een belangrijk punt om te begrijpen is dat de pandemie de vraag naar zwembaden tijdelijk naar voren heeft gehaald. Veel mensen die normaal gesproken later een zwembad zouden hebben aangelegd, deden dat al in 2020 en 2021. Dat zorgde voor een kunstmatige piek in de vraag, gevolgd door een onvermijdelijke terugval.
Die correctie raakt vooral de verkoop van nieuwe zwembaden en grote renovaties. Het onderhoud van bestaande zwembaden loopt echter gewoon door. Ongeveer twee derde van de omzet van Pool Corp komt inmiddels uit terugkerende onderhoudsverkopen. Dat zorgt voor een stabielere basis dan de koersontwikkeling op het eerste gezicht doet vermoeden.
Op de lange termijn groeit het aantal zwembaden gestaag mee met de woningmarkt en bevolkingsgroei. Dat geeft het bedrijfsmodel een structurele groeivooringenomenheid, al kan het enkele jaren duren voordat de balans tussen vraag en aanbod weer hersteld is.
Geduld is cruciaal bij deze Buffett belegging
De investering in Pool Corp laat goed zien hoe Buffett denkt. Het aandeel zal waarschijnlijk niet snel herstellen en kan nog langere tijd achterblijven bij de markt. Wie instapt, moet bereid zijn om meerdere jaren te wachten en tussentijdse tegenvallers te accepteren.
Daar staat tegenover dat de combinatie van een sterke marktpositie, een groot terugkerend klantenbestand en een lage waardering op termijn aantrekkelijk kan uitpakken. Als de woningmarkt stabiliseert en de renteomgeving verbetert, kan het sentiment rond Pool Corp langzaam kantelen.
Voor beleggers die de tijd willen nemen en zich kunnen vinden in de lange adem van Buffett, kan dit aandeel misschien wel een interessante kans zijn. Niet omdat het snel rijk maakt, maar omdat het laat zien hoe waarde kan ontstaan door geduld en vertrouwen in een degelijk bedrijfsmodel.
De belegging van Buffett in Pool Corp laat vooral zien hoe belangrijk geduld en voorspelbaarheid voor hem zijn. Hij kiest liever voor een bedrijf met een stabiel verdienmodel en terugkerende inkomsten dan voor snelle groeiverhalen. Ook als de koers jarenlang achterblijft, blijft hij zitten zolang de onderliggende business intact is. Dat principe draait niet om timing, maar om rust en lange termijn waarde.
Voor beleggers die zich hierin herkennen, kan het logisch zijn om ook buiten aandelen te kijken naar stabiele inkomstenbronnen. SynVest richt zich bijvoorbeeld op Nederlands supermarkt en zorgvastgoed met langlopende huurcontracten. Dat type vastgoed biedt voorspelbare kasstromen en minder afhankelijkheid van economische schommelingen, vergelijkbaar met het onderhoudsmodel van Pool Corp maar dan binnen vastgoed.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
