Dit vergeten AEX-aandeel kan ineens ontploffen
- J. van den Poll
- 1 dag geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Stabiele logistieke REIT met AEX-status: WDP is een gevestigde speler in logistiek vastgoed, sinds september 2025 onderdeel van de AEX, met lange, geïndexeerde huurcontracten en hoge bezettingsgraad.
Groei met vangrails: Combineert voorspelbare huurinkomsten met een grotendeels voorverhuurde ontwikkelingspijplijn en beperkte herwaarderingsrisico’s.
Tweede inkomstenstroom via energie: Bouwt naast vastgoed een energieplatform uit (zonnepanelen en batterijen), wat extra groei en strategische waarde toevoegt.
WDP is al jaren een vaste waarde in Belgisch logistiek vastgoed, maar kreeg bij Nederlandse beleggers veel meer zichtbaarheid toen het aandeel vanaf 22 september 2025 werd opgenomen in de AEX. Die opname viel samen met een historische hertekening van de index. Euronext breidde de AEX uit van 25 naar 30 namen om de index beter te spreiden en representatiever te maken.
Toch blijft WDP voor veel AEX volgers vooral bekend als die logistieke vastgoedspeler, een naam die minder aandacht krijgt dan technologie of financiële waarden. Juist daar zit het interessante deel van het verhaal. Wie verder kijkt, ziet een bedrijf dat niet alleen magazijnen verhuurt, maar ook energie infrastructuur op industriële daken ontwikkelt en daarmee werkt aan een tweede inkomstenstroom naast de huurinkomsten.
Het aandeel steeg afgelopen jaar met circa 25%.
Wat WDP precies doet: logistiek vastgoed als nutsvoorziening
WDP is een Belgische vastgoedgroep met BE REIT status die zich volledig toelegt op logistiek en semi industrieel vastgoed. Het bedrijf ontwikkelt, verhuurt en beheert magazijnen, distributiecentra en opslaglocaties op strategische plaatsen in Europa. Het aandeel is genoteerd op Euronext Brussel en Euronext Amsterdam en maakt deel uit van de BEL20 en de AEX.
De stabiliteit van WDP komt voort uit een klassiek REIT model dat consequent wordt uitgevoerd. WDP werkt met lange huurcontracten en mikt daarbij op grote professionele huurders. De huurcontracten zijn doorgaans gekoppeld aan inflatie via indexatie, waardoor de inkomstenstroom beter bestand is tegen geldontwaarding. Daarnaast is er een actieve ontwikkelingspijplijn die de groei voedt, maar waarbij WDP het risico beperkt door projecten zoveel mogelijk vooraf te verhuren.
De kern: verhuren en ontwikkelen, maar met vangrails
In H1 2025 investeerde WDP €440 miljoen in nieuwe projecten met een gemiddelde NOI yield van 6,8%. De voorspelbaarheid van die investeringen is belangrijker dan het bedrag alleen, omdat de pijplijn gemiddeld voor 75% voorverhuurd is. Daardoor wordt een groot deel van de toekomstige kasstroom al vastgelegd nog voor een project volledig is opgeleverd.
De uitvoering bleef ondertussen doorlopen. In dezelfde periode werd voor €375 miljoen aan projecten opgeleverd, goed voor ongeveer 125.000 m², waardoor de operationele portefeuille verder aangroeide. In een omgeving waarin hogere rentes doorgaans druk zetten op vastgoedwaarderingen, bleef de herwaardering in H1 2025 beperkt tot een netto stijging van +0,2%. Dat onderstreept dat de portefeuille relatief stabiel bleef ondanks een uitdagender financieringsklimaat.
De portefeuille: €8,26 miljard verspreid over zes landen
Per 30 juni 2025 bedroeg de reële waarde van de vastgoedportefeuille €8,08 miljard. Daarbovenop kwam €0,18 miljard aan zonnepanelen, wat het totaal op €8,26 miljard brengt. De geografische spreiding is breed, met duidelijke zwaartepunten in Nederland en België. Nederland vertegenwoordigt 38% van de portefeuille, België 32%, Roemenië 19%, Frankrijk 7%, Luxemburg 3% en Duitsland 2%.
Die mix helpt om schokken te dempen, omdat groei in de ene markt tijdelijke zwakte in een andere kan opvangen. Tegelijk speelt schaal een rol, omdat WDP door zijn omvang en relaties met huurders de bezetting hoog kan houden. In H1 2025 bleef de bezettingsgraad 97,3%, al was dat licht lager dan eerder.
Energie als tweede winstpijler: zonnepanelen en batterijen
WDP onderscheidt zich binnen Europese logistieke REITs doordat het bovenop het vastgoed een energieplatform uitbouwt. Die strategie draait om zonne-energie en batterijopslag, waarbij het vastgoed niet alleen een verhuurbaar object is, maar ook een drager van energie infrastructuur.
In H1 2025 realiseerde WDP €13,28 miljoen opbrengsten uit zonne-energie. Een jaar eerder was dat €10,81 miljoen, wat neerkomt op een stijging van 22,9%. De geïnstalleerde capaciteit stond toen op 245 MWp. Daarnaast zat 113 MWp extra capaciteit in uitvoering, gekoppeld aan een investering van €77 miljoen.
Ook batterijopslag krijgt vorm. Het meest concrete voorbeeld is het geplande batterijpark in Genk met een capaciteit van 60 MW en 240 MWh. De verwachte investering bedraagt circa €65 miljoen en WDP mikt op een operationele start eind 2028, al blijft dat onder voorbehoud van de netaansluiting.
Voor beleggers is dit meer dan een ESG verhaal. Energie kan zorgen voor extra inkomsten, het maakt sites aantrekkelijker voor huurders die inzetten op decarbonisatie en het positioneert WDP als infrastructuurpartner in plaats van enkel als klassieke verhuurder.
Resultaten H1 2025: groei, maar met de klassieke vastgoedgevoeligheden
Operationeel bleef WDP groeien met een EPRA-winst van €171,2 miljoen, een stijging van 10% op jaarbasis. Per aandeel ging het om €0,75, wat 6% hoger lag dan in H1 2024. De bezettingsgraad zakte licht, maar bleef hoog op 97,3%.
Tegelijk blijft WDP, zoals vrijwel elk vastgoedbedrijf, gevoelig voor rente en waarderingen. De markt weegt het aandeel vaak af tegen obligatierentes en cap rates. Het positieve punt is dat WDP de financiering relatief lang en scherp heeft vastgezet, waardoor de gemiddelde kost van schuld in H1 2025 rond 2,3% lag.
Balans en dividend: defensief profiel met cashflow
WDP rapporteerde per H1 2025 een loan-to-value van 41,3% en een netto schuld ten opzichte van EBITDA van 7,7x. Het bedrijf had circa €1,2 miljard aan onbenutte kredietlijnen, wat ruimte geeft om projecten te blijven financieren en schokken op te vangen.
Voor dividendbeleggers is de guidance duidelijk. WDP verwacht voor 2025 een EPRA-winst per aandeel van €1,53 en stelt een bruto dividend van €1,23 per aandeel voorop, uitbetaalbaar in 2026. Dat dividend is gebaseerd op een uitkeringsgraad van 80%. Daarbij geldt dat op dividend in België in principe 30% roerende voorheffing van toepassing is, waarbij de praktische impact afhangt van het woonland en eventuele verrekening.
Wat je als belegger wilt volgen in 2026
In 2026 draait het voor WDP vooral om uitvoering. Beleggers kijken naar de vraag of de ontwikkelingspijplijn de geplande yields blijft halen en of de pre let ratio hoog blijft. Daarnaast wordt het tempo van de MWp uitrol belangrijk, samen met concrete stappen richting batterij inkomsten. Het renteklimaat blijft een sturende factor, omdat waarderingen in vastgoed gevoelig blijven voor een higher for longer scenario en voor het tempo van eventuele renteverlagingen. Een belangrijk moment op de kalender is de publicatie van de FY 2025 resultaten, die gepland staat op 30 januari 2026.
Tot slot: continuïteit na Tony De Pauw
In augustus 2025 overleed voormalig CEO en boegbeeld Tony De Pauw. WDP benadrukte daarbij expliciet dat het de onderneming verder wil uitbouwen met dezelfde toewijding en visie, en onderstreepte de continuïteit in het management. Dat signaal is relevant voor beleggers, omdat vastgoedbedrijven vaak worden beoordeeld op stabiliteit, uitvoering en vertrouwen in het team.
WDP is binnen de AEX een atypische naam. Het bedrijf combineert huurinkomsten als basis met ontwikkeling als groeimotor en energie als extra hefboom. Het aandeel vraagt geduld, omdat rente en waarderingen in deze sector een grote rol blijven spelen, maar het biedt tegelijk een zeldzame mix van defensieve cashflow en structurele groei. Voor veel AEX portefeuilles is dat precies het type bouwsteen dat vaak onderbelicht blijft.
Ook particuliere beleggers kunnen op dit type defensieve groeiverhalen inspelen door niet alleen naar het aandeel zelf te kijken, maar ook naar de kostenstructuur waarmee zij internationaal beleggen. Zeker bij AEX-fondsen met buitenlandse noteringen en dividenden kan efficiëntie op transacties en valuta een merkbaar verschil maken voor het totaalrendement.
In dat kader werd MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen valutakosten van 0,005%, tegenover circa 0,25% bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, wat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
Opmerkingen